Residential Mortgage-Backed Security (RMBS)

Was ist eine Residential Mortgage-Backed Security (RMBS)?

Residential Mortgage Backed Securities (RMBS) sind schuldenbasierte Wertpapiere (ähnlich einer Anleihe), die durch die Zinsen besichert sind, die für Wohnungsbaudarlehen gezahlt werden. Die Zinsen für Darlehen wie Hypotheken, Eigenheimkredite und Subprime - Hypotheken gelten als etwas mit einer vergleichsweise niedrigen Ausfallrate und einem vergleichsweise hohen Zinssatz, da eine hohe Nachfrage nach dem Eigentum einer Person oder Familie besteht Residenz. Anleger, die sich für diese Art von Sicherheit interessieren, wollen auch vor dem Ausfallrisiko geschützt sein, das mit solchen Einzelkrediten verbunden ist. Dieses Risiko wird gemindert, indem viele solcher Kredite gepoolt werden, um das Risiko eines einzelnen Ausfalls zu minimieren.

Funktionsweise einer Residential Mortgage-Backed Security (RMBS).

Ein durch Wohnimmobilienhypotheken besichertes Wertpapier wird von einer von zwei Quellen erstellt: einer Regierungsbehörde wie der Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) und der Federal Home Loan Mortgage Corporation ( Freddie Mac) oder von einer Investmentbank, die keine Agentur ist Feste. Erstens verkaufen oder kontrollieren diese Unternehmen eine große Anzahl von Wohnungsbaudarlehen. Als nächstes packen sie eine große Anzahl von ihnen zu einem einzigen Kreditpool zusammen. Schließlich verkaufen diese Unternehmen im Wesentlichen Anleihen, die durch diesen Kreditpool besichert sind.

Die Zahlungen für diese Kredite fließen an die Investoren, die sich in diesen Pool eingekauft haben, und die Zinssätze, die sie erhalten, sind besser als bei typischen US-Staatsanleihen. Die emittierenden Institute erheben eine Gebühr für die Verwaltung des Pools, und die Ausfallrisiken dieser Hypotheken werden sowohl von den emittierenden Stellen als auch von den Anlegern geteilt. Da jeder dieser Kredite ein kleiner Teil des größeren gesammelten Kreditpools ist, hat der Ausfall eines dieser Kredite weniger Auswirkungen auf die Anleger, als wenn sie einzeln in einen dieser Kredite investieren würden.

Vor- und Nachteile eines RMBS

Der Aufbau einer RMBS hat den Vorteil, dass sie den Anlegern ein geringeres Risiko und eine höhere Rentabilität bietet. Es ermöglicht den emittierenden Stellen auch, mehr Barmittel für Reserven aufzubringen, gegen die sie mehr Kredite vergeben können. Dies wiederum stellt Unternehmern und Unternehmern mehr Investitionskapital zur Verfügung.

Als Indikator für ihre Effizienz und ihren Nutzen kann angemerkt werden, dass die größte einzelne Kategorie von RMBS-Investoren Lebensversicherungsunternehmen sind. Diese Institutionen profitieren von einer effizienten Möglichkeit, Milliarden von Dollar in höher verzinsliche Anlagen als Staatsanleihen zu investieren und dabei dennoch ein akzeptables Risiko einzugehen.

Ein RMBS kann eine Reihe verschiedener Arten von Hypotheken enthalten. Die Wertpapiere können alle eine Hypothekenart oder eine Mischung aus verschiedenen Arten enthalten. Sie können Hypotheken mit festen Zinssätzen, variablen Zinssätzen, variablen Zinssätzen und Hypotheken mit unterschiedlicher Kreditqualität, einschließlich Prime und Subprime, enthalten. Diese Vielfalt trägt dazu bei, das Ausfallrisiko zu mindern.

Die Komplexität aller RMBS als Anlagetyp schafft einige schwer zu quantifizierende Nachteile. Das erste ist das systemische Risiko oder das Risiko, dass Stress im Finanzsystem alle Anlagen innerhalb des Pools, der dem RMBS zugrunde liegt, gleichermaßen beeinträchtigen könnte. Dieses Risiko wurde in der Finanzkrise 2008 deutlich. Zweitens haben Anleger weniger Anteil an deren Erfolg, weil sie sich weiter von einzelnen Hypothekeninhabern distanzieren. Während die historischen Ausfallraten um die zwei Prozent schwankten, lag diese Rate im Jahr 2009 bei fast fünf Prozent. Zehn Jahre später scheint dieses Risiko den Anlegern wenig Sorge zu bereiten, da die Ausfallrate unter ein Prozent gefallen ist.

Investieren in hypothekenbesicherte Wertpapiere für Wohnimmobilien

Die Investition in ein durch Wohnimmobilienhypotheken besichertes Wertpapier kann den Anleger einem Vorauszahlungs- und Kreditrisiko aussetzen. Das Vorauszahlungsrisiko ist das Risiko, dass der Hypothekennehmer die Hypothek vor ihrem Fälligkeitsdatum zurückzahlt,. wodurch sich der Zinsbetrag verringert, den der Anleger sonst erhalten hätte. Vorauszahlung in diesem Sinne ist eine Zahlung, die über die geplante Kapitalzahlung hinausgeht. Diese Situation kann eintreten, wenn der aktuelle Marktzinssatz unter den Zinssatz der Hypothek fällt, da der Hausbesitzer die Hypothek eher refinanzieren wird. Das Kreditrisiko für RMBS-Anleger entsteht, wenn der Kreditnehmer die Zahlungen für seine Hypothek einstellt

Durch Hypotheken besicherte Wertpapiere für Wohnimmobilien werden von Finanzinstituten wie Versicherungsunternehmen aufgrund ihrer Cashflow-Eigenschaften und ihrer relativ langen Lebensdauer eingesetzt, die die von Versicherungsunternehmen übernommenen langfristigen Verbindlichkeiten ausgleichen können. Darüber hinaus haben Käufer von durch Wohnimmobilienhypotheken besicherten Wertpapieren oft Einfluss darauf, wie sie konstruiert sind, sodass sie individuell zugeschnitten werden können, um eine Verbindlichkeit auszugleichen oder beispielsweise anderen Anlegerpräferenzen in Bezug auf Risiko, Rendite und Zeitpunkt der Cashflows zu entsprechen.

Höhepunkte

• Die Ausgabe vieler schlecht konstruierter RMBS trug zur Finanzkrise 2008 bei

• Ein Residential Mortgage Backed Security (RMBS) ähnelt einer Anleihe, die auf der Grundlage von Zahlungen aus vielen einzelnen Hypotheken ausgezahlt wird.

• Ein RMBS kann die Gewinne steigern und das Risiko für Anleger verringern.

• Ein RMBS kann auch ein großes systemisches Risiko schaffen, wenn es nicht richtig strukturiert ist.