시장 위험 프리미엄

시장 위험 프리미엄이란 무엇입니까?

시장 위험 프리미엄(MRP)은 시장 포트폴리오의 기대 수익과 무위험 이자율의 차입니다.

자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM) 의 그래픽 표현인 증권 시장 라인 (SML) 의 기울기와 같습니다 . CAPM은 요구되는 자기 자본 투자 수익률을 측정하며 현대 포트폴리오 이론 (MPT) 및 현금 흐름 할인 (DCF) 평가의 중요한 요소입니다.

시장 위험 프리미엄 이해

국채 수익률 간의 관계를 설명합니다 . 위험 프리미엄은 요구 수익, 역사적 수익 및 기대 수익을 반영합니다. 가치가 실제로 일어난 일을 기반으로 하기 때문에 역사적 시장 위험 프리미엄은 모든 투자자에게 동일할 것입니다. 그러나 요구되고 예상되는 시장 프리미엄은 위험 감수성 과 투자 스타일 에 따라 투자자마다 다릅니다 .

투자자는 위험과 기회 비용에 대한 보상을 요구합니다. 무위험 이자율은 위험이 없는 투자 에 의해 지불되는 이론적인 이자율이며, 낮은 부도 위험 때문에 전통적으로 무위험 이자율의 대용물로 미 국채에 대한 장기 수익률이 사용되었습니다. 국채는 역사적으로 이러한 가정된 신뢰성의 결과로 상대적으로 낮은 수익률을 보였습니다. 주식 시장 수익률은 다우존스 산업 평균 (DJIA) 의 Standard & Poor's 500 지수와 같은 광범위한 벤치마크 지수의 기대 수익률을 기반으로 합니다 .

실질 주식 수익률은 기초 사업의 운영 성과에 따라 변동하며 이러한 증권의 시장 가격은 이러한 사실을 반영합니다. 역사적 수익률은 경제가 성숙하고 주기를 견디면서 변동했지만 일반적으로 기존 지식은 연간 약 8%의 장기 잠재력을 추정했습니다. 투자자는 자본이 더 위험해지기 때문에 위험이 낮은 대안에 비해 주식 투자 수익에 대한 프리미엄을 요구하며, 이는 자기자본 위험 프리미엄으로 이어집니다.

계산 및 적용

시장 위험 프리미엄은 예상 주식 시장 수익률에서 무위험 이자율을 빼서 계산할 수 있으며, 증가된 위험에 대해 시장 참가자가 요구하는 추가 수익의 양적 측정값을 제공합니다. 일단 계산된 자기자본 위험 프리미엄은 CAPM과 같은 중요한 계산에 사용될 수 있습니다.

1926년과 2014년 사이에 S&P 500은 10.5%의 복합 연간 수익률을 보인 반면 30일 재무부 채권은 5.1%의 복합 수익률을 보였습니다. 이는 이러한 매개변수를 기반으로 하는 5.4%의 시장 위험 프리미엄을 나타냅니다.

개별 자산에 필요한 수익률은 자산의 베타 계수에 시장 계수를 곱한 다음 무위험 이자율을 다시 추가하여 계산할 수 있습니다. 이것은 흔히 인기 있는 평가 모델인 할인된 현금 흐름의 할인율로 사용됩니다.

##하이라이트

• 시장리스크프리미엄은 주식시장만을 고려하는 주식리스크프리미엄보다 더 넓고 다양하다. 그 결과 자기자본 위험 프리미엄이 더 높은 경우가 많습니다.

• 시장위험프리미엄은 시장포트폴리오의 기대수익률과 무위험이자율의 차이다.

• 시장리스크프리미엄은 CAPM모형과 관련된 증권시장선(SML)의 기울기로 측정된다.

• 증가된 위험에 대해 시장 참가자가 요구하는 추가 수익의 양적 측정값을 제공합니다.

##자주하는 질문

과거 시장 위험 프리미엄이란 무엇입니까?

미국에서 시장 위험 프리미엄은 지난 10년 동안 약 5.5%를 맴돌았습니다. 역사적으로 위험 프리미엄은 최고 12%에서 최저 3%였습니다.

시장 위험 프리미엄을 측정할 때 무위험 비율은 무엇을 사용합니까?

미국에서는 2년 만기 국채와 같은 국채 수익률이 가장 많이 사용되는 무위험 수익률입니다.

시장 위험 프리미엄과 주식 위험 프리미엄의 차이점은 무엇입니까?

시장 위험 프리미엄(MRP)은 시장에서 자산 포트폴리오를 위험에 빠뜨릴 때 투자자가 요구하는 무위험 이자율 이상의 추가 수익을 광범위하게 설명합니다. 여기에는 주식, 채권, 부동산 등을 포함한 투자 가능한 자산의 세계가 포함됩니다. 자기자본위험프리미엄 (ERP) 은 무위험이자율에 대한 주식의 초과수익률만을 보다 좁게 본다. 시장 위험 프리미엄이 더 넓고 다양하기 때문에 자기자본 위험 프리미엄 자체가 더 커지는 경향이 있습니다.