Ávöxtunarkrafa ríkissjóðs

Hver er ávöxtunarkrafa ríkissjóðs?

Ávöxtunarkrafa ríkissjóðs er virkir árlegir vextir sem bandaríska ríkið greiðir af einni af skuldbindingum sínum, gefið upp sem hundraðshluti. Með öðrum hætti, ávöxtunarkrafa ríkissjóðs er árleg ávöxtun sem fjárfestar geta búist við af því að eiga bandarískt ríkisverðbréf með tilteknum gjalddaga.

Ávöxtunarkrafa ríkissjóðs hefur ekki bara áhrif á hversu mikið ríkið borgar fyrir að taka lán og hversu mikið fjárfestar græða með því að kaupa ríkisskuldabréf. Þeir hafa einnig áhrif á vextina sem neytendur og fyrirtæki greiða af lánum til að kaupa fasteignir, farartæki og búnað.

Ávöxtunarkrafa ríkissjóðs sýnir einnig hvernig fjárfestar leggja mat á horfur þjóðarbúsins. Því hærri sem ávöxtunarkrafan er á langtímaskuldabréf Bandaríkjanna, því meira traust hafa fjárfestar á efnahagshorfum. En há langtímaávöxtunarkrafa getur líka verið merki um hækkandi verðbólguvæntingar.

Skilningur á ávöxtunarkröfu ríkissjóðs

Þegar bandaríska ríkið ákveður að taka lán gefur það út skuldaskjöl í gegnum bandaríska ríkissjóðinn.

Þó skuldabréf séu samheiti yfir skuldabréf, vísa ríkisskuldabréf, eða T-skuldabréf, sérstaklega til bandarískra ríkisskuldabréfa með gjalddaga frá 20 til 30 árum. Skuldbindingar bandarískra stjórnvalda með gjalddaga yfir eitt ár og allt að 10 ár eru þekktar sem ríkisbréf. Ríkisvíxlar, eða ríkisvíxlar, eru ríkisskuldbindingar sem eru á gjalddaga innan árs.

Ávöxtunarkrafa ríkissjóðs er í öfugu hlutfalli við verðlag ríkissjóðs. Hvert gjalddaga ríkissjóðs á skuldum á sínum eigin ávöxtunarkröfu, sem er tjáning um verð. Bandaríska fjármálaráðuneytið birtir ávöxtunarkröfu allra gjalddaga ríkissjóðs daglega á vefsíðu sinni.

Hvernig ávöxtun ríkissjóðs er ákvörðuð

Litið er á ríkissjóð sem áhættuminnstu fjárfestingarnar vegna þess að þær eru studdar af fullri trú og lánsfé bandaríska ríkisins. Fjárfestar sem kaupa ríkissjóð eru að lána ríkinu peninga. Ríkið greiðir aftur á móti vexti til þessara skuldabréfaeigenda. Vaxtagreiðslurnar, þekktar sem afsláttarmiðar,. tákna lántökukostnað ríkisins. Ávöxtunin, eða ávöxtunarkrafan, sem fjárfestar fá í staðinn fyrir að lána ríkinu peninga ræðst af framboði og eftirspurn.

Ríkisskuldabréf og ríkisbréf eru gefin út á nafnverði,. þeim höfuðstól sem ríkissjóður endurgreiðir á gjalddaga, og boðin út til aðalmiðlara á grundvelli tilboða sem tilgreina lágmarksávöxtun. Ef verð sem greitt er fyrir þessi verðbréf hækkar í aukaviðskiptum lækkar ávöxtunarkrafan í samræmi við það og öfugt ef verð sem greitt er fyrir skuldabréf lækkar hækkar ávöxtunarkrafan.

Til dæmis, ef 10 ára ríkisbréf með nafnvirði $1.000 er boðin út með 3% ávöxtunarkröfu, mun síðari lækkun á markaðsvirði hans í $974,80 valda því að ávöxtunarkrafan hækkar í 3,3%, þar sem ríkissjóður mun enn vera að gera $30 ($1.000 x .03) árlegar afsláttarmiðagreiðslur auk $1.000 höfuðstóls. Aftur á móti, ef markaðsvirði sama ríkisbréfs myndi hækka í 1.026 Bandaríkjadali, mun raunveruleg ávöxtunarkrafa fyrir kaupanda á því verði hafa lækkað í 2,7%.

