ट्रेजरी यील्ड

ट्रेजरी यील्ड क्या है?

ट्रेजरी यील्ड प्रभावी वार्षिक ब्याज दर है जो अमेरिकी सरकार अपने एक ऋण दायित्वों पर भुगतान करती है, जिसे प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है। दूसरे शब्दों में कहें तो, ट्रेजरी यील्ड वह वार्षिक रिटर्न है जिसकी निवेशक दी गई परिपक्वता के साथ अमेरिकी सरकार की सुरक्षा रखने की उम्मीद कर सकते हैं ।

ट्रेजरी यील्ड सिर्फ यह प्रभावित नहीं करती है कि सरकार उधार लेने के लिए कितना भुगतान करती है और निवेशक सरकारी बॉन्ड खरीदकर कितना कमाते हैं। वे अचल संपत्ति, वाहन और उपकरण खरीदने के लिए उपभोक्ताओं और व्यवसायों द्वारा ऋण पर भुगतान की जाने वाली ब्याज दरों को भी प्रभावित करते हैं।

ट्रेजरी की पैदावार यह भी दर्शाती है कि निवेशक अर्थव्यवस्था की संभावनाओं का आकलन कैसे करते हैं। लंबी अवधि के अमेरिकी कोषागारों पर प्रतिफल जितना अधिक होगा, निवेशकों का आर्थिक दृष्टिकोण में उतना ही अधिक विश्वास होगा। लेकिन उच्च दीर्घकालिक प्रतिफल मुद्रास्फीति की बढ़ती उम्मीदों का संकेत भी हो सकता है।

ट्रेजरी यील्ड को समझना

जब अमेरिकी सरकार धन उधार लेने का निर्णय लेती है, तो वह अमेरिकी ट्रेजरी के माध्यम से ऋण लिखत जारी करती है ।

जबकि बांड ऋण प्रतिभूतियों के लिए एक सामान्य नाम हैं, ट्रेजरी बांड, या टी-बॉन्ड, विशेष रूप से 20 से 30 साल की परिपक्वता वाले अमेरिकी सरकार के बांड को संदर्भित करते हैं। एक वर्ष से अधिक और 10 वर्ष तक की परिपक्वता वाली अमेरिकी सरकार के दायित्वों को ट्रेजरी नोट के रूप में जाना जाता है। ट्रेजरी बिल, या टी-बिल, एक वर्ष के भीतर परिपक्व होने वाले ट्रेजरी दायित्व हैं।

ट्रेजरी की पैदावार ट्रेजरी की कीमतों से विपरीत रूप से संबंधित हैं। प्रत्येक ट्रेजरी ऋण परिपक्वता अपनी उपज, मूल्य की अभिव्यक्ति पर ट्रेड करता है। यूएस ट्रेजरी अपनी वेबसाइट पर रोजाना सभी ट्रेजरी परिपक्वता की उपज प्रकाशित करता है।

ट्रेजरी यील्ड कैसे निर्धारित की जाती है

कोषागारों को सबसे कम जोखिम वाले निवेश के रूप में देखा जाता है क्योंकि वे अमेरिकी सरकार के पूर्ण विश्वास और क्रेडिट द्वारा समर्थित हैं। ट्रेजरी खरीदने वाले निवेशक सरकारी पैसे उधार दे रहे हैं। बदले में सरकार इन बांडधारकों को ब्याज का भुगतान करती है। ब्याज भुगतान, जिसे कूपन के रूप में जाना जाता है, सरकार को उधार लेने की लागत का प्रतिनिधित्व करता है। सरकार को पैसा उधार देने के बदले में निवेशकों को मिलने वाली वापसी या उपज की दर आपूर्ति और मांग से निर्धारित होती है।

ट्रेजरी बांड और नोट अंकित मूल्य पर जारी किए जाते हैं,. मूलधन ट्रेजरी परिपक्वता तिथि पर चुकाएगा, और न्यूनतम उपज निर्दिष्ट बोलियों के आधार पर प्राथमिक डीलरों को नीलाम किया जाएगा। यदि इन प्रतिभूतियों के लिए भुगतान किया गया मूल्य द्वितीयक व्यापार में बढ़ता है, तो प्रतिफल उसी के अनुसार गिरता है और इसके विपरीत यदि किसी बांड के लिए भुगतान की गई कीमत गिरती है तो प्रतिफल बढ़ जाता है।

उदाहरण के लिए, यदि $1,000 के अंकित मूल्य वाले 10-वर्ष के टी-नोट को 3% की उपज पर नीलाम किया जाता है, तो इसके बाजार मूल्य में $974.80 की गिरावट के कारण यील्ड बढ़कर 3.3% हो जाएगी, क्योंकि ट्रेजरी होगा अभी भी $30 ($1,000 x .03) वार्षिक कूपन भुगतान के साथ-साथ $1,000 का मूलधन भुगतान कर रहे हैं। इसके विपरीत, यदि उसी टी-नोट का बाजार मूल्य बढ़कर 1,026 डॉलर हो जाता है, तो उस कीमत पर खरीदार के लिए प्रभावी उपज घटकर 2.7% रह जाएगी।

ट्रेजरी यील्ड कर्व और फेड

फेडरल रिजर्व फेडरल फंड्स रेट (दूसरे शब्दों में, अगर यह मौद्रिक नीति को सख्त करता है) के लिए अपने लक्ष्य को बढ़ाता है, तो ट्रेजरी यील्ड बढ़ सकती है, बॉन्ड की कीमतें कम हो सकती हैं , या यहां तक कि अगर निवेशक केवल फेड फंड रेट के ऊपर जाने की उम्मीद करते हैं। .

