स्वैप स्प्रेड

स्वैप स्प्रेड क्या है?

स्वैप के निश्चित घटक और समान परिपक्वता के साथ एक संप्रभु ऋण सुरक्षा पर उपज के बीच का अंतर है। अमेरिका में, बाद वाला यूएस ट्रेजरी सुरक्षा होगा। स्वैप स्वयं फ़्लोटिंग दर भुगतान के लिए निश्चित ब्याज भुगतान का आदान-प्रदान करने के लिए व्युत्पन्न अनुबंध हैं।

चूंकि एक ट्रेजरी बांड (टी-बॉन्ड) को अक्सर बेंचमार्क के रूप में उपयोग किया जाता है और इसकी दर को डिफ़ॉल्ट जोखिम मुक्त माना जाता है, किसी दिए गए अनुबंध पर फैले स्वैप को स्वैप में शामिल पार्टियों के कथित जोखिम से निर्धारित किया जाता है। जैसे-जैसे जोखिम बढ़ता है, वैसे-वैसे स्वैप फैलता है। इस तरह, भाग लेने वाले दलों की साख का आकलन करने के लिए स्वैप स्प्रेड का उपयोग किया जा सकता है।

स्वैप स्प्रेड कैसे काम करता है

निश्चित और एक अस्थायी दर होल्डिंग के बीच नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत होते हैं । आम तौर पर, स्वैप पर निश्चित दर प्रवाह प्राप्त करने वाली पार्टी का जोखिम बढ़ जाता है कि दरें बढ़ जाएंगी।

साथ ही, यदि दरें गिरती हैं, तो जोखिम है कि निश्चित दर प्रवाह का मूल स्वामी उस निश्चित दर का भुगतान करने के वादे से मुकर जाएगा। इन जोखिमों की भरपाई के लिए, निश्चित दर के प्राप्तकर्ता को निश्चित दर प्रवाह के शीर्ष पर एक शुल्क की आवश्यकता होती है। यह स्वैप स्प्रेड है।

भुगतान करने के उस वादे को तोड़ने का जोखिम जितना अधिक होगा, स्वैप का प्रसार उतना ही अधिक होगा।

क्रेडिट स्प्रेड के साथ निकटता से संबंध रखते हैं क्योंकि वे कथित जोखिम को दर्शाते हैं कि स्वैप प्रतिपक्ष अपने भुगतान करने में विफल रहेंगे। स्वैप स्प्रेड का उपयोग बड़े निगमों और सरकारों द्वारा अपने कार्यों को निधि देने के लिए किया जाता है। आमतौर पर, निजी संस्थाएं अमेरिकी सरकार की तुलना में अधिक भुगतान करती हैं या सकारात्मक स्वैप स्प्रेड रखती हैं।

एक आर्थिक संकेतक के रूप में स्वैप फैलता है

कुल मिलाकर, आपूर्ति और मांग कारक हावी हो जाते हैं। स्वैप स्प्रेड अनिवार्य रूप से जोखिम से बचाव की इच्छा, उस बचाव की लागत और बाजार की समग्र तरलता का एक संकेतक है।

जितने अधिक लोग अपने जोखिम जोखिम से बाहर निकलना चाहते हैं, उतना ही उन्हें दूसरों को उस जोखिम को स्वीकार करने के लिए प्रेरित करने के लिए भुगतान करने को तैयार होना चाहिए। इसलिए, बड़े स्वैप स्प्रेड का मतलब है कि बाज़ार में जोखिम से बचने का एक उच्च सामान्य स्तर है। यह प्रणालीगत जोखिम का एक गेज भी है ।

जब जोखिम को कम करने की इच्छा का प्रफुल्लित होता है, तो अत्यधिक फैलता है। यह इस बात का भी संकेत है कि तरलता बहुत कम हो गई है जैसा कि 2008 के वित्तीय संकट के दौरान हुआ था।

नकारात्मक स्वैप फैलता है

स्वैप 30 साल के स्वैप पर फैलता है टी-बॉन्ड 2008 में नकारात्मक हो गया और तब से नकारात्मक क्षेत्र में बना हुआ है। चीनी सरकार द्वारा अपने घरेलू बैंकों के लिए आरक्षित अनुपात पर प्रतिबंधों को ढीला करने के लिए अमेरिकी खजाने को बेचने के बाद 2015 के अंत में 10-वर्षीय टी-बॉन्ड पर प्रसार भी नकारात्मक क्षेत्र में गिर गया ।

नकारात्मक दरों से लगता है कि बाजार सरकारी बॉन्ड को निजी बैंकों के खैरात और 2008 के बाद हुई टी-बॉन्ड बिक्री के कारण जोखिम भरी संपत्ति के रूप में देखते हैं। लेकिन यह तर्क अन्य टी-बांडों की स्थायी लोकप्रियता की व्याख्या नहीं करता है। कम अवधि,. जैसे दो वर्षीय टी-बांड।

30 साल की नकारात्मक दर के लिए एक और स्पष्टीकरण यह है कि व्यापारियों ने लंबी अवधि की ब्याज दर संपत्तियों की अपनी होल्डिंग कम कर दी है और इसलिए, निश्चित अवधि के स्वैप दरों के जोखिम के लिए कम मुआवजे की आवश्यकता है।

फिर भी, अन्य शोध इंगित करते हैं कि नियमों के कारण वित्तीय संकट के बाद से स्वैप स्प्रेड को चौड़ा करने के लिए व्यापार में प्रवेश करने की लागत में काफी वृद्धि हुई है। इसके परिणामस्वरूप इक्विटी पर प्रतिफल (आरओई) में कमी आई है। परिणाम ऐसे लेनदेन में प्रवेश करने के इच्छुक प्रतिभागियों की संख्या में कमी है।

स्वैप स्प्रेड का उदाहरण

यदि 10-वर्षीय स्वैप की 4% की निश्चित दर है और समान परिपक्वता तिथि वाले 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट (टी-नोट) की 3% की निश्चित दर है, तो स्वैप स्प्रेड 1% या 100 आधार अंक होगा : 4% - 3% = 1%।

##हाइलाइट

• स्वैप स्प्रेड का उपयोग आर्थिक संकेतकों के रूप में भी किया जाता है। उच्च स्वैप स्प्रेड बाजार में अधिक जोखिम से बचने का संकेत है।

• एक स्वैप स्प्रेड एक स्वैप के निश्चित घटक और एक ही परिपक्वता के साथ एक संप्रभु ऋण सुरक्षा पर उपज के बीच का अंतर है।

• चलनिधि बहुत कम हो गई थी और 2008 के वित्तीय संकट के दौरान 30 साल का स्वैप स्प्रेड नकारात्मक हो गया था।