Premium Risiko Pasaran
Apakah Premium Risiko Pasaran?
Premium risiko pasaran (MRP) ialah perbezaan antara jangkaan pulangan ke atas portfolio pasaran dan kadar bebas risiko.
Premium risiko pasaran adalah sama dengan kecerunan garis pasaran keselamatan (SML), gambaran grafik model harga aset modal (CAPM). CAPM mengukur kadar pulangan yang diperlukan ke atas pelaburan ekuiti, dan ia merupakan elemen penting dalam teori portfolio moden (MPT) dan penilaian aliran tunai terdiskaun (DCF).
Memahami Premium Risiko Pasaran
Premium risiko pasaran menerangkan hubungan antara pulangan daripada portfolio aset dan hasil bon perbendaharaan . Premium risiko mencerminkan pulangan yang diperlukan, pulangan sejarah dan pulangan yang dijangkakan. Premium risiko pasaran sejarah adalah sama untuk semua pelabur kerana nilainya adalah berdasarkan apa yang sebenarnya berlaku. Premium pasaran yang diperlukan dan dijangka, bagaimanapun, akan berbeza daripada pelabur ke pelabur berdasarkan toleransi risiko dan gaya pelaburan.
Pelabur memerlukan pampasan untuk risiko dan kos peluang. Kadar bebas risiko ialah kadar faedah teori yang akan dibayar oleh pelaburan dengan risiko sifar dan hasil jangka panjang Perbendaharaan AS secara tradisinya digunakan sebagai proksi untuk kadar bebas risiko kerana risiko lalai yang rendah. Perbendaharaan secara sejarah mempunyai hasil yang agak rendah hasil daripada kebolehpercayaan yang diandaikan ini. Pulangan pasaran ekuiti adalah berdasarkan jangkaan pulangan pada indeks penanda aras yang luas seperti indeks Standard & Poor's 500 bagi Purata Perindustrian Dow Jones (DJIA).
Pulangan ekuiti benar turun naik dengan prestasi operasi perniagaan asas, dan harga pasaran untuk sekuriti ini mencerminkan fakta ini. Kadar pulangan sejarah telah berubah-ubah apabila ekonomi matang dan bertahan dalam kitaran, tetapi pengetahuan konvensional secara amnya menganggarkan potensi jangka panjang kira-kira 8% setiap tahun. Pelabur menuntut premium ke atas pulangan pelaburan ekuiti mereka berbanding dengan alternatif risiko yang lebih rendah kerana modal mereka lebih terancam, yang membawa kepada premium risiko ekuiti.
Pengiraan dan Aplikasi
Premium risiko pasaran boleh dikira dengan menolak kadar bebas risiko daripada pulangan pasaran ekuiti yang dijangka, memberikan ukuran kuantitatif pulangan tambahan yang diminta oleh peserta pasaran untuk peningkatan risiko. Setelah dikira, premium risiko ekuiti boleh digunakan dalam pengiraan penting seperti CAPM.
Antara 1926 dan 2014, S&P 500 mempamerkan kadar pulangan tahunan terkompaun 10.5%, manakala bil Perbendaharaan 30 hari dikompaun pada 5.1%. Ini menunjukkan premium risiko pasaran sebanyak 5.4%, berdasarkan parameter ini.
Kadar pulangan yang diperlukan untuk aset individu boleh dikira dengan mendarabkan pekali beta aset dengan pekali pasaran, kemudian menambah semula kadar bebas risiko. Ini sering digunakan sebagai kadar diskaun dalam aliran tunai diskaun, model penilaian yang popular.
##Sorotan
Premium risiko pasaran adalah lebih luas dan lebih pelbagai daripada premium risiko ekuiti, yang hanya mempertimbangkan pasaran saham. Akibatnya, premium risiko ekuiti selalunya lebih tinggi.
Premium risiko pasaran ialah perbezaan antara jangkaan pulangan ke atas portfolio pasaran dan kadar bebas risiko.
Premium risiko pasaran diukur sebagai kecerunan garis pasaran keselamatan (SML) yang dikaitkan dengan model CAPM.
Ia menyediakan ukuran kuantitatif pulangan tambahan yang diminta oleh peserta pasaran untuk peningkatan risiko.
##Soalan Lazim
Apakah Premium Risiko Pasaran Bersejarah?
Di AS, premium risiko pasaran telah berlegar sekitar 5.5% sepanjang dekad yang lalu. Dari segi sejarah, premium risiko adalah setinggi 12% dan serendah 3%.
Apakah yang Digunakan untuk Kadar Bebas Risiko Apabila Mengukur Premium Risiko Pasaran?
Di Amerika Syarikat, hasil bon kerajaan seperti Perbendaharaan 2 tahun adalah kadar pulangan bebas risiko yang paling kerap digunakan.
Apakah Perbezaan Antara Premium Risiko Pasaran dan Premium Risiko Ekuiti?
Premium risiko pasaran (MRP) secara amnya menerangkan pulangan tambahan melebihi kadar bebas risiko yang pelabur perlukan apabila meletakkan portfolio aset berisiko dalam pasaran. Ini termasuk alam semesta aset boleh dilabur, termasuk saham, bon, hartanah dan sebagainya. Premium risiko ekuiti ( ERP) kelihatan lebih sempit hanya pada lebihan pulangan saham berbanding kadar bebas risiko. Oleh kerana premium risiko pasaran adalah lebih luas dan lebih pelbagai, premium risiko ekuiti dengan sendirinya cenderung lebih besar.
