Recapitalização

O que é recapitalização?

A recapitalização é o processo de reestruturação da mistura de dívida e capital de uma empresa, muitas vezes para estabilizar a estrutura de capital de uma empresa. O processo envolve principalmente a troca de uma forma de financiamento por outra, como retirar as ações preferenciais da estrutura de capital da empresa e substituí-las por títulos.

Entendendo a recapitalização

A recapitalização é uma estratégia que uma empresa pode usar para melhorar sua estabilidade financeira ou reformular sua estrutura financeira. Para conseguir isso, a empresa deve alterar sua relação dívida/capital,. adicionando mais dívida ou mais patrimônio ao seu capital. Há muitas razões pelas quais uma empresa pode considerar a recapitalização, incluindo:

• Queda no preço das ações

• Para se proteger contra uma aquisição hostil

• Reduzir obrigações financeiras e minimizar impostos

• Fornecer aos capitalistas de risco uma estratégia de saída

• Falência

Quando a dívida de uma empresa diminui proporcionalmente ao seu patrimônio, ela tem menos alavancagem. Seu lucro por ação (EPS) deve diminuir após a mudança. Mas suas ações seriam cada vez menos arriscadas, já que a empresa tem menos obrigações de dívida, que exigem pagamentos de juros e retorno do principal no vencimento. Sem os requisitos de dívida, a empresa pode devolver mais de seus lucros e dinheiro aos acionistas.

Razões para considerar a recapitalização

Vários fatores motivam uma empresa a se recapitalizar. Uma empresa pode decidir usá-lo como estratégia para se defender contra uma aquisição hostil. A administração da empresa-alvo pode decidir emitir mais dívida para torná-la menos atraente para o potencial adquirente.

Outra razão pode ser a redução de suas obrigações financeiras. Níveis de dívida mais altos em comparação com o patrimônio líquido significam pagamentos de juros mais altos. Ao negociar dívida por capital,. a empresa pode reduzir o nível de endividamento e, portanto, o valor dos juros que paga aos seus credores. Isso, por sua vez, melhora o bem-estar financeiro geral da empresa.

Além disso, a recapitalização é uma estratégia viável para ajudar a evitar que os preços das ações caiam. Se uma empresa descobrir que suas ações estão caindo de valor, ela pode decidir trocar patrimônio por dívida para aumentar o preço das ações novamente.

Algumas empresas também podem usar a recapitalização para minimizar seus pagamentos de impostos, implementar uma estratégia de saída para capitalistas de risco ou se reorganizar durante uma falência. As empresas costumam usar isso como uma forma de diversificar sua relação dívida/capital para melhorar a liquidez.

Tipos de recapitalização

As empresas podem trocar dívida por capital ou vice-versa por vários motivos. Um exemplo de capital substituindo dívida na estrutura de capital é quando uma empresa emite ações para recomprar títulos de dívida,. aumentando sua proporção de capital próprio em relação ao capital de dívida. Isso é chamado de recapitalização de capital.

Os investidores em dívida exigem pagamentos rotineiros e um retorno do principal no vencimento, portanto, uma troca de dívida por capital ajuda a empresa a manter seu caixa e usar o caixa gerado pelas operações para fins comerciais, reinvestimento ou retorno de capital para os acionistas.

Por outro lado, uma empresa pode emitir dívida e usar o caixa para recomprar ações ou emitir dividendos,. recapitalizando efetivamente a empresa aumentando a proporção de dívida na estrutura de capital. Outro benefício de assumir mais dívidas é que os pagamentos de juros são dedutíveis de impostos, enquanto os dividendos não são. Ao pagar juros sobre títulos de dívida, uma empresa pode diminuir sua carga tributária e aumentar o valor total de capital devolvido aos investidores de dívida e de capital.

Os governos podem recomprar ações para obter o controle acionário de uma empresa importante para a economia de um país por meio da nacionalização — outra forma de recapitalização.

Os governos também participam da recapitalização em massa dos setores bancários de seus países em tempos de crise financeira e quando a solvência e a liquidez dos bancos e do sistema financeiro maior são questionadas. Por exemplo, o governo dos EUA recapitalizou o setor bancário do país com várias formas de capital para manter os bancos e o sistema financeiro solventes e manter a liquidez por meio do Troubled Asset Relief Program (TARP) em 2008 .

Destaques

• Algumas das razões pelas quais uma empresa pode considerar a recapitalização incluem uma queda no preço de suas ações, para se defender contra uma aquisição hostil ou falência.

• O objetivo da recapitalização é estabilizar a estrutura de capital de uma empresa.

• A recapitalização é a reestruturação do rácio de dívida e capital próprio de uma empresa.