स्ट्रिप्ड यील्ड

स्ट्रिप्ड यील्ड क्या है?

स्ट्रिप्ड यील्ड सभी मौद्रिक प्रोत्साहनों और सुविधाओं को हटा दिए जाने के बाद बांड या वारंट की गैर-संपार्श्विक, स्वतंत्र वापसी का एक उपाय है। स्ट्रिप्ड यील्ड बॉन्ड या वारंट के केवल ऋण वाले हिस्से पर रिटर्न को मापता है, और इसलिए किसी भी एम्बेडेड विकल्प,. या रूपांतरण अधिकार, या अर्जित ब्याज के प्रभाव को हटा देता है ।

स्ट्रिप्ड यील्ड को समझना

कई फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज एम्बेडेड फीचर्स के साथ आते हैं जैसे कि कन्वर्टिबल बॉन्ड,. जो धारक को अपने बॉन्ड को शेयरों में बदलने का अधिकार देते हैं, पुटेबल ( वापस लेने योग्य ) बॉन्ड जो लेनदारों को पूर्ण पुनर्भुगतान की मांग करने की अनुमति देते हैं, या कॉल करने योग्य बॉन्ड जिन्हें रिडीम किया जा सकता है परिपक्वता से पहले जारीकर्ता। स्ट्रिप्ड यील्ड बाजार मूल्य से इंस्ट्रूमेंट के इक्विटी, वारंट,. या ऑप्शन कंपोनेंट से संबंधित किसी भी मूल्य या रिटर्न को घटाने के बाद बॉन्ड कंपोनेंट पर रिटर्न है।

परिवर्तनीय और गैर- परिवर्तनीय प्रतिभूतियों और ऋण साधनों के बीच सार्थक तुलना निर्धारित कर सकते हैं । उदाहरण के लिए, पुराने ब्रैडी बॉन्ड में मौजूद अंतर्निहित ब्याज सुविधाओं और मूल गारंटी को हटाकर, निवेशक बांड से जुड़े संप्रभु जोखिम का मूल्यांकन करने में सक्षम होते हैं, जारीकर्ता राष्ट्र की ओर से डिफ़ॉल्ट होना चाहिए। स्ट्रिप्ड यील्ड का मूल्यांकन आज की कई डेट सिक्योरिटीज का आकलन करने में भी मददगार है, जिसमें एम्बेडेड कॉल विकल्प, "स्टेप्ड" (बढ़ते) कूपन और इसी तरह की सुविधा है।

स्ट्रिप्ड यील्ड की गणना बॉन्ड के संपार्श्विक घटक को अलग करके की जाती है। स्ट्रिप्ड यील्ड की गणना करने के लिए, पहले बॉन्ड के प्रमुख घटक को समान परिपक्वता वाले यूएस जीरो कूपन के मूल्य के अनुसार मूल्य दें। यह यूएस ट्रेजरी दर पर संपार्श्विक नकदी प्रवाह के मूल्य को छूट देकर किया जाता है। संप्रभु नकदी प्रवाह की कीमत प्राप्त करने के लिए ब्रैडी बांड की कीमत से इस कीमत को घटाएं और अंत में, उपज की गणना के लिए व्युत्पन्न मूल्य का उपयोग करें।

ब्रैडी बांड और सॉवरेन यील्ड

ब्रैडी बांड संप्रभु ऋण प्रतिभूतियां हैं, जो अमेरिकी डॉलर (यूएसडी) में मूल्यवर्गित हैं, विकासशील देशों द्वारा जारी किए गए हैं और यूएस ट्रेजरी बांड द्वारा समर्थित हैं । यहां, स्ट्रिप्ड यील्ड बॉन्ड की निहित सॉवरेन यील्ड है, या इसके गैर-संपार्श्विक हिस्से की सैद्धांतिक उपज है। संक्षेप में, स्ट्रिप्ड यील्ड सॉवरेन रिस्क कैश फ्लो पर YTM है। ब्रैडी बांड पर अर्ध-वार्षिक कूपन भुगतान मुद्रा बाजार प्रतिभूतियों के साथ संपार्श्विक हैं,. जबकि बांड की परिपक्वता तिथि पर देय मूल भुगतान यूएस ट्रेजरी शून्य-कूपन बांड के साथ संपार्श्विक हैं ।

