आवासीय बंधक-समर्थित सुरक्षा (आरएमबीएस)

एक आवासीय बंधक-समर्थित सुरक्षा (आरएमबीएस) क्या है?

आवासीय बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (आरएमबीएस) एक ऋण-आधारित सुरक्षा (एक बांड के समान) हैं, जो आवासों के लिए ऋण पर दिए गए ब्याज द्वारा समर्थित हैं। बंधक, गृह-इक्विटी ऋण और उप - प्राइम बंधक जैसे ऋणों पर ब्याज को अपेक्षाकृत कम डिफ़ॉल्ट दर और तुलनात्मक रूप से उच्च ब्याज दर के साथ कुछ माना जाता है, क्योंकि व्यक्तिगत या परिवार के स्वामित्व की उच्च मांग होती है। निवास स्थान। निवेशक इस तरह की सुरक्षा के प्रति आकर्षित होते हैं और इस तरह के व्यक्तिगत ऋणों के साथ निहित डिफ़ॉल्ट के जोखिम से भी सुरक्षित रहना चाहते हैं। व्यक्तिगत चूक के जोखिम को कम करने के लिए ऐसे कई ऋणों को एकत्रित करके इस जोखिम को कम किया जाता है।

एक आवासीय बंधक-समर्थित सुरक्षा (आरएमबीएस) कैसे काम करती है

एक आवासीय बंधक-समर्थित सुरक्षा दो स्रोतों में से एक द्वारा निर्मित की जाती है: एक सरकारी एजेंसी जैसे कि फेडरल नेशनल मॉर्गेज एसोसिएशन (फैनी मॅई) और फेडरल होम लोन मॉर्गेज कॉरपोरेशन एन (फ्रेडी मैक), या एक गैर-एजेंसी निवेश-बैंकिंग द्वारा दृढ़। पहले ये संस्थाएं बड़ी संख्या में आवासीय ऋणों को बेचती हैं या नियंत्रित करती हैं। इसके बाद वे उनमें से एक बड़ी संख्या को एक साथ ऋण के एक पूल में पैकेज करते हैं। अंत में ये संस्थाएं अनिवार्य रूप से ऋणों के इस पूल द्वारा समर्थित बांड बेचती हैं।

इन ऋणों पर भुगतान उन निवेशकों के माध्यम से होता है जिन्होंने इस पूल में खरीदा है, और उन्हें प्राप्त होने वाली ब्याज दरें सामान्य अमेरिकी सरकार-समर्थित बांडों से बेहतर हैं। जारी करने वाले संस्थान पूल के प्रबंधन के लिए एक शुल्क रखते हैं, और इन बंधकों पर डिफ़ॉल्ट के जोखिम जारी करने वाली संस्थाओं और निवेशकों दोनों द्वारा साझा किए जाते हैं। चूंकि इनमें से प्रत्येक ऋण ऋणों के बड़े, एकत्रित पूल का एक छोटा सा हिस्सा है, इनमें से किसी एक ऋण के डिफ़ॉल्ट का निवेशकों पर कम प्रभाव पड़ता है, यदि वे इनमें से किसी एक ऋण में व्यक्तिगत रूप से निवेश करते हैं।

आरएमबीएस के फायदे और नुकसान

आरएमबीएस के निर्माण से निवेशकों को कम जोखिम और अधिक लाभप्रदता प्रदान करने का लाभ मिलता है। यह जारी करने वाली संस्थाओं को भंडार के लिए अधिक नकदी जुटाने की अनुमति देता है, जिसके खिलाफ वे अधिक ऋण ले सकते हैं। यह बदले में व्यापार मालिकों और उद्यमियों के लिए अधिक निवेश पूंजी उपलब्ध कराता है।

उनकी दक्षता और लाभ के एक संकेतक के रूप में, यह ध्यान दिया जा सकता है कि आरएमबीएस निवेशकों की सबसे बड़ी एकल श्रेणी जीवन बीमा कंपनियां हैं। इन संस्थानों को सरकारी बॉन्ड की तुलना में उच्च ब्याज दर के निवेश में अरबों डॉलर का निवेश करने का एक कुशल तरीका होने से लाभ होता है, जबकि अभी भी स्वीकार्य जोखिम है।

