Public Securities Association Standard Prepayment Model (PSA)
Hvað er PSA staðlað fyrirframgreiðslulíkan?
Almannatryggingasamtökin Standard Prepayment Model (PSA) er gert ráð fyrir mánaðarlegum uppgreiðsluhlutfalli sem er reiknað á ársgrundvelli upp í útistandandi höfuðstólsstöðu fasteignaveðláns.
Almannatryggingasamtökin Standard Prepayment Model er eitt af nokkrum líkönum sem notuð eru til að reikna út og stjórna fyrirframgreiðsluáhættu sem er sértæk fyrir veðtryggð verðbréf (MBS) og veðskuldbindingar ( CMO ).
Skilningur á PSA
Staðlað fyrirframgreiðslulíkan (PSA) viðurkennir að forsendur fyrirframgreiðslu munu breytast á líftíma skuldbindingarinnar og geta haft áhrif á ávöxtunarkröfu verðbréfsins. Líkanið gerir ráð fyrir stigvaxandi uppgreiðslum sem ná hámarki eftir 30 mánuði. Staðlaða líkanið, sem kallast 100% PSA, byrjar með árlegri uppgreiðsluhlutfalli upp á 0% í mánuði núll, með 0,2% hækkunum í hverjum mánuði þar til það nær hámarki í 6% eftir 30 mánuði.
Uppgreiðsluforsendur eru byggðar á gögnum um íbúðakaupendur sem sýna að fyrstu árin eru minni líkur á að lántaki vilji eða geti greitt upp húsnæðislánið. Þessi gögn eru skynsamleg, þar sem ólíklegt er að nýr húseigandi flytji í annað heimili eða endurfjármagni strax og kostnaður við að kaupa hús skilur almennt ekki eftir mikið frjálst sjóðstreymi fyrir nýjan eiganda til að greiða viðbótargreiðslur.
Það er mikilvægt að hafa í huga að PSA er bara algengasta fyrirframgreiðslulíkanið. Það eru mismunandi gerðir, þar á meðal séreignarlíkön, sem hægt er að nota til að líkana og meta fyrirframgreiðslur í veðtryggðum fjárfestingum. Staðlað fyrirframgreiðslulíkan opinberra verðbréfasamtaka er einnig nefnt PSA fyrirframgreiðslulíkan.
Mikilvægi staðlaðs fyrirframgreiðslulíkans fyrir fjárfesta
Ef einn mánaðarlegur dánartíðni (SMM) fyrir tiltekið MBS eða CMO er yfir því sem spáð var samkvæmt PSA, þá gæti öryggið séð heildarlíftíma þess styttast. Þetta getur leitt til þess að fjármagn skili sér til fjárfesta fyrr en áætlað var.
Ávöxtun fjármagns með fyrirframgreiðslu er almennt neikvæð fyrir fjárfesta, þar sem fyrirframgreiðsla hefur tilhneigingu til að aukast í lágvaxtaumhverfi, sem þýðir að fjárfestar fá fjármagn til baka sem þeir verða að endurfjárfesta í óhagstæðari ávöxtunarkröfu. Þannig að það eru neikvæð áhrif á viðskiptaverðmæti verðbréfs sem er umfram PSA. Í hið gagnstæða tilviki getur líftíma MBS lengist ef fyrirframgreiðsluhlutfallið er undir PSA, að því gefnu að PSA hafi verið notað við gerð og markaðssetningu verðbréfsins.
Bakgrunnur um PSA
Staðlað fyrirframgreiðslulíkan opinberra verðbréfasamtaka var þróað af Samtökum verðbréfamarkaða árið 1985. Samtök verðbréfamarkaða urðu að lokum Samtök skuldabréfamarkaða og árið 2007 sameinuðust það Samtökum verðbréfaiðnaðarins og urðu Samtök verðbréfaiðnaðar og fjármálamarkaða (SIFMA). ).
Uppgreiðslulíkanið er enn nefnt með upprunalegu nafni, en vegna nafnbreytinga samtakanna í kjölfarið er það stundum kallað Samtök skuldabréfamarkaðarins PSA. Það er líka nokkuð algengt að skammstöfun fyrir líkanið sé ruglað saman við sams konar skammstöfun fyrir fyrrum Samtök verðbréfamarkaða sem og skammstöfun fyrir virkni líkansins, það er að gefa upp fyrirframgreiðsluhraða forsendur (PSA).
##Hápunktar
Uppgreiðsluáhætta er sú að lán sem pakkað er inn í verðbréf verði greidd upp snemma vegna endurfjármögnunar eða af öðrum ástæðum sem hafa áhrif á líftíma verðbréfa og sjóðstreymi.
PSA staðlað uppgreiðslulíkan er notað til að áætla uppgreiðsluáhættu sem tengist eignatryggðum verðbréfum og veðtryggðum verðbréfum.
Líkanið, sem Samtök verðbréfa hafa búið til, gerir ráð fyrir að uppgreiðslur lána hækki smám saman í hámark eftir 30 mánuði.
