स्प्रेडलॉक

स्प्रेडलॉक क्या है?

एक स्प्रेडलॉक एक क्रेडिट डेरिवेटिव अनुबंध है जो भविष्य में ब्याज दर स्वैप के लिए पूर्व निर्धारित स्प्रेड स्थापित करता है । दो मुख्य प्रकार के स्प्रेडलॉक जिनका उपयोग किया जा सकता है वे हैं फॉरवर्ड-आधारित स्प्रेडलॉक और विकल्प-आधारित स्प्रेडलॉक।

स्वैप और एक अंतर्निहित सरकारी बॉन्ड यील्ड के बीच वर्तमान स्प्रेड में लॉक कर सकता है। यह रणनीति उस समय के आधार बिंदुओं के हस्तांतरण की अनुमति देती है जब स्वैप लिखा जाता है।

भविष्य में किसी बिंदु पर ब्याज दर स्वैप के उपयोग पर विचार करने वाले निवेशकों के लिए स्प्रेडलॉक संभावित रूप से उपयोगी होते हैं। हालांकि, वे सभी बाजारों में उपलब्ध नहीं हैं।

स्प्रेडलॉक को समझना

1980 के दशक के उत्तरार्ध से स्प्रेडलॉक निवेशकों के लिए एक विकल्प रहा है, और वे जल्दी से स्वैप, कैप, फर्श और स्वैपशन में सादे वेनिला व्युत्पन्न संरचनाओं के रूप में शामिल हो गए।

एक फॉरवर्ड स्प्रेडलॉक अंतर्निहित स्वैप में वर्तमान स्प्रेड के शीर्ष पर आधार अंकों की एक निश्चित संख्या की निश्चित वृद्धि की अनुमति देता है। एक विकल्प अनुबंध के माध्यम से स्प्रेडलॉक के साथ, अनुबंध का खरीदार यह तय कर सकता है कि स्वैप को उपयोगी बनाना है या नहीं।

फॉरवर्ड-आधारित स्प्रेडलॉक का एक उदाहरण दो-तरफा अनुबंध होगा जिसमें पार्टियां सहमत होती हैं कि एक वर्ष के समय में वे पांच साल के स्वैप में प्रवेश करेंगे। इस काल्पनिक स्वैप में, एक पक्ष फ्लोटिंग दर का भुगतान करेगा, जैसे कि लंदन इंटरबैंक ऑफ़र्ड रेट (LIBOR), और दूसरा पक्ष पांच साल के ट्रेजरी यील्ड का भुगतान आरंभ तिथि के अनुसार करेगा, साथ ही 30 आधार अंक । विकल्प-आधारित स्प्रेडलॉक के मामले में, पार्टियों में से एक को यह तय करने का अधिकार होगा कि परिपक्वता की तारीख से पहले स्वैप प्रभावी होगा या नहीं।

स्प्रेडलॉक को क्रेडिट डेरिवेटिव के रूप में माना जा सकता है क्योंकि अंतर्निहित स्वैप स्प्रेड को चलाने वाले कारकों में से एक क्रेडिट स्प्रेड का सामान्य स्तर है।

स्प्रेडलॉक का उपयोग करने के कुछ लाभ यह हैं कि वे अधिक सटीक ब्याज दर प्रबंधन के साथ-साथ लचीलेपन और अनुकूलन में वृद्धि की अनुमति देते हैं। स्प्रेडलॉक का मुख्य लक्ष्य स्वैप और अंतर्निहित सरकारी बॉन्ड यील्ड के बीच प्रसार में प्रतिकूल चाल के खिलाफ बचाव करना है।

कुछ नुकसान यह हैं कि स्प्रेडलॉक को अंतर्राष्ट्रीय स्वैप और डेरिवेटिव्स एसोसिएशन (आईएसडीए) से दस्तावेज़ीकरण की आवश्यकता होती है, इसमें असीमित हानि क्षमता होती है, और क्योंकि निहित फॉरवर्ड कभी-कभी अनाकर्षक हो सकते हैं।

स्प्रेडलॉक और स्वैप स्प्रेड कर्व्स

एक स्प्रेडलॉक की कीमत निहित फॉरवर्ड स्वैप दर और निहित फॉरवर्ड बॉन्ड यील्ड के बीच के अंतर के बराबर है। स्वैप स्प्रेड कर्व को समग्र स्वैप यील्ड कर्व से स्वतंत्र रूप से देखा जा सकता है ।

जैसा कि सभी निहित फॉरवर्ड्स के मामले में है, एक सकारात्मक ढलान वाला स्प्रेड वक्र बताता है कि स्वैप स्प्रेड समय के साथ बढ़ेगा क्योंकि छोटी परिपक्वताओं के लिए स्वैप स्प्रेड लंबी परिपक्वताओं की तुलना में कम है। एक नकारात्मक ढलान वाले स्प्रेड वक्र का मतलब है कि स्वैप स्प्रेड समय के साथ गिर जाएगा क्योंकि छोटी परिपक्वताओं के लिए स्वैप स्प्रेड लंबी परिपक्वता से अधिक है।

स्प्रेडलॉक और हेजिंग बॉन्ड जारी करना

स्प्रेडलॉक का उपयोग मुख्य रूप से बांड जारी करने के बचाव के लिए किया जाता है। जब कोई कंपनी बांड जारी करती है तो निश्चित दर आमतौर पर कोषागार से ऊपर होती है। जब कोई कंपनी बांड जारी कर रही है, तो बांड जारी करने के निर्णय के समय और फंडिंग के समय के बीच ब्याज दरें बदल सकती हैं।

प्रस्तावित फिक्स्ड रेट और ट्रेजरी पर यील्ड के बीच स्प्रेड में बदलाव को हेज करना मुश्किल हो सकता है। एक निश्चित अवधि के लिए एक विशेष अवधि के लिए स्वैप दर में एक स्प्रेडलॉक लॉक का उपयोग अग्रिम में, भले ही स्वैप शुरू होने के समय दरें क्या हों।

हाइलाइट्स

• स्प्रेडलॉक अधिक सटीक ब्याज दर प्रबंधन के साथ-साथ बढ़े हुए लचीलेपन और ब्याज दर स्वैप के अनुकूलन की अनुमति देता है। उनका उपयोग अक्सर बांड जारी करने के बचाव के लिए किया जाता है।

• एक स्प्रेडलॉक एक निवेशक या व्यापारी को एक स्वैप और एक अंतर्निहित सरकारी बॉन्ड यील्ड के बीच वर्तमान स्प्रेड में लॉक करने की अनुमति देता है।

• एक स्प्रेडलॉक की कीमत निहित फॉरवर्ड स्वैप दर और निहित फॉरवर्ड बॉन्ड यील्ड के बीच के अंतर के बराबर है।

• स्प्रेडलॉक एक क्रेडिट डेरिवेटिव है जो भविष्य में ब्याज दर स्वैप के लिए पूर्व निर्धारित स्प्रेड सेट करता है।

• एक फॉरवर्ड स्प्रेडलॉक वर्तमान स्प्रेड के शीर्ष पर एक निश्चित संख्या में आधार अंकों की निश्चित वृद्धि की अनुमति देता है।

• एक विकल्प स्प्रेडलॉक का खरीदार यह तय कर सकता है कि ब्याज दर स्वैप का उपयोग करना है या नहीं।

• दो प्रकार के स्प्रेडलॉक फॉरवर्ड-आधारित स्प्रेडलॉक और विकल्प-आधारित स्प्रेडलॉक हैं।