एक निवेशक जो इस बॉन्ड को खरीदता है, वह प्रभावी रूप से एक उच्च-ग्रेड मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट, एक जीरो-कूपन बॉन्ड और सॉवरेन ब्याज भुगतानों से छीनी गई नकदी सहित संयोजन खरीद रहा है। इस प्रकार के बांड की परिपक्वता पर प्रतिफल (YTM) की गणना केवल उन नकदी प्रवाहों पर लागू होती है जो संप्रभु ऋण जोखिम के प्रति संवेदनशील होते हैं।

यूएस ट्रेजरी यील्ड के बीच के अंतर को स्ट्रिप्ड यील्ड स्प्रेड कहा जाता है। स्ट्रिप्ड स्प्रेड को ब्रैडी जारीकर्ता की साख के बेहतर संकेतक के रूप में देखा जाता है, जो आमतौर पर ट्रेजरी के साथ अमेरिकी कॉर्पोरेट मुद्दों के विपरीत उपयोग किए जाने वाले यील्ड-टू-मैच्योरिटी स्प्रेड की तुलना में बेहतर होता है।

स्ट्रिप्ड यील्ड और पसंदीदा शेयर

पसंदीदा शेयर खरीदने वाले निवेशक अक्सर इन शेयरों को निहित अर्जित लाभांश के साथ खरीदते हैं,. और इसलिए पसंदीदा के सही मूल्य को समझने के लिए एक छीनी हुई उपज अक्सर अधिक उपयुक्त होती है। पसंदीदा शेयरों पर अर्जित ब्याज की संख्या, जिस दिन से पिछले लाभांश का भुगतान किया गया था, जिस दिन शेयर खरीदे गए थे, अर्जित लाभांश का प्रतिनिधित्व करता है।

उदाहरण के लिए, मान लें कि एक पसंदीदा शेयर $ 40 के लिए कारोबार कर रहा है और 5% लाभांश का भुगतान कर रहा है। इस प्रकार, लाभांश डॉलर की राशि 5% x $40 = $2 प्रति शेयर प्रति वर्ष है। एक निवेशक ऐसे समय में शेयर खरीदता है जब अंतिम लाभांश भुगतान 90 दिन पहले हुआ था। अर्जित लाभांश की गणना $2/365 x 90 = $0.49 के रूप में की जा सकती है।

सुरक्षा के शुद्ध ऋण हिस्से की कीमत का पता लगाने के लिए, अर्जित लाभांश को पसंदीदा शेयर के बाजार मूल्य से घटा दिया जाता है। दूसरे शब्दों में, लाभांश अधिकारों को पसंदीदा शेयर से हटा दिया जाता है, स्टॉक के बीच स्वामित्व को अलग कर दिया जाता है और स्टॉक पर कोई लाभांश जो देय नहीं होता है। ऊपर हमारे उदाहरण में, पसंदीदा स्टॉक की छीनी गई कीमत $40 - $0.49 = $39.51 है।

स्ट्रिप्ड यील्ड किसी पसंदीदा स्टॉक का वार्षिक डॉलर लाभांश होता है, जिसे उसकी छीनी गई कीमत से विभाजित किया जाता है। हमारे उदाहरण को जारी रखते हुए, $2/$39.51 = 5.06% इस प्रकार स्ट्रिप्ड यील्ड है।

##हाइलाइट

• स्ट्रिप्ड यील्ड को सॉवरेन यील्ड कहा जाता है जब यह सरकारी ऋण प्रतिभूतियों जैसे ब्रैडी बॉन्ड पर लागू होती है।

• एक निश्चित आय सुरक्षा की छीनी गई उपज सभी एम्बेडेड विकल्पों, अधिकारों और अन्य प्रोत्साहनों के मूल्य को विचार से हटा देती है।

• जैसे, स्ट्रिप्ड यील्ड केवल बॉन्ड या अन्य निश्चित-आय साधन के क्रेडिट पहलू पर विचार करता है।