市場リスクプレミアム

##市場リスクプレミアムとは何ですか？

市場リスクプレミアム（MRP）は、市場ポートフォリオの期待収益とリスクフリーレートの差です。

資本資産価格モデル（CAPM）のグラフ表示である証券市場ライン（SML）の傾きに等しくなります。 CAPMは、必要な株式投資収益率を測定します。これは、現代ポートフォリオ理論（MPT）および割引キャッシュフロー（DCF）評価の重要な要素です。

##市場リスクプレミアムを理解する

国債利回りの関係を表します。リスクプレミアムは、必要な収益、過去の収益、および期待収益を反映しています。値は実際に起こったことに基づいているため、過去の市場リスクプレミアムはすべての投資家で同じになります。ただし、必要な市場プレミアムと予想される市場プレミアムは、リスク許容度と投資スタイルに基づいて投資家ごとに異なります。

投資家は、リスクと機会費用の補償を必要とします。無リスク金利は、リスクがゼロの投資によって支払われる理論上の金利であり、デフォルトリスクが低いため、米国債の長期利回りは従来、無リスク金利の代用として使用されてきました。この想定された信頼性の結果として、財務省は歴史的に比較的低い利回りを持っていました。株式市場のリターンは、ダウジョーンズ工業株30種平均（DJIA）のスタンダード＆プアーズ500インデックスなどの幅広いベンチマークインデックスの期待収益に基づいています。

実質エクイティリターンは、基礎となる事業の業績に応じて変動し、これらの証券の市場価格はこの事実を反映しています。経済が成熟し、サイクルに耐えるにつれて、過去の収益率は変動しましたが、従来の知識では、一般に、年間約8％の長期的な可能性を見積もっています。投資家は、資本がより危険にさらされ、それがエクイティリスクプレミアムにつながるため、リスクの低い代替案と比較して、エクイティ投資収益にプレミアムを要求します。

##計算と適用

市場リスクプレミアムは、予想される株式市場のリターンからリスクフリーレートを差し引くことで計算でき、リスクの増加に対して市場参加者が要求する追加のリターンの定量的尺度を提供します。計算されると、株式リスクプレミアムはCAPMなどの重要な計算に使用できます。

1926年から2014年の間に、S＆P 500は10.5％の複合年間収益率を示しましたが、30日間の財務省証券は5.1％で複合しました。これは、これらのパラメーターに基づいて、5.4％の市場リスクプレミアムを示しています。

個々の資産に必要な収益率は、資産のベータ係数に市場係数を掛けてから、リスクフリーレートを加算することで計算できます。これは、一般的な評価モデルである割引キャッシュフローの割引率としてよく使用されます。

##ハイライト

-市場リスクプレミアムは、株式市場のみを考慮した株式リスクプレミアムよりも幅広く分散されています。その結果、株式リスクプレミアムはしばしば高くなります。

-市場リスクプレミアムは、市場ポートフォリオの期待収益とリスクフリーレートの差です。

-市場リスクプレミアムは、CAPMモデルに関連付けられたセキュリティマーケットライン（SML）の傾きとして測定されます。

-リスクの増加に対して市場参加者が要求する追加のリターンの定量的尺度を提供します。

＃＃よくある質問

###過去の市場リスクプレミアムとは何ですか？

米国では、過去10年間で市場リスクプレミアムは約5.5％で推移しています。歴史的に、リスクプレミアムは12％と高く、3％と低くなっています。

###市場リスクプレミアムを測定する際のリスクフリーレートには何が使用されますか？

米国では、2年国債などの国債の利回りが、最も頻繁に使用されるリスクのない収益率です。

###市場リスクプレミアムと株式リスクプレミアムの違いは何ですか？

市場リスクプレミアム（MRP）は、資産のポートフォリオを市場でリスクにさらすときに投資家が必要とするリスクフリーレートを超える追加の収益を広く説明しています。これには、株式、債券、不動産などの投資可能な資産の世界が含まれます。エクイティリスクプレミアム（ERP）は、リスクフリーレートを超える株式の超過リターンのみをより狭く見ています。市場リスクプレミアムはより広く、より多様化されているため、株式リスクプレミアム自体はより大きくなる傾向があります。