पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन स्टैंडर्ड प्रीपेमेंट मॉडल (PSA)

पीएसए मानक पूर्व भुगतान मॉडल क्या है?

पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन स्टैंडर्ड प्रीपेमेंट मॉडल (पीएसए) प्रीपेमेंट की अनुमानित मासिक दर है जिसे बंधक ऋण के बकाया मूलधन के लिए वार्षिक किया जाता है।

बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) के लिए विशिष्ट पूर्व भुगतान जोखिम की गणना और प्रबंधन के लिए उपयोग किए जाने वाले कई मॉडलों में से एक है और बंधक दायित्वों (सीएमओ) को संपार्श्विक बनाना है।

पीएसए को समझना

पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन स्टैंडर्ड प्रीपेमेंट मॉडल (पीएसए) स्वीकार करता है कि दायित्व के जीवन के दौरान पूर्व भुगतान धारणाएं बदल जाएंगी और सुरक्षा की उपज को प्रभावित कर सकती हैं। मॉडल प्रीपेमेंट में क्रमिक वृद्धि मानता है, जो 30 महीनों के बाद चरम पर होता है। मानक मॉडल, जिसे 100% पीएसए कहा जाता है, शून्य में 0% की वार्षिक पूर्व भुगतान दर के साथ शुरू होता है, जिसमें 0.2% हर महीने बढ़ जाता है जब तक कि 30 महीनों के बाद 6% तक नहीं पहुंच जाता।

प्रीपेमेंट धारणाएं होमबॉयर डेटा पर आधारित होती हैं जो दर्शाती हैं कि, पहले कुछ वर्षों के दौरान, एक उधारकर्ता के बंधक को पूर्व-भुगतान करने के इच्छुक या सक्षम होने की संभावना कम होती है। यह डेटा समझ में आता है, क्योंकि एक नए गृहस्वामी के दूसरे घर में जाने या तुरंत पुनर्वित्त करने की संभावना नहीं है, और एक घर खरीदने की लागत आम तौर पर एक नए मालिक के लिए अतिरिक्त भुगतान करने के लिए बहुत अधिक मुफ्त नकदी प्रवाह नहीं छोड़ती है।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि पीएसए सबसे सामान्य प्रीपेमेंट मॉडल है । स्वामित्व वाले सहित विभिन्न मॉडल हैं, जिनका उपयोग बंधक-समर्थित निवेशों में पूर्व भुगतान के मॉडल और मूल्यांकन के लिए किया जा सकता है। पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन स्टैंडर्ड प्रीपेमेंट मॉडल को पीएसए प्रीपेमेंट मॉडल भी कहा जाता है।

निवेशकों के लिए मानक पूर्व भुगतान मॉडल का महत्व

यदि किसी दिए गए एमबीएस या सीएमओ के लिए एकल मासिक मृत्यु दर (एसएमएम) पीएसए के अनुसार अनुमानित से अधिक है, तो सुरक्षा इसके समग्र जीवनकाल को छोटा कर सकती है। इसका परिणाम यह हो सकता है कि पूंजी निवेशकों को योजना के मुकाबले जल्दी वापस की जा सकती है।

पूर्व भुगतान के माध्यम से पूंजी की वापसी आम तौर पर निवेशकों के लिए नकारात्मक होती है, क्योंकि पूर्व भुगतान कम ब्याज वाले वातावरण में बढ़ता है, जिसका अर्थ है कि निवेशकों को पूंजी वापस मिलती है कि उन्हें कम अनुकूल उपज वातावरण में पुनर्निवेश करना चाहिए। तो पीएसए से अधिक की सुरक्षा के व्यापारिक मूल्य पर नकारात्मक प्रभाव पड़ता है। विपरीत स्थिति में, एक एमबीएस का जीवन लंबा हो सकता है यदि पूर्व भुगतान दरें पीएसए से कम हैं, यह मानते हुए कि पीएसए का उपयोग सुरक्षा के निर्माण और विपणन में किया गया था।

पीएसए पर पृष्ठभूमि

पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन स्टैंडर्ड प्रीपेमेंट मॉडल 1985 में पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन द्वारा विकसित किया गया था। पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन अंततः बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन बन गया और 2007 में, सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एसोसिएशन के साथ सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन (एसआईएफएएमए) बन गया। )

प्रीपेमेंट मॉडल को अभी भी इसके मूल नाम से संदर्भित किया जाता है, लेकिन एसोसिएशन के बाद के नाम परिवर्तनों के कारण, इसे कभी-कभी बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन पीएसए कहा जाता है। पूर्व पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन के समान संक्षिप्त नाम के साथ-साथ मॉडल के कार्य के लिए एक संक्षिप्त नाम के साथ मॉडल के लिए संक्षिप्त रूप से भ्रमित होना भी काफी सामान्य है, जो कि पूर्व भुगतान गति धारणा (पीएसए) प्रदान करता है।

हाइलाइट्स

• पूर्व भुगतान जोखिम यह है कि प्रतिभूति में पैक किए गए ऋण पुनर्वित्त या अन्य कारणों से प्रतिभूतियों की अवधि और नकदी प्रवाह को प्रभावित करने वाले अन्य कारणों से जल्दी चुका दिए जाएंगे।

• पीएसए मानक पूर्व भुगतान मॉडल का उपयोग परिसंपत्ति समर्थित प्रतिभूतियों और बंधक समर्थित प्रतिभूतियों से जुड़े पूर्व भुगतान जोखिम का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है।

• पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन द्वारा बनाया गया मॉडल मानता है कि ऋण पर पूर्व भुगतान धीरे-धीरे 30 महीनों के बाद अधिकतम हो जाता है।