विभिन्न ट्रेजरी परिपक्वता पर उपज ऐसे मामलों में समान गति से नहीं बढ़ती है। चूंकि फेड फंड दर उस दर का प्रतिनिधित्व करती है जो बैंक एक-दूसरे से रातोंरात ऋण के लिए चार्ज करते हैं, यह सबसे छोटी अवधि के ट्रेजरी परिपक्वता को सीधे प्रभावित करता है। लंबी अवधि की परिपक्वता की कीमतें और उपज आर्थिक प्रदर्शन के लिए निवेशकों की लंबी अवधि की अपेक्षाओं को अधिक प्रतिबिंबित करेगी। फेड दर वृद्धि के पिछले उदाहरणों में, अल्पकालिक प्रतिफल आमतौर पर लंबी अवधि की तुलना में तेजी से बढ़े हैं क्योंकि फेड की नीति के जवाब में आर्थिक विकास को धीमा करने की निवेशकों की उम्मीदों में बांड की कीमत है।

आम तौर पर लंबी अवधि की ट्रेजरी प्रतिभूतियों में छोटी अवधि की तुलना में अधिक उपज होती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि यदि ब्याज दरें समय के साथ बढ़ती हैं तो उन प्रतिभूतियों की लंबी अवधि उन्हें अधिक जोखिम में डाल देती है। हालांकि, मंदी से पहले ट्रेजरी यील्ड की दर संरचना को अक्सर यील्ड कर्व कहा जाता है उलट सकता है। ऐसा तब होता है जब लंबी अवधि के कोषागारों पर प्रतिफल अल्पकालिक वाले से कम हो जाता है क्योंकि वे आर्थिक मंदी की निवेशकों की उम्मीदों में कीमत रखते हैं।

एक उलटा उपज वक्र जिस पर 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट पर उपज 2 साल के ट्रेजरी नोट (केवल एक लोकप्रिय बेंचमार्क का हवाला देते हुए) से नीचे गिर गई है, आमतौर पर मंदी से पहले हुई है, हालांकि इसने कुछ झूठे अलार्म भी प्रदान किए हैं।

जब लंबी अवधि के ट्रेजरी की पैदावार अल्पकालिक एक से कम होती है, तो सहसंबंध को उल्टे उपज वक्र के रूप में जाना जाता है और अक्सर इसे आर्थिक मंदी के अग्रदूत के रूप में देखा जाता है।

ट्रेजरी बिलों पर यील्ड

जबकि ट्रेजरी नोट और बॉन्ड बॉन्डधारकों को कूपन भुगतान की पेशकश करते हैं, टी-बिल एक शून्य-कूपन बॉन्ड के समान है, जिसमें कोई ब्याज भुगतान नहीं होता है, लेकिन बराबर छूट पर जारी किया जाता है । एक निवेशक साप्ताहिक नीलामी में अंकित मूल्य से कम कीमत पर बिल खरीदता है और परिपक्वता पर अंकित मूल्य पर इसे भुनाता है। अंकित मूल्य और खरीद मूल्य के बीच का अंतर अर्जित ब्याज की राशि है, जिसका उपयोग ट्रेजरी बिल की उपज की गणना के लिए किया जा सकता है। ट्रेजरी विभाग टी-बिलों पर उपज की गणना करने के लिए दो तरीकों का उपयोग करता है: छूट विधि और निवेश विधि।

डिस्काउंट यील्ड मेथड के तहत, रिटर्न की गणना अंकित मूल्य के प्रतिशत के रूप में की जाती है, न कि खरीद मूल्य के रूप में। उदाहरण के लिए, $9,950 के लिए $10,000 के अंकित मूल्य के साथ 90-दिन के टी-बिल खरीदने वाले निवेशक की उपज होगी:

डिस्काउंट यील्ड = [(10,000 - 9,950) / 10,000] x (360/90) = 0.02, या 2%

निवेश उपज पद्धति के तहत, ट्रेजरी उपज की गणना खरीद मूल्य के प्रतिशत के रूप में की जाती है, अंकित मूल्य के रूप में नहीं। ऊपर हमारे उदाहरण के बाद, इस पद्धति के तहत उपज है:

