Spreadlock

Apakah Itu Spreadlock?

Spreadlock ialah kontrak derivatif kredit yang menetapkan spread yang telah ditetapkan untuk pertukaran kadar faedah masa hadapan. Dua jenis hamparan utama yang boleh digunakan ialah hamparan berasaskan hadapan dan kunci hamparan berasaskan pilihan.

Dengan spreadlock, pengguna swap kadar faedah mungkin mengunci spread semasa antara swap dan hasil bon kerajaan yang mendasari. Strategi ini membolehkan pemindahan mata asas ke hadapan ke masa apabila swap ditulis.

Spreadlock berpotensi berguna untuk pelabur yang mempertimbangkan penggunaan swap kadar faedah pada satu ketika pada masa hadapan. Walau bagaimanapun, ia tidak tersedia di semua pasaran.

Memahami Spreadlock

Spreadlocks telah menjadi pilihan untuk pelabur sejak akhir 1980-an, dan mereka dengan cepat menyertai swap, penutup, lantai dan pertukaran sebagai struktur terbitan vanila biasa .

Kunci hamparan ke hadapan membolehkan peningkatan muktamad bilangan mata asas yang ditetapkan di atas sebaran semasa dalam swap asas. Dengan spreadlock melalui kontrak opsyen, pembeli kontrak boleh memutuskan sama ada untuk menjadikan pertukaran itu berguna atau tidak.

Contoh spreadlock berasaskan hadapan ialah kontrak dua hala di mana pihak bersetuju bahawa dalam masa satu tahun mereka akan memasuki pertukaran lima tahun. Dalam swap hipotetikal ini, satu pihak akan membayar kadar terapung, seperti Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR), dan pihak yang satu lagi akan membayar hasil Perbendaharaan lima tahun pada tarikh mula, ditambah 30 mata asas . kes hamparan berasaskan pilihan, salah satu pihak berhak memutuskan sama ada pertukaran itu akan berkuat kuasa atau tidak sebelum tarikh matang.

Spreadlock boleh dianggap sebagai derivatif kredit kerana salah satu faktor yang mendorong spread swap asas ialah tahap umum spread kredit.

Beberapa kelebihan menggunakan spreadlock ialah ia membenarkan pengurusan kadar faedah yang lebih tepat, ditambah dengan peningkatan fleksibiliti dan penyesuaian. Matlamat utama spreadlock adalah untuk melindung nilai terhadap pergerakan buruk dalam spread antara swap dan hasil bon kerajaan yang mendasari.

Beberapa kelemahan adalah bahawa kunci hamparan memerlukan dokumentasi daripada Persatuan Swap dan Derivatif Antarabangsa (ISDA), mempunyai potensi kerugian tanpa had dan kerana hadapan tersirat kadangkala boleh menjadi tidak menarik.

Spreadlocks dan Swap Spread Curves

Harga spreadlock adalah bersamaan dengan perbezaan antara kadar pertukaran hadapan tersirat dan hasil bon hadapan tersirat. Keluk sebaran swap boleh dilihat secara bebas daripada keluk hasil swap keseluruhan.

Seperti halnya dengan semua ke hadapan tersirat, keluk spread bercerun positif menunjukkan bahawa spread swap akan meningkat dari semasa ke semasa kerana spread swap untuk tempoh matang yang lebih pendek adalah lebih rendah daripada tempoh matang yang lebih lama. Keluk taburan cerun negatif bermakna tebaran swap akan jatuh dari semasa ke semasa kerana tebaran swap untuk tempoh matang yang lebih pendek adalah lebih tinggi daripada tempoh matang yang lebih lama.

Spreadlocks dan Terbitan Bon Lindung Nilai

Spreadlock digunakan terutamanya untuk melindung nilai terbitan bon. Apabila syarikat mengeluarkan bon, kadar tetap biasanya melebihi kadar Perbendaharaan. Apabila syarikat mengeluarkan bon, kadar faedah boleh berubah antara masa keputusan untuk mengeluarkan bon dan masa pembiayaan.

Adalah sukar untuk melindung nilai perubahan dalam spread antara kadar tetap yang ditawarkan dan hasil pada Perbendaharaan. Menggunakan kunci hamparan mengunci kadar swap untuk tempoh masa tertentu pada jumlah tertentu terlebih dahulu, tidak kira berapa kadarnya pada masa pertukaran bermula.

Sorotan

• Spreadlock membolehkan pengurusan kadar faedah yang lebih tepat serta peningkatan fleksibiliti dan penyesuaian pertukaran kadar faedah. Ia sering digunakan untuk melindung nilai terbitan bon.

• Spreadlock membenarkan pelabur atau peniaga mengunci dalam spread semasa antara swap dan hasil bon kerajaan yang mendasari.

• Harga spreadlock adalah bersamaan dengan perbezaan antara kadar pertukaran hadapan tersirat dan hasil bon hadapan tersirat.

• Spreadlock ialah derivatif kredit yang menetapkan spread yang telah ditetapkan untuk pertukaran kadar faedah masa hadapan.

• Kunci hamparan hadapan membolehkan peningkatan muktamad bagi bilangan mata asas yang ditetapkan di atas hamparan semasa.

• Pembeli hamparan pilihan boleh memutuskan sama ada untuk menggunakan pertukaran kadar faedah atau tidak.

• Dua jenis hamparan adalah hamparan berasaskan hadapan dan hamparan berasaskan pilihan.