Keselamatan Bersandarkan Gadai Janji Kediaman (RMBS)
Apakah itu Keselamatan Bersandarkan Gadai Janji Kediaman (RMBS)?
Sekuriti bersandarkan gadai janji kediaman (RMBS) ialah sekuriti berasaskan hutang (serupa dengan bon), disokong oleh faedah yang dibayar ke atas pinjaman untuk kediaman. Faedah ke atas pinjaman seperti gadai janji, pinjaman ekuiti rumah dan gadai janji su bprime dianggap sebagai sesuatu yang mempunyai kadar kemungkiran yang agak rendah dan kadar faedah yang agak tinggi, memandangkan terdapat permintaan yang tinggi untuk pemilikan peribadi atau keluarga. kediaman. Pelabur tertarik dengan keselamatan jenis ini juga ingin dilindungi daripada risiko mungkir yang wujud dengan pinjaman individu seperti ini. Risiko ini dikurangkan dengan mengumpulkan banyak pinjaman sedemikian untuk meminimumkan risiko kemungkiran individu.
Cara Keselamatan Bersandarkan Gadai Janji Kediaman (RMBS) berfungsi
Keselamatan bersandarkan gadai janji kediaman dibina oleh salah satu daripada dua sumber: agensi kerajaan seperti Persatuan Gadai Janji Kebangsaan Persekutuan (Fannie Mae) dan Korporat Gadai Janji Pinjaman Rumah Persekutuan ( Freddie Mac), atau oleh perbankan pelaburan bukan agensi tegas. Mula-mula entiti ini menjual atau mengawal sejumlah besar pinjaman kediaman. Seterusnya mereka membungkus sejumlah besar daripada mereka bersama-sama ke dalam satu kumpulan pinjaman. Akhirnya entiti ini pada dasarnya menjual bon yang disokong oleh kumpulan pinjaman ini.
Pembayaran ke atas pinjaman ini mengalir kepada pelabur yang membeli kumpulan ini, dan kadar faedah yang mereka terima adalah lebih baik daripada bon biasa yang disokong kerajaan AS. Institusi penerbit menyimpan bayaran untuk pengurusan kumpulan, dan risiko kemungkiran pada gadai janji ini dikongsi oleh kedua-dua entiti yang mengeluarkan dan pelabur. Oleh kerana setiap pinjaman ini adalah sebahagian kecil daripada kumpulan pinjaman yang lebih besar dan terkumpul, kemungkiran mana-mana pinjaman ini kurang memberi kesan kepada pelabur berbanding jika mereka melabur dalam mana-mana pinjaman ini secara individu.
Kelebihan dan Kelemahan RMBS
Pembinaan RMBS mempunyai kelebihan dalam menyediakan risiko yang kurang dan keuntungan yang lebih besar kepada pelabur. Ia juga membenarkan entiti yang mengeluarkan untuk mendapatkan lebih banyak wang tunai untuk rizab, yang mana mereka boleh membuat lebih banyak pinjaman. Ini seterusnya menjadikan lebih banyak modal pelaburan tersedia kepada pemilik perniagaan dan usahawan.
Sebagai penunjuk kecekapan dan faedah mereka, boleh diambil perhatian bahawa kategori tunggal terbesar pelabur RMBS ialah syarikat insurans hayat. Institusi ini mendapat manfaat daripada mempunyai cara yang cekap untuk melabur berbilion dolar dalam pelaburan kadar faedah yang lebih tinggi daripada bon kerajaan, sementara masih mengambil risiko yang boleh diterima.
RMBS boleh mengandungi pelbagai jenis gadai janji. Sekuriti boleh mengandungi semua satu jenis gadai janji atau campuran pelbagai jenis. Ia mungkin mengandungi gadai janji dengan kadar tetap, kadar terapung, kadar boleh laras dan gadai janji dengan kualiti kredit yang berbeza-beza termasuk perdana dan subprima. Pelbagai ini membantu mengurangkan risiko lalai.
Kerumitan semua RMBS, sebagai jenis pelaburan, mewujudkan beberapa kelemahan yang sukar diukur. Yang pertama ialah risiko sistemik, atau risiko tekanan sistem kewangan boleh menjejaskan semua pelaburan dalam kumpulan yang mendasari RMBS. Risiko ini terbukti dalam krisis kewangan 2008. Yang kedua ialah kerana pelabur lebih menjauhkan diri daripada pemegang gadai janji individu, mereka mempunyai kurang kepentingan dalam kejayaan mereka. Walaupun kadar lalai sejarah berlegar sekitar dua peratus, pada tahun 2009 kadar ini hampir lima peratus. Sepuluh tahun kemudian risiko ini nampaknya kurang membimbangkan pelabur kerana kadar lalai jatuh di bawah satu peratus.
Melabur dalam Sekuriti Bersandarkan Gadai Janji Kediaman
Melabur dalam keselamatan yang disokong gadai janji kediaman boleh mendedahkan pelabur kepada risiko prabayaran dan risiko kredit. Risiko prabayar ialah risiko bahawa pemegang gadai janji akan membayar balik gadai janji sebelum tarikh matang,. yang mengurangkan jumlah faedah yang sepatutnya diterima oleh pelabur. Prapembayaran, dalam pengertian ini, ialah pembayaran yang melebihi bayaran pokok yang dijadualkan. Keadaan ini mungkin timbul jika kadar faedah pasaran semasa jatuh di bawah kadar faedah gadai janji, kerana pemilik rumah lebih cenderung untuk membiayai semula gadai janji. Risiko kredit untuk pelabur RMBS timbul apabila peminjam berhenti membuat pembayaran ke atas gadai janjinya
Sekuriti bersandarkan gadai janji kediaman digunakan oleh institusi kewangan seperti syarikat insurans kerana ciri aliran tunainya dan hayatnya yang agak panjang, yang boleh mengimbangi liabiliti jangka panjang yang diambil oleh syarikat insurans. Selain itu, pembeli sekuriti bersandarkan gadai janji kediaman selalunya mempunyai input tentang cara ia dibina, supaya ia boleh disesuaikan secara unik untuk mengimbangi liabiliti atau untuk menyesuaikan keutamaan pelabur lain untuk risiko, pulangan dan pemasaan aliran tunai, contohnya.
Sorotan
Terbitan banyak RMBS yang dibina dengan buruk menyumbang kepada krisis kewangan 2008 .
Keselamatan Bersandarkan Gadai Janji Kediaman (RMBS) adalah serupa dengan bon yang membayar berdasarkan pembayaran daripada banyak gadai janji individu.
RMBS boleh meningkatkan keuntungan dan mengurangkan risiko kepada pelabur.
RMBS juga boleh mewujudkan risiko sistemik yang hebat jika tidak distrukturkan dengan betul.
