卷收率

##什么是卷产量？

展期收益率是投资者将短期合约转为长期合约并从期货价格向更高的现货或现金价格收敛中获利后，在期货市场上产生的收益量。当期货市场处于逆价差状态时，展期收益率为正，当期货合约在接近到期时以更高的价格交易时，与合约距离到期日较远时相比，这种情况发生。

了解卷产量

到期日的期货合约之间的价格差异而可以产生的利润。投资者在买入期货时，既有权利也有义务在未来某一特定日期买入期货投资标的资产，除非在交割日前卖出头寸（以冲销期货多头头寸）。

大多数期货投资者不想交割期货投资所代表的实物资产，因此他们在到期前平仓或将近期到期的期货投资展期到未来到期日更远的其他期货合约中。滚动头寸允许投资者维持其对资产的投资，而无需进行实物交割。

当市场处于逆价差时，资产的未来价格低于预期的现金或现货价格。在这种情况下，当头寸展期至到期日较晚的合约时，投资者获利，因为投资者实际上为期货投资所代表的标的资产支付的资金少于现货市场的预期。

例如，假设投资者持有 100份原油合约，并想再次购买 100 份以备日后到期。如果合约的未来价格低于现货价格，投资者实际上是在以更低的价格买入相同数量的资产。

当市场处于正价差时，就会出现负展期收益率，这与现货溢价相反。当市场处于升水状态时，资产的未来价格高于预期的未来现货价格，因此投资者在滚动合约时会亏损。

回到持有 100 份石油合约的投资者的例子，如果投资者想要在合约接近到期时转入到期日较晚的 100 份石油合约，与现货市场相比，投资者将为石油合约支付更多的钱。因此，他们将不得不支付更多的钱来维持相同数量的合同。负展期收益率有时会导致持有期货的对冲基金和交易所交易基金遭受重大损失。

＃＃强调