Markaðsáhættuálag
Hvert er markaðsáhættuálagið?
Markaðsáhættuálag (MRP) er mismunurinn á væntanlegri ávöxtun markaðssafns og áhættulausu genginu.
Markaðsáhættuálag er jöfn halla á verðbréfamarkaðslínu (SML), sem er myndræn framsetning á verðlagningarlíkani fjármagnseigna (CAPM). CAPM mælir ávöxtunarkröfu á hlutabréfafjárfestingum og það er mikilvægur þáttur í nútíma verðbréfafræði (MPT) og verðmati á núvirðu sjóðstreymi (DCF).
Skilningur á markaðsáhættuálagi
Markaðsáhættuálag lýsir sambandi ávöxtunar eignasafns og ávöxtunarkröfu ríkisbréfa. Áhættuálagið endurspeglar ávöxtunarkröfu, sögulega ávöxtun og vænta ávöxtun. Sögulegt markaðsáhættuálag verður það sama fyrir alla fjárfesta þar sem verðmæti er byggt á því sem raunverulega gerðist. Áskilin og væntanleg markaðsiðgjöld eru hins vegar mismunandi eftir fjárfestum á grundvelli áhættuþols og fjárfestingarstíls.
Fjárfestar krefjast bóta fyrir áhættu og fórnarkostnað. Áhættulausir vextir eru fræðilegir vextir sem yrðu greiddir af fjárfestingu með enga áhættu og langtímaávöxtun bandarískra ríkisskuldabréfa hefur jafnan verið notuð sem umboð fyrir áhættulausu vextina vegna lítillar vanskilaáhættu. Ríkissjóðir hafa í gegnum tíðina haft tiltölulega lága ávöxtun vegna þessa áreiðanleika sem gert er ráð fyrir. Ávöxtun hlutabréfamarkaðar byggist á væntri ávöxtun breiðs viðmiðunarvísitölu eins og Standard & Poor's 500 vísitölunnar Dow Jones Industrial Average (DJIA).
Raunávöxtun hlutabréfa sveiflast með rekstrarafkomu undirliggjandi viðskipta og markaðsverðlagning þessara verðbréfa endurspeglar þessa staðreynd. Söguleg arðsemi hefur sveiflast eftir því sem hagkerfið þroskast og þola hringrásir, en hefðbundin þekking hefur almennt áætlað langtímamöguleika um það bil 8% árlega. Fjárfestar krefjast álags á ávöxtun hlutabréfafjárfestinga sinna miðað við valkosti með lægri áhættu vegna þess að eigin fé þeirra er í meiri hættu, sem leiðir til áhættuálags hlutabréfa.
Útreikningur og notkun
Hægt er að reikna markaðsáhættuálag með því að draga áhættulausa vexti frá væntanlegri ávöxtun hlutabréfamarkaðar, sem gefur megindlegan mælikvarða á þá aukaávöxtun sem markaðsaðilar krefjast fyrir aukinni áhættu. Þegar það hefur verið reiknað út er hægt að nota áhættuálag hlutabréfa í mikilvægum útreikningum eins og CAPM.
Milli 1926 og 2014 sýndi S&P 500 10,5% samsetta árlega ávöxtun, en 30 daga ríkisvíxillinn 5,1%. Þetta gefur til kynna 5,4% markaðsáhættuálag miðað við þessar breytur.
Ávöxtunarkröfu einstakrar eignar er hægt að reikna út með því að margfalda beta-stuðul eignarinnar með markaðsstuðlinum og bæta síðan við áhættulausu vextina. Þetta er oft notað sem afvöxtunarhlutfall í núvirtu sjóðstreymi, vinsælt verðmatslíkan.
Hápunktar
Markaðsáhættuálag er víðtækara og fjölbreyttara en hlutabréfaáhættuálag, sem tekur aðeins til hlutabréfamarkaðarins. Fyrir vikið er áhættuálag hlutabréfa oft hærra.
Markaðsáhættuálag er mismunurinn á væntanlegri ávöxtun markaðssafns og áhættulausu genginu.
Markaðsáhættuálag er mælt sem halli öryggismarkaðslínunnar (SML) sem tengist CAPM líkaninu.
Það gefur megindlega mælikvarða á aukaávöxtun sem markaðsaðilar krefjast vegna aukinnar áhættu.
Algengar spurningar
Hvert er sögulegt markaðsáhættuálag?
Í Bandaríkjunum hefur markaðsáhættuálagið sveiflast um 5,5% undanfarinn áratug. Sögulega hefur áhættuálagið verið allt að 12% og allt að 3%.
Hvað er notað fyrir áhættulausa hlutfallið þegar markaðsáhættuálagið er mælt?
Í Bandaríkjunum er ávöxtunarkrafa ríkisskuldabréfa eins og ríkisskuldabréfa til tveggja ára sú áhættulausa ávöxtunarkrafan sem mest er notuð.
Hver er munurinn á markaðsáhættuálagi og hlutabréfaáhættuálagi?
Markaðsáhættuálag (MRP) lýsir í stórum dráttum þeirri viðbótarávöxtun umfram það áhættulausa hlutfall sem fjárfestar krefjast þegar eignasafn er í hættu á markaði. Þetta myndi fela í sér alheim fjárfestanlegra eigna, þar á meðal hlutabréf, skuldabréf, fasteignir og svo framvegis. Hlutafjáráhættuálag (ERP) lítur þrengra aðeins á umframávöxtun hlutabréfa umfram áhættulausa vexti . Vegna þess að markaðsáhættuálagið er víðtækara og fjölbreyttara, hefur áhættuálag hlutabréfa í sjálfu sér tilhneigingu til að vera stærra.
