Model Prabayar Standard (PSA) Persatuan Sekuriti Awam
Apakah Model Prabayar Standard PSA?
Model Prabayar Standard Persatuan Sekuriti Awam (PSA) ialah kadar prabayar bulanan yang diandaikan yang diselaraskan dengan baki pokok tertunggak bagi pinjaman gadai janji.
Model Prabayar Standard Persatuan Sekuriti Awam ialah salah satu daripada beberapa model yang digunakan untuk mengira dan mengurus risiko prabayar khusus untuk sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) dan mencagarkan obligasi gadai janji (CMO).
Memahami PSA
Model Prabayar Standard Persatuan Sekuriti Awam (PSA) mengakui bahawa andaian prabayar akan berubah semasa hayat obligasi dan boleh menjejaskan hasil sekuriti. Model ini menganggap kenaikan beransur-ansur dalam prapembayaran, yang memuncak selepas 30 bulan. Model standard, yang dipanggil 100% PSA, bermula dengan kadar prabayaran tahunan sebanyak 0% dalam bulan sifar, dengan peningkatan 0.2% setiap bulan sehingga memuncak pada 6% selepas 30 bulan.
Andaian prabayaran adalah berdasarkan data pembeli rumah yang menunjukkan bahawa, dalam beberapa tahun pertama, peminjam kurang berkemungkinan bersedia atau mampu untuk membuat prabayar gadai janji. Data ini masuk akal, kerana pemilik rumah baharu tidak mungkin berpindah ke rumah lain atau membiayai semula serta-merta, dan kos membeli rumah secara amnya tidak meninggalkan banyak aliran tunai percuma untuk pemilik baharu membuat pembayaran tambahan.
Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa PSA hanyalah model prabayar yang paling biasa. Terdapat model yang berbeza, termasuk model proprietari, yang boleh digunakan untuk memodelkan dan menilai prabayaran dalam pelaburan bersandarkan gadai janji. Model Prabayar Standard Persatuan Sekuriti Awam juga dirujuk sebagai model prabayar PSA.
Kepentingan Model Prabayar Standard kepada Pelabur
Jika mortaliti bulanan tunggal (SMM) untuk MBS atau CMO tertentu adalah melebihi unjuran menurut PSA, maka keselamatan mungkin melihat jangka hayat keseluruhannya dipendekkan. Ini boleh menyebabkan modal dikembalikan kepada pelabur lebih awal daripada yang dirancang.
Pulangan modal melalui prabayaran secara amnya adalah negatif bagi pelabur, kerana prabayaran cenderung meningkat dalam persekitaran faedah rendah, bermakna pelabur menerima semula modal yang mereka mesti melabur semula dalam persekitaran hasil yang kurang menggalakkan. Jadi terdapat kesan negatif terhadap nilai dagangan sekuriti yang melebihi PSA. Dalam kes yang bertentangan, hayat MBS mungkin dipanjangkan jika kadar prabayaran di bawah PSA, dengan mengandaikan PSA digunakan dalam penciptaan dan pemasaran keselamatan.
Latar belakang mengenai PSA
Model Prabayar Standard Persatuan Sekuriti Awam telah dibangunkan oleh Persatuan Sekuriti Awam pada tahun 1985. Persatuan Sekuriti Awam akhirnya menjadi Persatuan Pasaran Bon dan, pada tahun 2007, ia bergabung dengan Persatuan Industri Sekuriti untuk menjadi Persatuan Industri Sekuriti dan Pasaran Kewangan (SIFMA). ).
Model prapembayaran masih dirujuk dengan nama asalnya, tetapi disebabkan oleh perubahan nama seterusnya persatuan, ia kadangkala dipanggil Persatuan Pasaran Bon PSA. Ia juga agak biasa bagi akronim untuk model itu dikelirukan dengan akronim yang sama untuk bekas Persatuan Sekuriti Awam serta akronim untuk fungsi model, iaitu, menyediakan andaian kelajuan prabayaran (PSA).
Sorotan
Risiko prabayar ialah pinjaman yang dibungkus ke dalam sekuriti akan dibayar lebih awal kerana pembiayaan semula atau sebab lain, yang menjejaskan tempoh sekuriti dan aliran tunai.
Model prabayar standard PSA digunakan untuk menganggarkan risiko prabayar yang berkaitan dengan sekuriti bersandarkan aset dan sekuriti bersandarkan gadai janji.
Model yang dicipta oleh Persatuan Sekuriti Awam, mengandaikan bahawa prapembayaran pinjaman secara beransur-ansur meningkat kepada maksimum selepas 30 bulan.