निवेश प्रतिफल = [(10,000 - $9,950) / $9,950] x (365/90) = 0.0204 गोल, या 2.04%

ध्यान दें कि दोनों विधियां वर्ष में दिनों के लिए अलग-अलग संख्याओं का उपयोग करती हैं। छूट पद्धति 360 दिनों पर आधारित है, बैंकों द्वारा अल्पकालिक ब्याज दरों को निर्धारित करने के लिए इस्तेमाल की जाने वाली प्रथा के बाद, और छूट की उपज, या दर, द्वितीयक बाजार पर टी-बिलों को कैसे उद्धृत किया जाता है। निवेश प्रतिफल एक कैलेंडर वर्ष के दिनों की संख्या का उपयोग करता है, जो कि 365 या 366 है, खरीदार को अधिक सटीक रूप से रिटर्न का प्रतिनिधित्व करता है, लेकिन टी-बिल पर उपज की तुलना उसी पर परिपक्व होने वाले कूपन सुरक्षा के साथ करने के लिए किया जा सकता है। दिनांक।

ट्रेजरी नोट्स और बांड पर प्रतिफल

ट्रेजरी नोट्स और ट्रेजरी बांड रखने वाले निवेशकों के लिए वापसी की दर अर्ध-वार्षिक प्राप्त कूपन भुगतान और परिपक्वता पर चुकाए गए बांड के अंकित मूल्य पर विचार करती है। टी-नोट्स और बॉन्ड्स को सममूल्य पर, छूट पर या प्रीमियम पर खरीदा जा सकता है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि यील्ड जारी होने पर यील्ड के सापेक्ष खरीद पर कहां है। यदि कोई खजाना सममूल्य पर खरीदा जाता है, तो उसकी प्रतिफल उसकी कूपन दर या निर्गमित प्रतिफल के बराबर होती है। यदि टी-बॉन्ड या ट्रेजरी नोट अंकित मूल्य से छूट पर खरीदा जाता है, तो उपज कूपन दर से अधिक होगी, जबकि यदि इसे प्रीमियम पर खरीदा जाता है तो उपज कूपन दर से कम होगी।

परिपक्वता के लिए रखे गए नोटों और बांडों पर ट्रेजरी यील्ड की गणना करने का सूत्र है:

ट्रेजरी यील्ड = [सी + ((एफवी - पीपी) / टी)] [(एफवी + पीपी)/2]

जहां सी = कूपन दर

एफवी = अंकित मूल्य

पीपी = खरीद मूल्य

टी = परिपक्वता के लिए वर्ष

10 साल के नोट पर 3% कूपन के साथ $ 10,300 के प्रीमियम पर खरीदा गया और परिपक्वता के लिए रखा गया है:

ट्रेजरी यील्ड = [$300 + (($10,000 - $10,300) / 10)] ÷ [($10,000 + $10,300) / 2] = $270 / $10,150 = .0266 गोल, या 2.66%

तल - रेखा

एक ट्रेजरी सुरक्षा की उपज इसकी कीमत के विपरीत है, और मूल्य को दर्शाने के लिए उपज का उपयोग करके खजाने की कीमत, उद्धृत और व्यापार किया जाता है।

परिपक्वता के लिए रखे जाने पर उनके अपेक्षाकृत कम जोखिम के कारण, ट्रेजरी अधिकांश अन्य निवेशों की तुलना में कम रिटर्न की दर प्रदान करते हैं। अन्य निश्चित-आय निवेश पर दरों को कभी-कभी समान परिपक्वता के लिए ट्रेजरी उपज पर स्प्रेड के रूप में उद्धृत किया जाता है, जिसमें स्प्रेड निवेशकों को अमेरिकी सरकार के अलावा किसी अन्य इकाई को उधार देने के बढ़ते क्रेडिट जोखिम के लिए क्षतिपूर्ति करता है।

लंबी अवधि के ट्रेजरी प्रतिभूतियों में आम तौर पर अतिरिक्त अवधि के जोखिम के लिए निवेशकों को क्षतिपूर्ति करने के लिए अल्पकालिक लोगों की तुलना में अधिक उपज होती है - संभावना है कि उच्च ब्याज दरें बांड के बाजार मूल्य को कम कर देंगी। लंबी अवधि की तुलना में अल्पकालिक दरें उल्टे उपज वक्र का संकेत हैं और आर्थिक मंदी का संकेत दे सकती हैं।

##हाइलाइट

• ट्रेजरी यील्ड वे ब्याज दरें हैं जो अमेरिकी सरकार अलग-अलग समय के लिए उधार लेने के लिए भुगतान करती है।

• ट्रेजरी की पैदावार ट्रेजरी की कीमतों से विपरीत रूप से संबंधित होती है, और यील्ड का उपयोग अक्सर कोषागार सहित निश्चित-आय वाली प्रतिभूतियों की कीमत और व्यापार के लिए किया जाता है।

• ट्रेजरी यील्ड अर्थव्यवस्था की संभावनाओं के निवेशकों के आकलन को दर्शाती है; लंबी अवधि के उपकरणों पर उच्च प्रतिफल अधिक आशावादी दृष्टिकोण और उच्च मुद्रास्फीति अपेक्षाओं का संकेत देते हैं।

• अलग-अलग परिपक्वता वाली ट्रेजरी प्रतिभूतियों की अलग-अलग पैदावार होती है; लंबी अवधि की ट्रेजरी प्रतिभूतियों में आमतौर पर छोटी अवधि की तुलना में अधिक प्रतिफल होता है।