Segurança Garantida por Hipoteca Residencial (RMBS)
O que é um RMBS (Residencial Mortgage-Backed Security)?
Os tÃtulos garantidos por hipotecas residenciais (RMBS) são um tÃtulo baseado em dÃvida (semelhante a um tÃtulo), garantido pelos juros pagos em empréstimos para residências. Os juros de empréstimos como hipotecas, empréstimos imobiliários e hipotecas subprime são considerados algo com uma taxa de inadimplência comparativamente baixa e uma taxa de juros comparativamente alta, uma vez que há uma alta demanda pela propriedade de um bem pessoal ou familiar. residência. Os investidores atraÃdos por este tipo de tÃtulos querem também estar protegidos do risco de incumprimento inerente a empréstimos individuais deste tipo. Esse risco é mitigado pelo agrupamento de muitos desses empréstimos para minimizar o risco de inadimplência individual.
Como funciona um RMBS (Residencial Mortgage-Backed Security)
tÃtulo lastreado em hipoteca residencial é construÃdo por uma das duas fontes: uma agência governamental, como a Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) e a Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), ou por um banco de investimento não agência empresa. Em primeiro lugar, essas entidades vendem ou controlam um grande número de empréstimos residenciais. Em seguida, eles agrupam um grande número deles em um único conjunto de empréstimos. Por último, estas entidades vendem essencialmente obrigações garantidas por este conjunto de empréstimos.
Os pagamentos desses empréstimos fluem para os investidores que compraram esse pool, e as taxas de juros que eles recebem são melhores do que os tÃtulos tÃpicos garantidos pelo governo dos EUA. As instituições emitentes mantêm uma comissão pela gestão do pool, e os riscos de incumprimento destas hipotecas são partilhados tanto pelas entidades emitentes como pelos investidores. Como cada um desses empréstimos é uma pequena parte do conjunto maior de empréstimos arrecadados, a inadimplência de qualquer um desses empréstimos tem menos impacto sobre os investidores do que se eles investissem em qualquer um desses empréstimos individualmente.
Vantagens e Desvantagens de um RMBS
A construção de um RMBS tem a vantagem de proporcionar menor risco e maior rentabilidade aos investidores. Também permite que as entidades emissoras levantem mais dinheiro para reservas, contra as quais podem fazer mais empréstimos. Isso, por sua vez, torna mais capital de investimento disponÃvel para empresários e empreendedores.
Como indicador de sua eficiência e benefÃcio, pode-se notar que a maior categoria de investidores de RMBS são as companhias de seguros de vida. Essas instituições se beneficiam de ter uma maneira eficiente de investir bilhões de dólares em investimentos com taxas de juros mais altas do que os tÃtulos do governo, enquanto ainda assumem riscos aceitáveis.
Um RMBS pode conter vários tipos de hipotecas. Os tÃtulos podem conter um único tipo de hipoteca ou uma mistura de diferentes tipos. Eles podem conter hipotecas com taxas fixas, taxas flutuantes, taxas ajustáveis e hipotecas de qualidade de crédito variável, incluindo prime e subprime. Essa variedade ajuda a diminuir o risco de inadimplência.
A complexidade de todos os RMBS, como tipo de investimento, cria algumas desvantagens difÃceis de quantificar. O primeiro é o risco sistêmico, ou o risco de que o estresse do sistema financeiro possa afetar uniformemente todos os investimentos dentro do pool subjacente ao RMBS. Esse risco ficou evidente na crise financeira de 2008. A segunda é que, como os investidores estão mais distantes dos detentores de hipotecas individuais, eles têm menos interesse em seu sucesso. Enquanto as taxas históricas de inadimplência giravam em torno de 2%, durante 2009 essa taxa estava próxima de 5%. Dez anos depois, esse risco parece pouco preocupante para os investidores, já que a taxa de inadimplência caiu abaixo de um por cento.
Investir em tÃtulos lastreados em hipotecas residenciais
Investir em um tÃtulo lastreado em hipoteca residencial pode expor o investidor ao risco de pré- pagamento e risco de crédito. O risco de pré-pagamento é o risco de o titular da hipoteca pagar a hipoteca antes da data de vencimento,. o que reduz o valor dos juros que o investidor teria recebido de outra forma. O pré-pagamento, nesse sentido, é um pagamento que excede o pagamento de principal programado. Essa situação pode surgir se a taxa de juros de mercado atual cair abaixo da taxa de juros da hipoteca, pois é mais provável que o proprietário da casa refinancie a hipoteca. O risco de crédito para investidores RMBS surge quando o mutuário deixa de fazer pagamentos em sua hipoteca
Os tÃtulos lastreados em hipotecas residenciais são utilizados por instituições financeiras como seguradoras devido à s suas caracterÃsticas de fluxo de caixa e suas vidas relativamente longas, o que pode compensar os passivos de longo prazo assumidos pelas seguradoras. Além disso, os compradores de tÃtulos lastreados em hipotecas residenciais muitas vezes têm informações sobre como eles são construÃdos, para que possam ser adaptados exclusivamente para compensar um passivo ou para atender a outras preferências de investidores por risco, retorno e tempo de fluxo de caixa, por exemplo.
Destaques
A emissão de muitos RMBS mal construÃdos contribuiu para a crise financeira de 2008 .
Um Residential Mortgage Backed Security (RMBS) é semelhante a um tÃtulo que paga com base nos pagamentos de muitas hipotecas individuais.
Um RMBS pode aumentar os lucros e diminuir o risco para os investidores.
Um RMBS também pode criar um grande risco sistêmico se não for estruturado adequadamente.
