spridningslås
Vad Àr ett Spreadlock?
En spreadlock Àr ett kreditderivatkontrakt som faststÀller en förutbestÀmd spread för framtida rÀnteswappar. De tvÄ huvudtyperna av spridningslÄs som kan anvÀndas Àr framÄtbaserade spridningslÄs och tillvalsbaserade spridningslÄs.
Med en spreadlock kan en rÀnteswapanvÀndare lÄsa en aktuell spread mellan en swap och en underliggande statsobligationsrÀnta. Denna strategi möjliggör överföring av baspunkter framÄt till den tidpunkt dÄ bytet skrivs.
Spreadlocks Àr potentiellt anvÀndbara för investerare som övervÀger att anvÀnda en rÀnteswap nÄgon gÄng i framtiden. De Àr dock inte tillgÀngliga pÄ alla marknader.
FörstÄ ett Spreadlock
Spreadlocks har varit ett alternativ för investerare sedan slutet av 1980-talet, och de gick snabbt med swappar, caps, floors och swaptioner som vanliga vaniljderivatstrukturer.
En forward spreadlock möjliggör en definitiv ökning av ett visst antal rÀntepunkter ovanpÄ den aktuella spreaden i den underliggande swappen. Med en spreadlock genom ett optionskontrakt kan köparen av kontraktet bestÀmma om bytet ska vara anvÀndbart eller inte.
Ett exempel pÄ en terminsbaserad spreadlock skulle vara ett tvÄvÀgskontrakt dÀr parterna kommer överens om att de om ett Är ingÄr en femÄrig swap. I denna hypotetiska swap kommer en part att betala en rörlig rÀnta, sÄsom London Interbank Offered Rate (LIBOR), och den andra parten kommer att betala den femÄriga statsavkastningen frÄn och med startdatumet, plus 30 rÀntepunkter . Vid en optionsbaserad spreadlock skulle en av parterna ha rÀtt att besluta om swappen ska trÀda i kraft före förfallodagen.
Spreadlocks kan betraktas som kreditderivat eftersom en av faktorerna som driver den underliggande swapspreaden Àr den allmÀnna nivÄn pÄ kreditspreadar.
NÄgra fördelar med att anvÀnda ett spreadlock Àr att de möjliggör en mer exakt rÀntehantering, plus ökad flexibilitet och anpassning. HuvudmÄlet med en spreadlock Àr att sÀkra sig mot ogynnsamma rörelser i skillnaden mellan swappar och den underliggande statsobligationsrÀntan.
NÄgra nackdelar Àr att spreadlocks krÀver dokumentation frÄn International Swaps and Derivatives Association (ISDA), har obegrÀnsad förlustpotential och att implicita forwards ibland kan vara oattraktiva.
Spreadlocks och Swap Spread Curves
En spreadlocks pris motsvarar skillnaden mellan den implicita terminsswaprÀntan och den implicita terminsrÀntan. Swapspreadkurvan kan ses oberoende av den övergripande swapavkastningskurvan.
Som Àr fallet med alla implicita terminer, tyder en positivt lutande spreadkurva pÄ att swapspreadar kommer att stiga över tiden eftersom swapspreadar för kortare löptider Àr lÀgre Àn lÀngre löptider. En negativt lutande spreadkurva innebÀr att swapspreadar kommer att falla över tiden eftersom swapspreadar för kortare löptider Àr högre Àn lÀngre löptider.
Spreadlocks och sÀkringsobligationsemissioner
Spreadlocks anvÀnds frÀmst för att sÀkra obligationsemissioner. NÀr ett företag ger ut en obligation ligger den fasta rÀntan vanligtvis över statskassornas. NÀr ett företag ger ut en obligation kan rÀntorna Àndras mellan tidpunkten för beslutet att emittera en obligation och tidpunkten för finansieringen.
Det kan vara svÄrt att sÀkra förÀndringarna i skillnaden mellan den erbjudna fasta rÀntan och avkastningen pÄ statskassan. Att anvÀnda ett spreadlock lÄser en swaprÀnta under en viss tidsperiod till ett visst belopp i förvÀg, oavsett vad rÀntorna Àr vid den tidpunkt dÄ swappen börjar.
##Höjdpunkter
Spreadlocks möjliggör mer exakt rÀntehantering plus ökad flexibilitet och anpassning av rÀnteswappar. De anvÀnds ofta för att sÀkra obligationsemissioner.
En spreadlock tillÄter en investerare eller handlare att lÄsa en aktuell spread mellan en swap och en underliggande statsobligationsrÀnta.
Ett spreadlocks pris motsvarar skillnaden mellan den implicita terminsswaprÀntan och den implicita terminsrÀntan pÄ obligationer.
â En spreadlock Ă€r ett kreditderivat som sĂ€tter en förutbestĂ€md spread för framtida rĂ€nteswappar.
En forward spreadlock möjliggör en definitiv ökning av ett visst antal baspunkter ovanpÄ den aktuella spreaden.
Köparen av en optionsspreadlock kan bestÀmma om han vill anvÀnda en rÀnteswap eller inte.
De tvÄ typerna av spridningslÄs Àr framÄtbaserade spridningslÄs och tillvalsbaserade spridningslÄs.
