확산 잠금

스프레드락이란 무엇입니까?

스프레드락은 미래 금리 스왑 을 위해 미리 정해진 스프레드를 설정하는 신용 파생상품 계약입니다. 사용할 수 있는 두 가지 주요 확산 잠금 유형은 정방향 기반 확산 잠금과 옵션 기반 확산 잠금입니다.

잠금을 사용하면 금리 스왑 사용자는 스왑 과 기본 국채 수익률 사이의 현재 스프레드 를 고정할 수 있습니다. 이 전략을 사용 하면 스왑이 작성되는 시점까지 베이시스 포인트 를 이전할 수 있습니다.

스프레드락은 미래의 어느 시점에서 금리 스왑의 사용을 고려하는 투자자에게 잠재적으로 유용합니다. 그러나 모든 시장에서 사용할 수 있는 것은 아닙니다.

스프레드락 이해하기

스프레드락은 1980년대 후반부터 투자자를 위한 옵션이었으며 일반 바닐라 파생 구조로 스왑, 캡, 플로어 및 스왑션에 빠르게 합류했습니다.

정방향 스프레드 잠금을 사용하면 기본 스왑의 현재 스프레드에 기초하여 설정된 수의 베이시스 포인트를 확실히 늘릴 수 있습니다. 옵션 계약을 통한 스프레드락을 통해 계약 매수자는 스왑을 유용하게 만들지 여부를 결정할 수 있습니다.

선도 기반 스프레드락의 예는 당사자들이 1년 후에 5년 스왑을 체결하기로 합의하는 양방향 계약이 될 것입니다. 이 가상의 스왑에서 한 당사자는 LIBOR( London Interbank Offered Rate ) 와 같은 변동금리를 지불하고 다른 당사자는 시작일 현재 5년 만기 국채 수익률에 30bp를 더한 금액을 지불합니다 . 옵션 기반 스프레드 잠금의 경우 당사자 중 하나는 만기일 이전에 스왑이 발효되는지 여부를 결정할 권리가 있습니다.

기본 스왑 스프레드를 구동하는 요인 중 하나가 신용 스프레드의 일반적인 수준이기 때문에 스프레드락은 신용 파생상품으로 간주될 수 있습니다.

스프레드락 사용의 몇 가지 장점은 보다 정확한 이자율 관리와 유연성 및 사용자 정의 향상이 가능하다는 것입니다. 스프레드락의 주요 목표는 스왑과 기초 국채 수익률 간의 스프레드의 불리한 움직임 을 헤지 하는 것입니다.

일부 단점은 스프레드락이 ISDA( International Swaps and Derivatives Association )의 문서를 필요로 하고, 손실 가능성이 무한하며, 암시적 선도가 때때로 매력적이지 않을 수 있다는 점입니다.

스프레드락 및 스왑 스프레드 곡선

스프레드락의 가격은 내재 선도 스왑 비율과 내재 선도 채권 수익률의 차이와 같습니다. 스왑 스프레드 곡선 은 전체 스왑 수익률 곡선 과 독립적으로 볼 수 있습니다 .

만기 의 스왑 스프레드 가 긴 만기보다 낮기 때문에 스왑 스프레드가 시간이 지남에 따라 상승할 것임을 시사합니다 . 음의 기울기의 스프레드 곡선은 만기가 짧은 스왑 스프레드가 긴 만기보다 높기 때문에 스왑 스프레드가 시간이 지남에 따라 하락한다는 것을 의미합니다.

스프레드락 및 헤지 채권 발행

스프레드락은 주로 채권 발행을 헤지하는 데 사용됩니다. 회사가 채권을 발행할 때 고정 금리 는 일반적으로 국채보다 높습니다. 회사가 채권을 발행할 때 채권 발행 결정 시점과 자금 조달 시점 사이에 이자율이 변경될 수 있습니다.

제안된 고정 금리와 국채 수익률 사이의 스프레드 변화를 헤지하는 것은 어려울 수 있습니다. Spreadlock을 사용하면 스왑이 시작될 때의 요율에 관계없이 미리 특정 금액으로 특정 기간 동안 스왑 요율을 잠급니다.

하이라이트

• Spreadlocks를 사용하면 보다 정확한 이자율 관리와 이자율 스왑의 유연성 및 사용자 정의 향상이 가능합니다. 그들은 종종 채권 발행을 헤지하는 데 사용됩니다.

• 스프레드락은 투자자나 거래자가 스왑과 기초 국채 수익률 사이의 현재 스프레드를 고정할 수 있도록 합니다.

• 스프레드락의 가격은 내재 선도 스왑 비율과 내재 선도 채권 수익률의 차이와 같습니다.

• 스프레드락은 미래 금리 스왑을 위해 미리 정해진 스프레드를 설정하는 신용 파생상품입니다.

• 정방향 스프레드락은 현재 스프레드 위에 설정된 기준점 수의 결정적인 증가를 허용합니다.

• 옵션 스프레드락의 매수자는 금리스왑의 활용 여부를 결정할 수 있습니다.

• 확산 잠금의 두 가지 유형은 순방향 기반 확산 잠금과 옵션 기반 확산 잠금입니다.