علاوة مخاطر السوق
ما هو علاوة مخاطر السوق؟
علاوة مخاطر السوق (MRP) هي الفرق بين العائد المتوقع على محفظة السوق والمعدل الخالي من المخاطر.
علاوة مخاطر السوق تساوي منحدر خط سوق الأوراق المالية (SML) ، وهو تمثيل رسومي لنموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM). يقيس CAPM معدل العائد المطلوب على استثمارات الأسهم ، وهو عنصر مهم في نظرية المحفظة الحديثة (MPT) وتقييم التدفقات النقدية المخصومة (DCF).
فهم علاوة مخاطر السوق
يصف علاوة مخاطر السوق العلاقة بين العوائد من محفظة الأصول وعائدات سندات الخزانة. تعكس علاوة المخاطرة العوائد المطلوبة والعوائد التاريخية والعوائد المتوقعة. ستكون علاوة مخاطر السوق التاريخية هي نفسها لجميع المستثمرين لأن القيمة تعتمد على ما حدث بالفعل. ومع ذلك ، ستختلف أقساط السوق المطلوبة والمتوقعة من مستثمر إلى مستثمر بناءً على تحمل المخاطر وأساليب الاستثمار.
يحتاج المستثمرون إلى تعويض عن المخاطر وتكلفة الفرصة البديلة. المعدل الخالي من المخاطر هو معدل فائدة نظري يتم دفعه عن طريق استثمار بدون مخاطر ، وقد تم استخدام عوائد طويلة الأجل على سندات الخزانة الأمريكية تقليديًا كبديل لمعدل خالي من المخاطر بسبب انخفاض مخاطر التخلف عن السداد. تاريخياً ، كان لسندات الخزانة عوائد منخفضة نسبيًا نتيجة لهذه الموثوقية المفترضة. تستند عائدات سوق الأسهم إلى العوائد المتوقعة على مؤشر مرجعي واسع مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لمؤشر داو جونز الصناعي (DJIA).
تتقلب عائدات الأسهم الحقيقية مع الأداء التشغيلي للأعمال الأساسية ، ويعكس تسعير السوق لهذه الأوراق المالية هذه الحقيقة. تقلبت معدلات العائد التاريخية مع نضوج الاقتصاد واستمراره في الدورات ، لكن المعرفة التقليدية قدرت عمومًا إمكانات طويلة الأجل بحوالي 8 ٪ سنويًا. يطالب المستثمرون بعلاوة على عائد الاستثمار في الأسهم الخاصة بهم مقارنة ببدائل المخاطر الأقل لأن رأس مالهم معرض للخطر بشكل أكبر ، مما يؤدي إلى علاوة مخاطر حقوق الملكية.
الحساب والتطبيق
يمكن حساب علاوة مخاطر السوق عن طريق طرح المعدل الخالي من المخاطر من العائد المتوقع في سوق الأسهم ، مما يوفر مقياسًا كميًا للعائد الإضافي الذي يطلبه المشاركون في السوق لزيادة المخاطر. بمجرد احتسابها ، يمكن استخدام علاوة مخاطر حقوق الملكية في حسابات مهمة مثل CAPM.
بين عامي 1926 و 2014 ، أظهر مؤشر S&P 500 معدل عائد سنوي مركب بنسبة 10.5 ٪ ، بينما تضاعفت سندات الخزانة لمدة 30 يومًا بنسبة 5.1 ٪. يشير هذا إلى علاوة مخاطر السوق بنسبة 5.4٪ ، بناءً على هذه المعايير.
يمكن حساب معدل العائد المطلوب للأصل الفردي بضرب معامل بيتا للأصل في معامل السوق ، ثم إضافة المعدل الخالي من المخاطر مرة أخرى. غالبًا ما يستخدم هذا كسعر الخصم في التدفق النقدي المخصوم ، وهو نموذج تقييم شائع.
يسلط الضوء
علاوة مخاطر السوق أوسع وأكثر تنوعًا من علاوة مخاطر الأسهم ، والتي لا تأخذ في الاعتبار سوى سوق الأسهم. نتيجة لذلك ، غالبًا ما تكون علاوة مخاطر الأسهم أعلى.
علاوة مخاطر السوق هي الفرق بين العائد المتوقع على محفظة السوق والمعدل الخالي من المخاطر.
يتم قياس علاوة مخاطر السوق على أنها منحدر خط سوق الأوراق المالية (SML) المرتبط بنموذج CAPM.
يوفر مقياسًا كميًا للعائد الإضافي الذي يطلبه المشاركون في السوق لزيادة المخاطر.
التعليمات
ما هو علاوة مخاطر السوق التاريخية؟
في الولايات المتحدة ، تحوم علاوة مخاطر السوق حول 5.5٪ خلال العقد الماضي. تاريخياً ، كانت علاوة المخاطرة عالية تصل إلى 12٪ ومنخفضة تصل إلى 3٪.
ما الذي يستخدم للمعدل الخالي من المخاطر عند قياس علاوة مخاطر السوق؟
في الولايات المتحدة ، يعتبر العائد على السندات الحكومية مثل سندات الخزانة لمدة عامين أكثر معدل عائد خالٍ من المخاطر استخدامًا.
ما هو الفرق بين علاوة مخاطر السوق ومكافأة مخاطر حقوق الملكية؟
يصف علاوة مخاطر السوق (MRP) بشكل عام العوائد الإضافية التي تزيد عن المعدل الخالي من المخاطر الذي يطلبه المستثمرون عند تعريض محفظة الأصول للخطر في السوق. سيشمل ذلك عالم الأصول القابلة للاستثمار ، بما في ذلك الأسهم والسندات والعقارات وما إلى ذلك. تبدو علاوة مخاطر حقوق الملكية ( ERP) أكثر ضيقًا فقط في العوائد الفائضة للأسهم على المعدل الخالي من المخاطر. نظرًا لأن علاوة مخاطر السوق أوسع وأكثر تنوعًا ، فإن علاوة مخاطر الأسهم في حد ذاتها تميل إلى أن تكون أكبر.
