बाज़ार जोखिम प्रीमियम

बाजार जोखिम प्रीमियम क्या है?

बाजार जोखिम प्रीमियम (एमआरपी) बाजार पोर्टफोलियो पर अपेक्षित रिटर्न और जोखिम मुक्त दर के बीच का अंतर है।

सिक्योरिटी मार्केट लाइन (एसएमएल) के ढलान के बराबर है , जो कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (सीएपीएम) का ग्राफिकल प्रतिनिधित्व है । सीएपीएम इक्विटी निवेश पर रिटर्न की आवश्यक दर को मापता है, और यह आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी) और रियायती नकदी प्रवाह (डीसीएफ) मूल्यांकन का एक महत्वपूर्ण तत्व है।

मार्केट रिस्क प्रीमियम को समझना

ट्रेजरी बांड प्रतिफल से रिटर्न के बीच संबंध का वर्णन करता है। जोखिम प्रीमियम आवश्यक रिटर्न, ऐतिहासिक रिटर्न और अपेक्षित रिटर्न को दर्शाता है। ऐतिहासिक बाजार जोखिम प्रीमियम सभी निवेशकों के लिए समान होगा क्योंकि मूल्य वास्तव में जो हुआ उस पर आधारित है। हालांकि, आवश्यक और अपेक्षित बाजार प्रीमियम, जोखिम सहनशीलता और निवेश शैलियों के आधार पर एक निवेशक से दूसरे निवेशक में भिन्न होंगे ।

निवेशकों को जोखिम और अवसर लागत के लिए मुआवजे की आवश्यकता होती है। जोखिम-मुक्त दर एक सैद्धांतिक ब्याज दर है जिसका भुगतान शून्य जोखिम वाले निवेश द्वारा किया जाएगा और यूएस ट्रेजरी पर दीर्घकालिक प्रतिफल पारंपरिक रूप से कम डिफ़ॉल्ट जोखिम के कारण जोखिम-मुक्त दर के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में उपयोग किया जाता है। इस अनुमानित विश्वसनीयता के परिणामस्वरूप कोषागारों की ऐतिहासिक रूप से अपेक्षाकृत कम पैदावार हुई है। इक्विटी मार्केट रिटर्न एक व्यापक बेंचमार्क इंडेक्स पर अपेक्षित रिटर्न पर आधारित होते हैं जैसे कि डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए) के स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 इंडेक्स ।

वास्तविक इक्विटी रिटर्न में अंतर्निहित व्यवसाय के परिचालन प्रदर्शन के साथ उतार-चढ़ाव होता है, और इन प्रतिभूतियों के लिए बाजार मूल्य निर्धारण इस तथ्य को दर्शाता है। ऐतिहासिक रिटर्न दरों में उतार-चढ़ाव आया है क्योंकि अर्थव्यवस्था परिपक्व होती है और चक्रों को समाप्त करती है, लेकिन पारंपरिक ज्ञान ने आम तौर पर लगभग 8% सालाना की दीर्घकालिक क्षमता का अनुमान लगाया है। निवेशक कम जोखिम वाले विकल्पों के सापेक्ष अपने इक्विटी निवेश रिटर्न पर प्रीमियम की मांग करते हैं क्योंकि उनकी पूंजी अधिक खतरे में है, जिससे इक्विटी जोखिम प्रीमियम होता है।

गणना और आवेदन

बाजार जोखिम प्रीमियम की गणना अपेक्षित इक्विटी बाजार प्रतिफल से जोखिम-मुक्त दर घटाकर की जा सकती है, जो बाजार सहभागियों द्वारा बढ़े हुए जोखिम के लिए मांगे गए अतिरिक्त प्रतिफल का मात्रात्मक माप प्रदान करती है। एक बार गणना करने के बाद, इक्विटी जोखिम प्रीमियम का उपयोग सीएपीएम जैसी महत्वपूर्ण गणनाओं में किया जा सकता है।

1926 और 2014 के बीच, एसएंडपी 500 ने 10.5% की चक्रवृद्धि वार्षिक दर का प्रदर्शन किया, जबकि 30-दिवसीय ट्रेजरी बिल ने 5.1% पर मिश्रित किया। यह इन मापदंडों के आधार पर 5.4% के बाजार जोखिम प्रीमियम को इंगित करता है।

एक व्यक्तिगत संपत्ति के लिए आवश्यक वापसी दर की गणना बाजार गुणांक द्वारा परिसंपत्ति के बीटा गुणांक को गुणा करके की जा सकती है, फिर जोखिम मुक्त दर को वापस जोड़कर। इसे अक्सर डिस्काउंटेड कैश फ्लो में डिस्काउंट रेट के रूप में इस्तेमाल किया जाता है, जो एक लोकप्रिय वैल्यूएशन मॉडल है।

##हाइलाइट

• बाजार जोखिम प्रीमियम इक्विटी जोखिम प्रीमियम की तुलना में व्यापक और अधिक विविध है, जो केवल शेयर बाजार पर विचार करता है। नतीजतन, इक्विटी जोखिम प्रीमियम अक्सर अधिक होता है।

• बाजार जोखिम प्रीमियम बाजार पोर्टफोलियो पर अपेक्षित रिटर्न और जोखिम मुक्त दर के बीच का अंतर है।

• बाजार जोखिम प्रीमियम को सीएपीएम मॉडल से जुड़ी सुरक्षा बाजार रेखा (एसएमएल) के ढलान के रूप में मापा जाता है।

• यह बढ़े हुए जोखिम के लिए बाजार सहभागियों द्वारा मांगे गए अतिरिक्त रिटर्न का मात्रात्मक माप प्रदान करता है।

##सामान्य प्रश्न

ऐतिहासिक बाजार जोखिम प्रीमियम क्या है?

अमेरिका में, बाजार जोखिम प्रीमियम पिछले एक दशक में लगभग 5.5% रहा है। ऐतिहासिक रूप से, जोखिम प्रीमियम 12% जितना अधिक और 3% जितना कम रहा है।

बाजार जोखिम प्रीमियम को मापते समय जोखिम-मुक्त दर के लिए क्या उपयोग किया जाता है?

संयुक्त राज्य अमेरिका में, सरकारी बांडों पर प्रतिफल, जैसे कि 2-वर्षीय कोषागार, वापसी की सबसे अधिक उपयोग की जाने वाली जोखिम-मुक्त दर है।

मार्केट रिस्क प्रीमियम और इक्विटी रिस्क प्रीमियम में क्या अंतर है?

बाजार जोखिम प्रीमियम (एमआरपी) मोटे तौर पर जोखिम-मुक्त दर से अधिक अतिरिक्त रिटर्न का वर्णन करता है, जो निवेशकों को बाजार में परिसंपत्तियों के पोर्टफोलियो को जोखिम में डालते समय आवश्यक होता है। इसमें स्टॉक, बॉन्ड, रियल एस्टेट आदि सहित निवेश योग्य संपत्तियों का ब्रह्मांड शामिल होगा। इक्विटी जोखिम प्रीमियम (ईआरपी) जोखिम-मुक्त दर से अधिक स्टॉक के अतिरिक्त रिटर्न पर ही अधिक संकीर्ण दिखता है । चूंकि बाजार जोखिम प्रीमियम व्यापक और अधिक विविध है, इसलिए इक्विटी जोखिम प्रीमियम अपने आप में बड़ा हो जाता है।