Prima de riesgo del mercado
¿Qué es la prima de riesgo de mercado?
La prima de riesgo de mercado (MRP) es la diferencia entre el rendimiento esperado de una cartera de mercado y la tasa libre de riesgo.
La prima de riesgo de mercado es igual a la pendiente de la línea del mercado de valores (SML), una representación gráfica del modelo de valoración de activos de capital (CAPM). CAPM mide la tasa de rendimiento requerida de las inversiones de capital, y es un elemento importante de la teoría moderna de cartera (MPT) y la valoración de flujos de efectivo descontados (DCF).
Comprender la prima de riesgo de mercado
La prima de riesgo de mercado describe la relación entre los rendimientos de una cartera de activos y los rendimientos de los bonos del Tesoro. La prima de riesgo refleja los rendimientos requeridos, los rendimientos históricos y los rendimientos esperados. La prima de riesgo de mercado histórica será la misma para todos los inversores, ya que el valor se basa en lo que realmente sucedió. Sin embargo, las primas de mercado requeridas y esperadas diferirán de un inversionista a otro según la tolerancia al riesgo y los estilos de inversión.
Los inversores requieren una compensación por el riesgo y el costo de oportunidad. La tasa libre de riesgo es una tasa de interés teórica que pagaría una inversión con riesgo cero y los rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. se han utilizado tradicionalmente como un indicador de la tasa libre de riesgo debido al bajo riesgo de incumplimiento. Históricamente, los bonos del Tesoro han tenido rendimientos relativamente bajos como resultado de esta supuesta confiabilidad. Los rendimientos del mercado de acciones se basan en los rendimientos esperados de un índice de referencia amplio, como el índice Standard & Poor's 500 del Dow Jones Industrial Average (DJIA).
Los rendimientos reales de las acciones fluctúan con el desempeño operativo del negocio subyacente, y el precio de mercado de estos valores refleja este hecho. Las tasas de retorno históricas han fluctuado a medida que la economía madura y soporta ciclos, pero el conocimiento convencional generalmente ha estimado un potencial a largo plazo de aproximadamente 8% anual. Los inversores exigen una prima sobre el rendimiento de su inversión en acciones en relación con las alternativas de menor riesgo porque su capital está más en peligro, lo que conduce a la prima de riesgo de las acciones.
Cálculo y Aplicación
La prima de riesgo de mercado se puede calcular restando la tasa libre de riesgo del rendimiento esperado del mercado de acciones, proporcionando una medida cuantitativa del rendimiento adicional que exigen los participantes del mercado por el mayor riesgo. Una vez calculada, la prima de riesgo de acciones se puede utilizar en cálculos importantes como CAPM.
Entre 1926 y 2014, el S&P 500 mostró una tasa de rendimiento anual compuesta del 10,5 %, mientras que la letra del Tesoro a 30 días tenía una tasa compuesta del 5,1 %. Esto indica una prima de riesgo de mercado de 5,4%, con base en estos parámetros.
La tasa de rendimiento requerida para un activo individual se puede calcular multiplicando el coeficiente beta del activo por el coeficiente del mercado y luego sumando la tasa libre de riesgo. Esto se usa a menudo como la tasa de descuento en el flujo de efectivo descontado, un modelo de valoración popular.
Reflejos
La prima de riesgo de mercado es más amplia y diversificada que la prima de riesgo de renta variable, que sólo considera el mercado de valores. Como resultado, la prima de riesgo de las acciones suele ser mayor.
La prima de riesgo de mercado es la diferencia entre la rentabilidad esperada de una cartera de mercado y la tasa libre de riesgo.
La prima de riesgo de mercado se mide como la pendiente de la línea de mercado de valores (SML) asociada al modelo CAPM.
Proporciona una medida cuantitativa de la rentabilidad adicional exigida por los participantes del mercado por el aumento del riesgo.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Qué es la prima de riesgo de mercado histórica?
En EE. UU., la prima de riesgo de mercado ha rondado el 5,5 % durante la última década. Históricamente, la prima de riesgo ha sido tan alta como 12% y tan baja como 3%.
¿Qué se utiliza para la tasa libre de riesgo al medir la prima de riesgo de mercado?
En los Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del gobierno, como los bonos del Tesoro a 2 años, es la tasa de rendimiento libre de riesgo más utilizada.
¿Cuál es la diferencia entre la prima de riesgo de mercado y la prima de riesgo de acciones?
La prima de riesgo de mercado (MRP) describe ampliamente los rendimientos adicionales por encima de la tasa libre de riesgo que los inversores requieren al poner en riesgo una cartera de activos en el mercado. Esto incluiría el universo de activos invertibles, incluidas acciones, bonos, bienes raíces, etc. La prima de riesgo de las acciones (ERP, por sus siglas en inglés) analiza de manera más limitada solo el exceso de rendimiento de las acciones sobre la tasa libre de riesgo. Debido a que la prima de riesgo de mercado es más amplia y diversificada, la prima de riesgo de las acciones en sí misma tiende a ser mayor.
