롤 수율

롤 수율이란 무엇입니까?

롤 수익률은 투자자가 단기 계약을 장기 계약으로 전환한 후 선물 시장에서 발생하는 수익과 선물 가격이 더 높은 현물 또는 현물 가격으로 수렴 되어 이익을 얻는 금액입니다. 롤 수익률은 선물 시장이 백워데이션 상태에 있을 때 양수입니다. 이는 선물 계약이 만기가 가까워짐에 따라 만기가 멀수록 더 높은 가격으로 거래될 때 발생합니다.

롤 수율 이해

만기일 이 다른 선물 계약 간의 가격 차이로 인해 선물 시장에 투자할 때 발생할 수 있는 이익입니다 . 투자자가 선물을 구매할 때 인도일 이전에 포지션을 매도하지 않는 한(선물 매수 포지션을 상쇄하기 위해) 미래의 지정된 날짜에 선물 투자의 기초 자산을 매수할 권리와 의무가 있습니다 .

대부분의 선물 투자자는 선물 투자가 나타내는 물리적 자산의 인도를 원하지 않기 때문에 만기 전에 포지션을 닫거나 만기가 가까운 선물 투자를 만기 날짜가 더 먼 미래의 다른 선물 계약 으로 롤링합니다. 포지션을 롤링하면 투자자는 실물 인도를 받지 않고도 자산에 대한 투자를 유지할 수 있습니다.

백워데이션 vs. 콘탱고

시장이 백워데이션 상태일 때 자산의 미래 가격은 예상 현금 또는 현물 가격 보다 낮습니다. 이 경우 투자자는 선물 투자가 나타내는 기초 자산에 대해 현물 시장에서 예상보다 적은 금액을 지불하고 있기 때문에 만기일이 더 늦은 계약으로 포지션이 롤오버될 때 이익을 얻습니다.

예를 들어, 투자자가 100개의 원유 계약을 보유하고 있고 나중에 만기를 위해 100개를 다시 구매하기를 원한다고 상상해 보십시오. 계약의 선물 가격이 현물 가격보다 낮으면 투자자는 실제로 더 낮은 가격에 동일한 수량의 자산을 구매하게 됩니다.

마이너스 롤 수익률은 시장이 백워데이션 의 반대인 콘탱고 상태 일 때 발생합니다. 시장이 콘탱고 상태일 때 자산의 미래 가격은 예상되는 미래 현물 가격보다 높기 때문에 투자자는 계약을 진행할 때 손실을 보게 됩니다.

100개의 석유 계약이 있는 투자자의 예로 돌아가서, 투자자가 계약 만료가 임박할 때 만기 날짜가 더 늦은 100개의 석유 계약으로 롤링하기를 원하면 투자자는 현물 시장에 비해 석유 계약에 더 많은 돈을 지불할 것입니다. 따라서 동일한 수의 계약을 유지하려면 더 많은 돈을 지불해야 합니다. 네거티브 롤 수익률은 때때로 선물을 보유하는 헤지 펀드 및 상장지수펀드 에 의해 상당한 손실을 초래했습니다.

하이라이트

• 롤 수익률은 하나의 선물 계약에서 더 긴 날짜의 계약으로 선물 포지션을 조정하여 얻은 수익입니다.

• 시장이 콘탱고 상태일 때 장기 계약은 단기 계약보다 비싸고 롤 수익률은 마이너스가 됩니다.

• 포지티브 롤 수익률은 선물 시장이 백워데이션 상태일 때 존재하며, 이는 단기 계약이 장기 계약보다 프리미엄으로 거래될 때 발생합니다.