Pinjaman Credit Default Swap (LCDS)
Apakah Itu Loan Credit Default Swap (LCDS)?
Loan credit default swap (LCDS) ialah sejenis kredit der ivatif di mana pendedahan kredit pinjaman asas ditukar antara dua pihak. Struktur swap lalai kredit pinjaman adalah sama seperti swap lalai kredit biasa (CDS), kecuali bahawa kewajipan rujukan asas adalah terhad kepada pinjaman bercagar bersindiket,. dan bukannya sebarang jenis hutang korporat.
Swap lalai kredit pinjaman juga boleh dirujuk sebagai "swap lalai kredit pinjaman sahaja."
Memahami Pinjaman Kredit Default Swap (LCDS)
LCDS telah diperkenalkan kepada pasaran kewangan pada tahun 2006. Pada masa itu, pasaran hangat untuk pertukaran lalai kredit menunjukkan bahawa masih terdapat keinginan untuk lebih banyak derivatif kredit, dan LCDS sebahagian besarnya dilihat sebagai CDS dengan obligasi rujukan beralih kepada bersindiket. hutang bukannya hutang korporat. Persatuan Swap dan Derivatif Antarabangsa (ISDA) membantu menyeragamkan kontrak yang digunakan pada masa yang sama dengan penciptaan pinjaman bercagar bersindiket untuk tujuan pembelian berleveraj juga semakin meningkat.
LCDS datang dalam dua jenis. LCDS yang boleh dibatalkan sering dirujuk sebagai LCDS AS dan biasanya direka untuk menjadi produk dagangan. Seperti namanya, LCDS yang boleh dibatalkan boleh dibatalkan pada tarikh atau tarikh yang dipersetujui pada masa hadapan tanpa kos penalti. LCDS yang tidak boleh dibatalkan, atau LCDS Eropah, ialah produk lindung nilai yang menggabungkan risiko prabayaran ke dalam soleknya. LCDS yang tidak boleh dibatalkan kekal berkuat kuasa sehingga pinjaman bersindiket asas dibayar balik sepenuhnya (atau peristiwa kredit mencetuskannya). Memandangkan LCDS AS mempunyai pilihan untuk membatalkan, pertukaran ini dijual pada kadar yang lebih tinggi daripada pertukaran tidak boleh dibatalkan yang setanding.
Kadar pemulihan untuk LCDS jauh lebih tinggi daripada CDS pada bon kerana aset asas untuk LCDS ialah pinjaman bercagar bersindiket.
Swap Lalai Kredit Pinjaman lwn. Swap Default Kredit
Seperti swap lalai kredit biasa,. kontrak derivatif ini boleh digunakan untuk melindung nilai terhadap pendedahan kredit yang mungkin dimiliki pembeli atau untuk mendapatkan pendedahan kredit untuk penjual. LCDS juga boleh digunakan untuk membuat pertaruhan pada kualiti kredit entiti asas yang mana pihak tidak pernah mendapat pendedahan sebelumnya.
Perbezaan terbesar antara LCDS dan CDS ialah kadar pemulihan. Hutang yang mendasari LCDS dicagarkan kepada aset dan mempunyai keutamaan dalam mana-mana prosiding pembubaran, manakala hutang yang mendasari CDS, manakala senior kepada saham, adalah rendah kepada pinjaman bercagar. Jadi kewajipan rujukan kualiti yang lebih tinggi untuk LCDS membawa kepada nilai pemulihan yang lebih tinggi jika pinjaman itu mungkir. Akibatnya, LCDS biasanya berdagang pada spread yang lebih ketat daripada CDS biasa.
Sorotan
Perbezaannya ialah dalam LCDSD, obligasi rujukan yang mendasari kontrak hanya boleh pinjaman bercagar bersindiket.
Pinjaman credit default swap (LCDS) membenarkan satu rakan niaga menukar risiko kredit pada pinjaman rujukan kepada yang lain sebagai balasan untuk pembayaran premium.
Swap lalai kredit pinjaman mempunyai struktur umum yang sama seperti swap lalai kredit biasa.
