Рекапитализация

Что такое рекапитализация?

Рекапитализация — это процесс реструктуризации долга и собственного капитала компании, часто для стабилизации структуры капитала компании. Этот процесс в основном включает в себя обмен одной формы финансирования на другую, например удаление привилегированных акций из структуры капитала компании и замену их облигациями.

Понимание рекапитализации

Рекапитализация — это стратегия, которую компания может использовать для улучшения своей финансовой стабильности или пересмотра своей финансовой структуры. Для этого компания должна изменить соотношение заемных и собственных средств, добавив к своему капиталу больше заемных или собственных средств . Существует множество причин, по которым компания может рассмотреть вопрос о рекапитализации, в том числе:

• Падение курса акций

• Чтобы защитить себя от враждебного поглощения

• Сократить финансовые обязательства и минимизировать налоги

• Обеспечить венчурных капиталистов со стратегией выхода

• Банкротство

Когда долг компании уменьшается пропорционально ее собственному капиталу, у нее меньше рычагов. Его прибыль на акцию (EPS) должна уменьшиться после изменения. Но ее акции будут менее рискованными, поскольку у компании меньше долговых обязательств, которые требуют выплаты процентов и возврата основной суммы по истечении срока. Без требований долга компания может вернуть большую часть своей прибыли и денежных средств акционерам.

Причины рассмотреть вопрос о рекапитализации

Несколько факторов побуждают компанию к рекапитализации. Компания может решить использовать его в качестве стратегии защиты от враждебного поглощения. Руководство целевой компании может принять решение о выпуске дополнительных долговых обязательств, чтобы сделать их менее привлекательными для потенциального покупателя.

Другой причиной может быть сокращение своих финансовых обязательств. Более высокий уровень долга по сравнению с собственным капиталом означает более высокие процентные платежи. Обменивая долг на акции,. компания может снизить уровень долга и, следовательно, сумму процентов, которые она выплачивает своим кредиторам. Это, в свою очередь, улучшает общее финансовое благополучие компании.

Кроме того, рекапитализация является жизнеспособной стратегией, помогающей предотвратить падение цен на акции. Если компания обнаружит, что ее акции падают в цене, она может принять решение об обмене акций на заемные средства, чтобы снова поднять цену акций.

Некоторые компании могут также использовать рекапитализацию для минимизации своих налоговых платежей, реализации стратегии выхода для венчурных капиталистов или реорганизации во время банкротства. Компании часто используют это как способ диверсификации отношения долга к собственному капиталу для повышения ликвидности.

Виды рекапитализации

Компании могут обменивать долг на акции или наоборот по многим причинам. Примером замены долга в структуре капитала является собственный капитал, когда компания выпускает акции для выкупа долговых ценных бумаг,. увеличивая долю собственного капитала по сравнению с заемным капиталом. Это называется рекапитализацией капитала.

Долговые инвесторы требуют регулярных платежей и возврата основной суммы по истечении срока, поэтому обмен долга на акции помогает компании поддерживать свои денежные средства и использовать денежные средства, полученные от операций, для деловых целей, реинвестирования или возврата капитала держателям акций.

С другой стороны, компания может выпускать долговые обязательства и использовать денежные средства для выкупа акций или выплаты дивидендов,. эффективно рекапитализируя компанию за счет увеличения доли долга в структуре капитала. Еще одним преимуществом увеличения долга является то, что процентные платежи облагаются налогом, а дивиденды — нет. Выплачивая проценты по долговым ценным бумагам, компания может уменьшить свои налоговые обязательства и увеличить общую сумму капитала, возвращаемого как долговым, так и долевым инвесторам.

Правительство может выкупить акции, чтобы получить контрольный пакет акций компании, важной для экономики страны, путем национализации — еще одной формы рекапитализации.

Правительства также участвуют в массовой рекапитализации банковских секторов своих стран во время финансового кризиса и когда возникают вопросы о платежеспособности и ликвидности банков и финансовой системы в целом. Например, правительство США рекапитализировало банковский сектор страны с помощью различных форм акционерного капитала, чтобы поддерживать платежеспособность банков и финансовой системы и поддерживать ликвидность с помощью Программы помощи проблемным активам (TARP) в 2008 году .

Особенности

• Некоторые из причин, по которым компания может рассмотреть вопрос о рекапитализации, включают падение цены ее акций, защиту от враждебного поглощения или банкротства.

• Целью рекапитализации является стабилизация структуры капитала компании.

• Рекапитализация – это реструктуризация соотношения долга и собственного капитала компании.