Markkinariski Premium

Mikä on markkinariskipreemio?

Markkinariskipreemio (MRP) on markkinasalkun odotetun tuoton ja riskittömän koron välinen erotus.

Markkinariskipreemio on yhtä suuri kuin arvopaperimarkkinalinjan (SML) kaltevuus, joka on graafinen esitys pääomavarojen hinnoittelumallista (CAPM). CAPM mittaa osakesijoitusten vaadittua tuottoastetta, ja se on tärkeä osa nykyaikaista portfolioteoriaa (MPT) ja diskontattujen kassavirtojen (DCF) arvostusta.

Markkinariskipreemion ymmärtäminen

Markkinariskipreemio kuvaa omaisuussalkun tuoton ja valtion joukkovelkakirjalainojen tuoton välistä suhdetta. Riskipreemio heijastaa vaadittua tuottoa, historiallista tuottoa ja odotettua tuottoa. Historiallinen markkinariskipreemio on sama kaikille sijoittajille, koska arvo perustuu siihen, mitä todella tapahtui. Vaaditut ja odotetut markkinapreemiot vaihtelevat kuitenkin sijoittajakohtaisesti riskinsietokyvyn ja sijoitustyylien perusteella.

Sijoittajat vaativat korvausta riskistä ja vaihtoehtoiskustannuksista. Riskitön korko on teoreettinen korko, jonka maksaisi riskitön sijoitus, ja Yhdysvaltain valtion velkasaneerausten pitkäaikaisia tuottoja on perinteisesti käytetty riskittömän koron sijasta alhaisen maksukyvyttömyysriskin vuoksi. Treasuureilla on historiallisesti ollut suhteellisen alhainen tuotto tämän oletetun luotettavuuden vuoksi. Osakemarkkinoiden tuotot perustuvat laajan vertailuindeksin, kuten Dow Jones Industrial Averagen (DJIA) Standard & Poor's 500 -indeksin, tuotto-odotuksiin.

Osakkeiden todellinen tuotto vaihtelee kohde-etuutena olevan liiketoiminnan toiminnan tuloksen mukaan, ja näiden arvopapereiden markkinahinnoittelu heijastelee tätä tosiasiaa. Historialliset tuottoprosentit ovat vaihdelleet talouden kypsyessä ja kestäen suhdanteita, mutta perinteinen tieto on yleisesti arvioinut pitkän aikavälin potentiaaliksi noin 8 % vuodessa. Sijoittajat vaativat osakesijoituksen tuottopreemiota suhteessa alhaisemman riskin vaihtoehtoihin, koska heidän pääomansa on enemmän uhattuna, mikä johtaa osakeriskipreemioon.

Laskenta ja soveltaminen

Markkinariskipreemio voidaan laskea vähentämällä riskitön korko odotetusta osakemarkkinoiden tuotosta, mikä antaa kvantitatiivisen mittarin markkinatoimijoiden lisääntyneelle riskille vaatimasta ylimääräisestä tuotosta. Kun osakeriskipreemio on laskettu, sitä voidaan käyttää tärkeissä laskelmissa, kuten CAPM.

Vuosina 1926–2014 S&P 500:n vuotuinen tuottoprosentti oli 10,5 %, kun taas 30 päivän valtion velkasitoumus oli 5,1 %. Tämä tarkoittaa 5,4 %:n markkinariskipreemiota näiden parametrien perusteella.

Yksittäisen omaisuuserän vaadittu tuotto voidaan laskea kertomalla omaisuuserän beta-kerroin markkinakertoimella ja lisäämällä sitten takaisin riskitön korko. Tätä käytetään usein diskontatun kassavirran diskonttokorkona, joka on suosittu arvostusmalli.

##Kohokohdat

• Markkinariskipreemio on laajempi ja hajautetumpi kuin osakeriskipreemio, joka ottaa huomioon vain osakemarkkinat. Tämän seurauksena osakeriskipreemio on usein korkeampi.

• Markkinariskipreemio on markkinasalkun odotetun tuoton ja riskittömän koron välinen erotus.

• Markkinariskipreemio mitataan CAPM-malliin liittyvän arvopaperimarkkinalinjan (SML) kaltevuutena.

• Se tarjoaa kvantitatiivisen mittarin markkinaosapuolten vaatimasta lisätuotosta lisääntyneestä riskistä.

##UKK

Mikä on historiallinen markkinariskipreemio?

Yhdysvalloissa markkinariskipreemio on pysynyt 5,5 prosentin tuntumassa viimeisen vuosikymmenen aikana. Historiallisesti riskipreemio on ollut jopa 12 % ja niinkin alhainen kuin 3 %.

Mitä käytetään riskittömään korkoon, kun mitataan markkinariskipreemiota?

Yhdysvalloissa valtion obligaatioiden, kuten 2-vuotislainojen, tuotto on eniten käytetty riskitön tuotto.

Mitä eroa on markkinariskipreemion ja osakeriskipreemion välillä?

Markkinariskipreemio (MRP) kuvaa laajasti riskittömän koron ylittävää lisätuottoa, jota sijoittajat vaativat sijoittaessaan omaisuussalkun markkinoille. Tämä sisältäisi sijoitettavan omaisuuden, mukaan lukien osakkeet, joukkovelkakirjat, kiinteistöt ja niin edelleen. Osakeriskipreemio (ERP) tarkastelee suppeammin vain osakkeiden riskittömän koron ylittävää tuottoa . Koska markkinariskipreemio on laajempi ja hajautetumpi, osakeriskipreemio itsessään on yleensä suurempi.