Ávöxtunarkrafa ríkissjóðs og Fed

Ávöxtunarkrafa ríkissjóðs getur hækkað og sent skuldabréfaverð lægra, ef Seðlabankinn hækkar markmið sitt fyrir vextir alríkissjóða (með öðrum orðum, ef það herðir peningastefnuna), eða jafnvel þótt fjárfestar búist bara við að vextir seðlabanka hækki .

Ávöxtunarkrafan á mismunandi gjalddaga ríkissjóðs hækkar ekki öll á sama hraða í slíkum tilvikum. Vegna þess að vextir sjóðsins tákna vextina sem bankar rukka hver annan fyrir daglán, hefur það bein áhrif á stystu tíma ríkissjóðs. Verð og ávöxtunarkrafa til lengri tíma mun endurspegla frekar væntingar fjárfesta um efnahagslega afkomu til lengri tíma litið. Í fyrri tilfellum vaxtahækkana Fed hefur skammtímaávöxtunarkrafa venjulega hækkað hraðar en lengri tíma þar sem skuldabréf eru verðlögð í væntingum fjárfesta um að hægja á hagvexti til að bregðast við stefnu Fed.

Venjulega eru ríkisverðbréf til lengri tíma með hærri ávöxtun en skammtímabréf. Það er vegna þess að lengri endingartími þessara verðbréfa veldur þeim meiri áhættu ef vextir hækka með tímanum. Hins vegar, fyrir samdrátt, er vaxtaskipan ávöxtunarkröfu ríkissjóðs oft kölluð ávöxtunarferillinn getur snúið við. Það gerist þegar ávöxtunarkrafa lengri tíma ríkissjóðs fer niður fyrir skammtímaskuldir þar sem þeir verðleggja væntingar fjárfesta um samdrátt í efnahagslífinu.

Snúin ávöxtunarkrafa þar sem ávöxtunarkrafan á 10 ára ríkisbréfi hefur lækkað undir því sem er á 2 ára ríkisbréfi (til að nefna aðeins eitt vinsælt viðmið) hefur venjulega verið á undan samdrætti, þó það hafi einnig gefið nokkrar rangar viðvaranir.

Þegar langtímaávöxtunarkrafa ríkissjóðs er undir skammtímaávöxtunarkröfu einkennist fylgnin sem öfugsnúinn ávöxtunarkrafa og er oft talin undanfari efnahagssamdráttar.

Ávöxtunarkrafa ríkisvíxla

Á meðan ríkisbréf og skuldabréf bjóða upp á afsláttarmiðagreiðslur til skuldabréfaeigenda, er ríkisvíxillinn svipaður og núllafsláttarbréf sem hefur engar vaxtagreiðslur en er gefið út með afslætti að pari. Fjárfestir kaupir víxilinn á vikulegu uppboði undir nafnverði og leysir hann inn á gjalddaga á nafnverði. Mismunur á nafnverði og kaupverði nemur áunnum vöxtum sem nota má til að reikna út ávöxtunarkröfu ríkisvíxla. Ríkissjóður notar tvær aðferðir við útreikning á ávöxtunarkröfu ríkisvíxla: afsláttaraðferð og fjárfestingaraðferð.

Samkvæmt afsláttarávöxtunaraðferðinni er ávöxtunin sem prósenta af nafnvirði, ekki kaupverð, reiknuð. Til dæmis mun fjárfestir sem kaupir 90 daga ríkisvíxla að nafnvirði $10.000 fyrir $9.950 hafa ávöxtunarkröfu upp á:

Afsláttarávöxtun = [(10.000 - 9.950) / 10.000] x (360/90) = 0,02, eða 2%

Samkvæmt fjárfestingarávöxtunaraðferðinni er ávöxtunarkrafa ríkissjóðs reiknuð sem prósentu af kaupverði, ekki nafnvirði. Eftir dæmið okkar hér að ofan er ávöxtunin samkvæmt þessari aðferð:

Fjárfestingarávöxtun = [(10.000 - $9.950) / $9.950] x (365/90) = 0,0204 ávöl, eða 2,04%

Athugaðu að aðferðirnar tvær nota mismunandi tölur fyrir daga á ári. Afsláttaraðferðin byggir á 360 dögum, eftir þeirri venju sem bankar nota til að ákvarða skammtímavexti, og ávöxtunarkrafan, eða hlutfallið, er hvernig ríkisvíxlar eru skráðir á eftirmarkaði. Fjárfestingarávöxtunin notar fjölda daga almanaksárs, sem er 365 eða 366, sýnir betur ávöxtun til kaupanda, en hægt er að nota til að bera saman ávöxtun ríkisvíxils við ávöxtun afsláttarmiða sem er á gjalddaga á sama tíma. dagsetningu.

