रोल यील्ड

रोल यील्ड क्या है?

रोल यील्ड फ्यूचर्स मार्केट में उत्पन्न रिटर्न की राशि है, जब एक निवेशक एक अल्पकालिक अनुबंध को लंबी अवधि के अनुबंध में रोल करता है और वायदा मूल्य के अभिसरण से उच्च स्थान या नकद मूल्य की ओर लाभ होता है। रोल यील्ड तब सकारात्मक होती है जब कोई फ्यूचर मार्केट बैकवर्डेशन में होता है, जो तब होता है जब एक फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट एक उच्च कीमत पर ट्रेड करता है क्योंकि यह एक्सपायरी के करीब पहुंचता है, जब कॉन्ट्रैक्ट एक्सपायरी से और दूर होता है।

रोल यील्ड को समझना

समाप्ति तिथियों के साथ वायदा अनुबंधों के बीच मूल्य अंतर के कारण वायदा बाजार में निवेश करते समय उत्पन्न किया जा सकता है । जब निवेशक फ्यूचर्स खरीदते हैं, तो उनके पास भविष्य में एक निर्दिष्ट तिथि पर फ्यूचर्स निवेश के तहत संपत्ति खरीदने का अधिकार और दायित्व दोनों होता है, जब तक कि वे डिलीवरी की तारीख से पहले अपनी स्थिति (लंबी वायदा स्थिति को ऑफसेट करने के लिए) नहीं बेचते ।

अधिकांश वायदा निवेशक भौतिक संपत्ति की डिलीवरी नहीं लेना चाहते हैं जो कि वायदा निवेश का प्रतिनिधित्व करता है, इसलिए वे समाप्ति से पहले स्थिति को बंद कर देते हैं या भविष्य में समाप्ति की तारीखों के साथ अन्य वायदा अनुबंधों में अपने निकट-अवधि समाप्त होने वाले वायदा निवेश को रोल करते हैं। स्थिति को रोल करने से निवेशक को भौतिक वितरण किए बिना संपत्ति में अपने निवेश को बनाए रखने की अनुमति मिलती है।

पिछड़ापन बनाम Contango

जब बाजार पिछड़ेपन में होता है, तो किसी परिसंपत्ति की भविष्य की कीमत अपेक्षित नकदी या हाजिर कीमत से कम होती है । इस मामले में, एक निवेशक लाभ तब होता है जब स्थिति को बाद की समाप्ति तिथि के साथ अनुबंध में ले जाया जाता है क्योंकि निवेशक प्रभावी रूप से अंतर्निहित परिसंपत्ति के लिए हाजिर बाजार की अपेक्षा से कम पैसे का भुगतान कर रहा है जो कि वायदा निवेश का प्रतिनिधित्व करता है।

उदाहरण के लिए, कल्पना करें कि एक निवेशक 100 कच्चे तेल के अनुबंध रखता है और बाद की तारीख में समाप्ति के लिए फिर से 100 खरीदना चाहता है। यदि अनुबंध की भविष्य की कीमत हाजिर कीमत से कम है, तो निवेशक वास्तव में कम कीमत के लिए संपत्ति की समान मात्रा में चल रहा है।

नेगेटिव रोल यील्ड तब होती है जब कोई बाजार कंटैंगो में होता है, जो बैकवर्डेशन के विपरीत होता है। जब कोई बाजार कॉन्टैंगो में होता है, तो परिसंपत्ति की भविष्य की कीमत अपेक्षित भविष्य की हाजिर कीमत से अधिक होती है, और इसलिए अनुबंध करते समय निवेशक पैसे खो देगा।

100 तेल अनुबंधों के साथ एक निवेशक के उदाहरण पर लौटते हुए, यदि निवेशक बाद की समाप्ति तिथि के साथ 100 तेल अनुबंधों में रोल करना चाहता है क्योंकि अनुबंध समाप्ति के करीब है, तो निवेशक स्पॉट मार्केट की तुलना में तेल अनुबंधों के लिए अधिक पैसे का भुगतान करेगा। इसलिए, उन्हें समान संख्या में अनुबंधों को बनाए रखने के लिए अधिक धन का भुगतान करना होगा। नेगेटिव रोल यील्ड के कारण कभी-कभी हेज फंड्स और फ्यूचर्स होल्ड करने वाले एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स द्वारा महत्वपूर्ण नुकसान होता है ।

हाइलाइट्स

• रोल यील्ड एक फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट से एक लंबी अवधि के कॉन्ट्रैक्ट में फ्यूचर्स पोजीशन को एडजस्ट करने से मिलने वाला रिटर्न है।

• जब बाजार कंटैंगो में होता है, तो लंबी अवधि के अनुबंध अल्पकालिक अनुबंधों की तुलना में अधिक महंगे होते हैं और रोल यील्ड नकारात्मक होगी।

• सकारात्मक रोल यील्ड तब मौजूद होती है जब एक वायदा बाजार पिछड़ेपन में होता है, जो तब होता है जब अल्पकालिक अनुबंध प्रीमियम से लंबी अवधि के अनुबंधों पर व्यापार करते हैं।