Prémio de risco de mercado
O que é o Prêmio de Risco de Mercado?
O prêmio de risco de mercado (MRP) é a diferença entre o retorno esperado de uma carteira de mercado e a taxa livre de risco.
O prêmio de risco de mercado é igual à inclinação da linha de mercado de títulos (SML), uma representação gráfica do modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). O CAPM mede a taxa de retorno exigida sobre investimentos em ações e é um elemento importante da moderna teoria de portfólio (MPT) e da avaliação de fluxos de caixa descontados (DCF).
Entendendo o Prêmio de Risco de Mercado
O prêmio de risco de mercado descreve a relação entre os retornos de uma carteira de ativos e os rendimentos dos títulos do tesouro . O prêmio de risco reflete os retornos exigidos, os retornos históricos e os retornos esperados. O prêmio de risco de mercado histórico será o mesmo para todos os investidores, pois o valor é baseado no que realmente aconteceu. Os prêmios de mercado exigidos e esperados, no entanto, diferem de investidor para investidor com base na tolerância ao risco e nos estilos de investimento.
Os investidores exigem compensação pelo risco e custo de oportunidade. A taxa livre de risco é uma taxa de juros teórica que seria paga por um investimento com risco zero e os rendimentos de longo prazo em títulos do Tesouro dos EUA têm sido tradicionalmente usados como proxy da taxa livre de risco devido ao baixo risco de inadimplência. Historicamente, os títulos do Tesouro tiveram rendimentos relativamente baixos como resultado dessa confiabilidade assumida. Os retornos do mercado de ações são baseados nos retornos esperados em um amplo índice de referência, como o índice Standard & Poor's 500 do Dow Jones Industrial Average (DJIA).
Os retornos reais das ações flutuam com o desempenho operacional do negócio subjacente, e o preço de mercado desses títulos reflete esse fato. As taxas de retorno históricas flutuaram à medida que a economia amadurece e perdura por ciclos, mas o conhecimento convencional geralmente estimou um potencial de longo prazo de aproximadamente 8% ao ano. Os investidores exigem um prêmio sobre o retorno de seu investimento em ações em relação a alternativas de menor risco porque seu capital está mais comprometido, o que leva ao prêmio de risco de ações.
Cálculo e Aplicação
O prêmio de risco de mercado pode ser calculado subtraindo a taxa livre de risco do retorno esperado do mercado de ações, fornecendo uma medida quantitativa do retorno extra exigido pelos participantes do mercado para o aumento do risco. Uma vez calculado, o prêmio de risco patrimonial pode ser utilizado em cálculos importantes como o CAPM.
Entre 1926 e 2014, o S&P 500 exibiu uma taxa de retorno anual composta de 10,5%, enquanto a letra do Tesouro de 30 dias foi composta de 5,1%. Isso indica um prêmio de risco de mercado de 5,4%, com base nesses parâmetros.
A taxa de retorno exigida para um ativo individual pode ser calculada multiplicando o coeficiente beta do ativo pelo coeficiente de mercado e, em seguida, adicionando novamente a taxa livre de risco. Isso é frequentemente usado como a taxa de desconto no fluxo de caixa descontado, um modelo de avaliação popular.
##Destaques
O prêmio de risco de mercado é mais amplo e diversificado do que o prêmio de risco de ações, que considera apenas o mercado de ações. Como resultado, o prêmio de risco de ações é muitas vezes maior.
O prêmio de risco de mercado é a diferença entre o retorno esperado de uma carteira de mercado e a taxa livre de risco.
O prêmio de risco de mercado é medido como a inclinação da linha de mercado de títulos (SML) associada ao modelo CAPM.
Fornece uma medida quantitativa do retorno extra exigido pelos participantes do mercado para o aumento do risco.
##PERGUNTAS FREQUENTES
O que é o Prêmio Histórico de Risco de Mercado?
Nos EUA, o prêmio de risco de mercado oscilou em torno de 5,5% na última década. Historicamente, o prêmio de risco tem sido tão alto quanto 12% e tão baixo quanto 3%.
O que é usado para a taxa livre de risco ao medir o prêmio de risco de mercado?
Nos Estados Unidos, o rendimento de títulos do governo, como títulos do Tesouro de 2 anos, é a taxa de retorno livre de risco mais usada.
Qual é a diferença entre o prêmio de risco de mercado e o prêmio de risco de ações?
O prêmio de risco de mercado (MRP) descreve amplamente os retornos adicionais acima da taxa livre de risco que os investidores exigem ao colocar uma carteira de ativos em risco no mercado. Isso inclui o universo de ativos investíveis, incluindo ações, títulos, imóveis e assim por diante. O prêmio de risco de ações (ERP) analisa de forma mais restrita apenas os retornos excedentes das ações sobre a taxa livre de risco. Como o prêmio de risco de mercado é mais amplo e diversificado, o prêmio de risco de ações por si só tende a ser maior.
