Rulo Verimi
Rulo Verimi Nedir?
Döndürme getirisi, bir yatırımcının kısa vadeli bir sözleşmeyi daha uzun vadeli bir sözleşmeye çevirmesinden ve vadeli işlem fiyatının daha yüksek bir spot veya nakit fiyata yakınlaşmasından elde etmesinden sonra vadeli işlem piyasasında üretilen getiri miktarıdır. Bir vadeli işlem piyasası geriye dönük olduğunda, bir vadeli işlem sözleşmesi, sözleşmenin sona ermesinden daha uzak olduğu zamana kıyasla, vade sonuna yaklaşırken daha yüksek bir fiyattan işlem gördüğünde, rulo getirisi pozitiftir.
Rulo Verimini Anlama
Rulo getirisi, vadeli işlem piyasasına yatırım yapılırken vadesi farklı olan vadeli işlem sözleşmeleri arasındaki fiyat farkı nedeniyle elde edilebilecek bir kârdır. Yatırımcılar vadeli işlem satın aldıklarında, pozisyonlarını teslim tarihinden önce satmadıkça (uzun vadeli işlem pozisyonunu mahsup etmek için) gelecekte belirli bir tarihte vadeli işlem yatırımının temelini oluşturan varlığı satın alma hakkına ve yükümlülüğüne sahiptirler .
Çoğu vadeli işlem yatırımcısı, vadeli işlem yatırımının temsil ettiği fiziksel varlığı teslim almak istemez, bu nedenle vadesi dolmadan pozisyonu kapatır veya kısa vadeli vadesi dolan vadeli işlem yatırımlarını, vadesi daha ileride olan diğer vadeli işlem sözleşmelerine dönüştürürler. Pozisyonun yuvarlanması, yatırımcının fiziki teslimat yapmak zorunda kalmadan varlıklardaki yatırımlarını sürdürmesini sağlar.
Geriye Dönme ve Contango Karşılaştırması
Piyasa geriye dönük olduğunda, bir varlığın gelecekteki fiyatı, beklenen nakit veya spot fiyatın altındadır. Bu durumda, bir yatırımcı, vadeli işlem yatırımının temsil ettiği dayanak varlık için spot piyasada beklenenden daha az para ödediği için pozisyon daha sonraki bir sona erme tarihine sahip sözleşmeye çevrildiğinde kâr eder.
Örneğin, bir yatırımcının 100 ham petrol sözleşmesi olduğunu ve daha sonraki bir tarihte sona ermek üzere tekrar 100 ham petrol almak istediğini hayal edin. Sözleşmenin gelecekteki fiyatı spot fiyatın altındaysa, yatırımcı aslında daha düşük bir fiyat için aynı miktarda bir varlığa yöneliyor.
Negatif yuvarlanma verimi, bir piyasa, geriye dönüklüğün tersi olan contango'dayken meydana gelir. Bir piyasa contangodayken, varlığın gelecekteki fiyatı, beklenen gelecekteki spot fiyatın üzerindedir ve bu nedenle yatırımcı, sözleşmeler yaparken para kaybeder.
100 petrol sözleşmesi olan bir yatırımcı örneğine dönecek olursak, yatırımcı sözleşmenin sona ermesine yaklaşırken vadesi daha geç olan 100 petrol sözleşmesi yapmak isterse, yatırımcı spot piyasaya kıyasla petrol sözleşmeleri için daha fazla para ödeyecektir. Bu nedenle, aynı sayıda sözleşmeyi sürdürmek için daha fazla para ödemek zorunda kalacaklardı. Negatif getiri getirileri, bazen hedge fonları ve vadeli işlemleri tutan borsada işlem gören fonlar tarafından önemli kayıplara yol açmıştır .
Öne Çıkanlar
Rulo getirisi, bir vadeli işlem sözleşmesinden daha uzun vadeli bir sözleşmeye bir vadeli işlem pozisyonu ayarlamanın getirisidir.
Piyasa contango'dayken, uzun vadeli sözleşmeler kısa vadeli sözleşmelerden daha pahalıdır ve yuvarlanma getirisi negatif olacaktır.
Bir vadeli işlem piyasası geriye dönük olduğunda, kısa vadeli sözleşmelerin daha uzun vadeli sözleşmelere primle işlem yapması durumunda ortaya çıkan pozitif yuvarlanma getirisi vardır.