Ávöxtunarkrafa ríkisbréfa og skuldabréfa

Ávöxtunarkrafa fjárfesta sem eiga ríkisbréf og ríkisskuldabréf tekur mið af þeim afsláttarmiðagreiðslum sem þeir fá hálfsárlega og nafnvirði skuldabréfsins sem er endurgreitt á gjalddaga. Hægt er að kaupa ríkisbréf og skuldabréf á pari,. á afslætti eða á yfirverði, eftir því hvar ávöxtunarkrafan er við kaup miðað við ávöxtunarkröfuna við útgáfu. Ef ríkissjóður er keyptur á pari, þá er ávöxtunarkrafa hans jöfn afsláttarmiðavöxtum hans,. eða ávöxtunarkröfunni sem um ræðir. Ef ríkisbréf eða ríkisbréf er keypt með afslætti á nafnverði verður ávöxtunarkrafan hærri en vextir á afsláttarmiða, en ef hún er keypt á yfirverði verður ávöxtunarkrafan lægri en vextir.

Formúlan fyrir útreikning á ávöxtunarkröfu ríkissjóðs af seðlum og skuldabréfum sem haldið er til gjalddaga er:

Ávöxtunarkrafa ríkissjóðs = [C + ((FV - PP) / T)] ÷ [(FV + PP)/2]

þar sem C= afsláttarmiðahlutfall

FV = nafnvirði

PP = kaupverð

T = ár til gjalddaga

Ávöxtunarkrafan á 10 ára seðli með 3% afsláttarmiða sem keyptur er á yfirverði fyrir $10.300 og haldið til gjalddaga er:

Ávöxtun ríkissjóðs = [$300 + (($10.000 - $10.300) / 10)] ÷ [($10.000 + $10.300) / 2] = $270 / $10.150 = .0266 ávöl, eða 2,66%

Aðalatriðið

Ávöxtunarkrafa ríkisverðbréfs er andstæða verðs þess og ríkisverðbréf eru verðlögð, skráð og verslað með því að nota ávöxtunarkröfuna til að tákna verðið.

Vegna tiltölulega lítillar áhættu þegar haldið er til gjalddaga bjóða ríkissjóðir lægri ávöxtun í samanburði við flestar aðrar fjárfestingar. Stundum eru vextir á öðrum skuldabréfafjárfestingum skráðir sem álag á ávöxtunarkröfu ríkissjóðs fyrir sama gjalddaga, þar sem álagið bætir fjárfestum upp aukna útlánaáhættu af útlánum til annarra aðila en bandaríska ríkisins.

Langtíma ríkisverðbréf hafa venjulega hærri ávöxtun en skammtímabréf til að bæta fjárfestum upp fyrir viðbótartímaáhættu - möguleikann á að hærri vextir muni lækka markaðsvirði skuldabréfsins. Skammtímavextir umfram lengri tíma eru merki um öfugan ávöxtunarferil og geta bent til efnahagslegrar samdráttar.

Hápunktar

Ávöxtunarkrafa ríkissjóðs eru vextirnir sem bandarísk stjórnvöld greiða til að fá lánaða peninga til mislangs tíma.
Ávöxtunarkrafa ríkissjóðs er í öfugu hlutfalli við verðlag ríkissjóðs og er ávöxtunarkrafan oft notuð til að verðleggja og eiga viðskipti með fastaverðbréf, þ.mt ríkisbréf
Ávöxtunarkrafa ríkissjóðs endurspeglar mat fjárfesta á horfum í efnahagslífinu; hærri ávöxtunarkrafa á langtímatæki gefur til kynna bjartsýnni horfur og hærri verðbólguvæntingar.
Ríkisverðbréf með mismunandi gjalddaga hafa mismunandi ávöxtun; Ríkisverðbréf til lengri tíma hafa yfirleitt hærri ávöxtun en skammtímabréf.