Spreadlock
Mikä on Spreadlock?
Hajautuslukko on luottojohdannaissopimus,. joka muodostaa ennalta määrätyn eron tuleville koronvaihtosopimuksille. Kaksi pääasiallista leviämislukkotyyppiä, joita voidaan käyttää, ovat eteenpäin perustuvat hajalukot ja optioihin perustuvat hajautuslukot.
Hajautuslukon avulla koronvaihtosopimusten käyttäjä voi lukita nykyisen eron swapin ja taustalla olevan valtion joukkolainan tuoton välillä. Tämä strategia mahdollistaa peruspisteiden siirtämisen eteenpäin swapin kirjoittamishetkeen.
Spreadlockista voi olla hyötyä sijoittajille, jotka harkitsevat koronvaihtosopimuksen käyttöä jossain vaiheessa tulevaisuudessa. Niitä ei kuitenkaan ole saatavilla kaikilla markkinoilla.
Spreadlockin ymmärtäminen
Spreadlockit ovat olleet vaihtoehto sijoittajille 1980-luvun lopusta lähtien, ja ne liittyivät nopeasti swapeihin, korkkiin, kerroksiin ja swaptioihin tavallisina vaniljajohdannaisrakenteina.
Termiinihajalukko mahdollistaa lopullisen lisäyksen tietyllä peruspistemäärällä taustalla olevan swapin nykyisen eron päälle. Optiosopimuksen kautta tehdyllä spreadlockilla sopimuksen ostaja voi päättää, tekeekö vaihdosta hyödyllistä vai ei.
Esimerkki termiinipohjaisesta spreadlockista olisi kaksisuuntainen sopimus, jossa osapuolet sopivat tekevänsä vuoden kuluttua viiden vuoden swap-sopimuksen. Tässä hypoteettisessa swapissa toinen osapuoli maksaa vaihtuvan koron, kuten Lontoon Interbank Offered Rate (LIBOR) -koron, ja toinen osapuoli maksaa viiden vuoden Treasury-koron alkamispäivästä alkaen 30 peruspisteellä lisättynä . Optiopohjaisen spreadlockin tapauksessa jommallakummalla osapuolista olisi oikeus päättää, tuleeko swap voimaan ennen eräpäivää vai ei.
Spreadlockia voidaan pitää luottojohdannaisina, koska yksi taustalla olevaan swap-marginaaliin vaikuttavista tekijöistä on luottoriskimarginaalien yleinen taso.
Joitakin levityslukon käytön etuja ovat, että ne mahdollistavat tarkemman koronhallinnan sekä lisää joustavuutta ja mukauttamista. Spreadlockin päätavoite on suojautua swap-sopimusten ja taustalla olevan valtion joukkolainojen tuoton välisen eron epäsuotuisilta liikkeiltä.
Joitakin haittoja ovat, että leviämislukit vaativat asiakirjat International Swaps and Derivatives Associationilta (ISDA), niillä on rajoittamaton tappiopotentiaali ja koska implisiittiset termiinit voivat joskus olla epämiellyttäviä.
Spreadlocks ja vaihda leviämiskäyrät
Spreadlockin hinta vastaa implisiittisen termiinin swap-koron ja joukkovelkakirjalainojen implisiittisen tuoton välistä erotusta. Swap - korkokäyrää voidaan tarkastella swap-korotuskäyrästä riippumatta .
Kuten kaikkien implisiittisten termiinien kohdalla, positiivisesti kalteva erotuskäyrä viittaa siihen, että swap-erot nousevat ajan myötä, koska lyhyempien maturiteettien swap-erot ovat alhaisemmat kuin pitkien maturiteettien. Negatiivinen kaltevuuserokäyrä tarkoittaa, että swap-erot pienenevät ajan myötä, koska lyhyempien maturiteettien swap-marginaalit ovat korkeammat kuin pitkien maturiteettien.
Spreadlocks ja suojauslainojen liikkeeseenlasku
Spreadlockia käytetään ensisijaisesti joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskujen suojaamiseen. Kun yritys laskee liikkeeseen joukkovelkakirjalainan, kiinteä korko on yleensä Treasuriesin korkoa korkeampi. Kun yritys laskee liikkeeseen joukkovelkakirjalainan, korot voivat vaihdella joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskupäätöksen ja rahoituksen välillä.
Tarjotun kiinteän koron ja Treasuryn tuoton välisen eron muutoksilta voi olla vaikea suojautua. Hajautuslukon käyttö lukitsee swap-koron tietyksi ajanjaksoksi tiettyyn summaan etukäteen riippumatta siitä, mitkä korot ovat swapin alkamishetkellä.
Kohokohdat
Spreadlockit mahdollistavat tarkemman koronhallinnan sekä lisää joustavuutta ja koronvaihtosopimusten mukauttamista. Niitä käytetään usein suojaamaan joukkovelkakirjalainoja.
Hajautuslukon avulla sijoittaja tai kauppias voi lukita nykyisen eron swapin ja taustalla olevan valtion joukkolainan tuoton välillä.
Spreadlockin hinta vastaa implisiittisen termiinin swap-koron ja joukkovelkakirjalainojen implisiittisen tuoton erotusta.
Hajautuslukko on luottojohdannainen, joka asettaa ennalta määrätyn eron tuleville koronvaihtosopimuksille.
Forward-hajalukko mahdollistaa tietyn peruspistemäärän lopullisen lisäyksen nykyisen eron päälle.
Option spreadlockin ostaja voi päättää, käyttääkö koronvaihtosopimusta vai ei.
Kaksi levityslukkotyyppiä ovat eteenpäin perustuvat hajalukot ja optiopohjaiset hajalukot.
