Residential Mortgage-Backed Security (RMBS)
Hva er en boliglånsstøttet sikkerhet (RMBS)?
Residential Mortgage-backed Securities (RMBS) er et gjeldsbasert verdipapir (ligner på en obligasjon), støttet av renten som betales på lån til boliger. Rentene på lån som boliglån, boliglån og subprime - lån anses å være noe med en relativt lav misligholdsrate og en relativt høy rente, siden det er stor etterspørsel etter eierskap til en person eller familie bolig. Investorer er tiltrukket av denne typen sikkerhet ønsker også å være beskyttet mot risikoen for mislighold som er iboende med individuelle lån av denne typen. Denne risikoen reduseres ved å samle mange slike lån for å minimere risikoen for individuell mislighold.
Hvordan en boliglånsstøttet sikkerhet (RMBS) fungerer
Et boliglånsstøttet verdipapir er konstruert av en av to kilder: et offentlig byrå som Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) og Federal Home Loan Mortgage Corporatio n (Freddie Mac), eller av en ikke-byråd investeringsbank. fast. Først selger eller kontrollerer disse enhetene et stort antall boliglån. Deretter pakker de et stort antall av dem sammen til en enkelt pool av lån. Til slutt selger disse enhetene i hovedsak obligasjoner støttet av denne poolen av lån.
Betalingene på disse lånene strømmer gjennom til investorene som kjøpte seg inn i denne poolen, og rentene de mottar er bedre enn typiske amerikanske statsstøttede obligasjoner. De utstedende institusjonene har et gebyr for forvaltningen av poolen, og risikoen for mislighold på disse boliglånene deles av både utstedende enheter og investorer. Fordi hvert av disse lånene er en liten del av den større, innsamlede gruppen av lån, har mislighold av et av disse lånene mindre innvirkning på investorene enn om de skulle investere i et av disse lånene individuelt.
Fordeler og ulemper med en RMBS
Konstruksjonen av en RMBS har fordelen av å gi mindre risiko og større lønnsomhet til investorene. Det lar også utstedende enheter skaffe mer penger til reserver, som de kan ta flere lån mot. Dette gjør igjen mer investeringskapital tilgjengelig for bedriftseiere og gründere.
Som en indikator på deres effektivitet og fordel, kan det bemerkes at den største enkeltkategorien av RMBS-investorer er livsforsikringsselskaper. Disse institusjonene drar nytte av å ha en effektiv måte å investere milliarder av dollar i investeringer med høyere rente enn statsobligasjoner, samtidig som de fortsatt tar akseptabel risiko.
En RMBS kan inneholde en rekke ulike typer boliglån. Verdipapirene kan inneholde en type boliglån eller en blanding av ulike typer. De kan inneholde boliglån med fast rente, flytende rente, regulerbare renter og boliglån av varierende kredittkvalitet inkludert prime og subprime. Denne varianten bidrar til å redusere risikoen for mislighold.
Kompleksiteten til alle RMBS, som en investeringstype, skaper noen vanskelige å kvantifisere ulemper. Den første er systemrisiko, eller risikoen for at stress i det finansielle systemet på ensartet måte kan påvirke alle investeringer i poolen som ligger til grunn for RMBS. Denne risikoen var tydelig under finanskrisen i 2008. Den andre er at fordi investorer er mer distansert fra individuelle boliglånshavere, har de mindre andel i deres suksess. Mens historiske misligholdsrater svingte rundt to prosent, var denne raten i løpet av 2009 nær fem prosent. Ti år senere virker denne risikoen lite bekymret for investorer siden misligholdsraten falt under én prosent.
Investering i boliglånsstøttede verdipapirer
Å investere i et boliglånssikret verdipapir kan utsette investoren for forskuddsbetalingsrisiko og kredittrisiko. Forskuddsbetalingsrisiko er risikoen for at boliglånshaveren vil betale tilbake boliglånet før forfallsdatoen,. noe som reduserer rentebeløpet investoren ellers ville ha mottatt. Forskuddsbetaling, i denne forstand, er en betaling utover den planlagte hovedbetalingen. Denne situasjonen kan oppstå dersom dagens markedsrente faller under renten på boliglånet, siden det er mer sannsynlig at boligeieren refinansierer boliglånet. Kredittrisiko for RMBS-investorer oppstår når låntakeren slutter å betale på boliglånet sitt
Boliglånssikrede verdipapirer brukes av finansinstitusjoner som forsikringsselskaper på grunn av deres kontantstrømegenskaper og deres relativt lange levetid, noe som kan oppveie langsiktige forpliktelser tatt på seg av forsikringsselskaper. Dessuten har kjøpere av boliglånssikrede verdipapirer ofte innspill til hvordan de er konstruert, slik at de kan skreddersys unikt for å motvirke en forpliktelse eller for å passe andre investorpreferanser for risiko, avkastning og tidspunkt for kontantstrømmer, for eksempel.
Høydepunkter
Utstedelsen av mange dårlig konstruerte RMBS bidro til finanskrisen i 2008 .
En boliglånssikkerhet (RMBS) ligner på en obligasjon som utbetales basert på betalinger fra mange individuelle boliglån.
En RMBS kan øke fortjenesten og redusere risikoen for investorer.
– En RMBS kan også skape stor systemrisiko hvis den ikke er strukturert riktig.