एक आरएमबीएस में विभिन्न प्रकार के बंधक शामिल हो सकते हैं। प्रतिभूतियों में सभी एक प्रकार के बंधक या विभिन्न प्रकार के मिश्रण हो सकते हैं। उनमें निश्चित दरों के साथ बंधक, फ्लोटिंग दर, समायोज्य दरें और प्राइम और सबप्राइम सहित विभिन्न क्रेडिट गुणवत्ता के बंधक शामिल हो सकते हैं। यह किस्म डिफॉल्ट के जोखिम को कम करने में मदद करती है।

सभी आरएमबीएस की जटिलता, एक निवेश प्रकार के रूप में, कुछ मुश्किल-से-मात्रा में नुकसान पैदा करती है। पहला प्रणालीगत जोखिम है, या जोखिम है कि वित्तीय प्रणाली तनाव आरएमबीएस के अंतर्गत आने वाले पूल के भीतर सभी निवेशों को समान रूप से प्रभावित कर सकता है। यह जोखिम 2008 के वित्तीय संकट में स्पष्ट था। दूसरा यह है कि क्योंकि निवेशक व्यक्तिगत बंधक धारकों से अधिक दूर होते हैं, उनकी सफलता में उनकी हिस्सेदारी कम होती है। जबकि ऐतिहासिक डिफ़ॉल्ट दरें लगभग दो प्रतिशत थीं, 2009 के दौरान यह दर पांच प्रतिशत के करीब थी। दस साल बाद यह जोखिम निवेशकों के लिए थोड़ा चिंता का विषय लगता है क्योंकि डिफ़ॉल्ट दर एक प्रतिशत से नीचे गिर गई है।

आवासीय बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में निवेश

आवासीय-बंधक समर्थित सुरक्षा में निवेश करने से निवेशक को पूर्व भुगतान जोखिम और क्रेडिट जोखिम का सामना करना पड़ सकता है । पूर्व भुगतान जोखिम वह जोखिम है जो बंधक धारक अपनी परिपक्वता तिथि से पहले बंधक का भुगतान करेगा , जिससे निवेशक को अन्यथा प्राप्त होने वाले ब्याज की राशि कम हो जाती है। इस अर्थ में, पूर्व भुगतान अनुसूचित मूलधन भुगतान से अधिक का भुगतान है। यह स्थिति उत्पन्न हो सकती है यदि वर्तमान बाजार ब्याज दर गिरवी की ब्याज दर से कम हो जाती है, क्योंकि गृहस्वामी द्वारा बंधक को पुनर्वित्त करने की अधिक संभावना है। आरएमबीएस निवेशकों के लिए क्रेडिट जोखिम तब उत्पन्न होता है जब उधारकर्ता अपने बंधक पर भुगतान करना बंद कर देता है

आवासीय बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों का उपयोग बीमा कंपनियों जैसे वित्तीय संस्थानों द्वारा उनकी नकदी प्रवाह विशेषताओं और उनके अपेक्षाकृत लंबे जीवन के कारण किया जाता है, जो बीमा कंपनियों द्वारा ली गई लंबी अवधि की देनदारियों को ऑफसेट कर सकता है। इसके अलावा, आवासीय बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के खरीदारों के पास अक्सर इनपुट होता है कि उनका निर्माण कैसे किया जाता है, इसलिए उन्हें विशिष्ट रूप से देयता को ऑफसेट करने या जोखिम, वापसी और नकदी प्रवाह के समय के लिए अन्य निवेशक वरीयताओं को फिट करने के लिए विशिष्ट रूप से तैयार किया जा सकता है, उदाहरण के लिए।

हाइलाइट्स

• कई खराब-निर्मित आरएमबीएस जारी करने से 2008 के वित्तीय संकट में योगदान हुआ ।

• एक आवासीय बंधक समर्थित सुरक्षा (आरएमबीएस) एक बांड के समान है जो कई व्यक्तिगत बंधक से भुगतान के आधार पर भुगतान करता है।

• एक आरएमबीएस मुनाफा बढ़ा सकता है और निवेशकों के लिए जोखिम कम कर सकता है।

• एक आरएमबीएस ठीक से संरचित न होने पर बहुत बड़ा प्रणालीगत जोखिम भी पैदा कर सकता है।