Hazine Getirisi

Hazine Getirisi Nedir?

ABD hükümetinin borç yükümlülüklerinden biri için ödediği, yüzde olarak ifade edilen efektif yıllık faiz oranıdır . Başka bir deyişle, Hazine getirisi, yatırımcıların belirli bir vade ile bir ABD devlet tahvilini elinde bulundurmaktan bekleyebilecekleri yıllık getiridir.

Hazine getirileri sadece hükümetin borçlanmak için ne kadar ödediğini ve yatırımcıların devlet tahvili satın alarak ne kadar kazandığını etkilemez. Ayrıca, tüketicilerin ve işletmelerin gayrimenkul, araç ve ekipman satın almak için kredilere ödedikleri faiz oranlarını da etkiler.

Hazine getirileri, yatırımcıların ekonominin beklentilerini nasıl değerlendirdiğini de gösteriyor. Uzun vadeli ABD Hazine tahvillerinin getirileri ne kadar yüksek olursa, yatırımcıların ekonomik görünüme o kadar güvenirler. Ancak yüksek uzun vadeli getiriler, yükselen enflasyon beklentilerinin de bir işareti olabilir.

Hazine Getirisini Anlama

ABD hükümeti fon ödünç almaya karar verdiğinde, ABD Hazinesi aracılığıyla borçlanma araçları ihraç eder.

Tahviller, borç senetleri, Hazine bonoları veya T-tahvilleri için genel bir isim olsa da, özellikle 20 ila 30 yıl vadeli ABD devlet tahvillerine atıfta bulunur. Vadeleri bir yıldan fazla ve 10 yıla kadar olan ABD hükümet yükümlülükleri, Hazine notları olarak bilinir. Hazine bonoları veya T-bonoları, bir yıl içinde vadesi gelen Hazine yükümlülükleridir.

Hazine getirileri, Hazine fiyatları ile ters orantılıdır. Her Hazine borcu vadesi, fiyatın bir ifadesi olan kendi getirisinde işlem görür. ABD Hazinesi, tüm Hazine vadelerinin getirilerini günlük olarak web sitesinde yayınlamaktadır.

Hazine Getirileri Nasıl Belirlenir

, ABD hükümetinin tam inancı ve kredisiyle desteklendikleri için en düşük riskli yatırımlar olarak görülüyor . Hazine satın alan yatırımcılar hükümete borç para veriyor. Devlet de bu tahvil sahiplerine faiz ödüyor. Kupon olarak bilinen faiz ödemeleri, devlete borçlanmanın maliyetini temsil eder. Yatırımcıların hükümete borç para vermeleri karşılığında aldıkları getiri oranı veya getirisi arz ve talebe göre belirlenir.

Hazine bonoları ve senetler , Hazine'nin vade tarihinde geri ödeyeceği anapara olan nominal değerleri üzerinden ihraç edilir ve asgari getiriyi belirleyen tekliflere göre piyasa yapıcılarına ihale edilir. İkincil işlemlerde bu menkul kıymetler için ödenen fiyat yükselirse, getiri buna göre düşer ve tersine bir tahvil için ödenen fiyat düşerse getiri artar.

Örneğin, nominal değeri 1.000 ABD Doları olan 10 yıllık bir T-bonosu %3'lük bir getiri ile açık artırmaya çıkarılırsa, piyasa değerinde müteakip 974.80 ABD Dolarına düşmesi, Hazine'nin hala 30$ (1.000$ x .03$) yıllık kupon ödemelerinin yanı sıra 1.000$'lık anapara geri ödemesini yapıyor. Tersine, aynı T-note'un piyasa değeri 1.026$'a yükselirse, bu fiyattaki bir alıcının efektif getirisi %2.7'ye düşecektir.

Hazine Getiri Eğrisi ve Fed

Federal Rezerv federal fon oranı hedefini yükseltirse (başka bir deyişle, para politikasını sıkılaştırırsa) veya yatırımcılar yalnızca federal fon oranının yükselmesini beklemeye başlasa bile, hazine getirileri yükselebilir, tahvil fiyatları daha düşük olabilir. .

Farklı Hazine vadelerindeki getiriler, bu gibi durumlarda aynı hızda artmaz. Fed fon oranı, bankaların gecelik krediler için birbirlerinden talep ettikleri oranı temsil ettiğinden, en kısa vadeli Hazine vadelerini doğrudan etkiler. Daha uzun vadeli vadelerin fiyatları ve getirisi, yatırımcıların ekonomik performansa ilişkin uzun vadeli beklentilerini daha fazla yansıtacaktır. Fed'in faiz artırımlarının geçmişteki örneklerinde, tahvillerin yatırımcının Fed'in politikasına tepki olarak ekonomik büyümeyi yavaşlatacağına ilişkin beklentilerine göre fiyatlandırıldığı için kısa vadeli getiriler tipik olarak uzun vadeli getirilerden daha hızlı yükseldi.

Normalde uzun vadeli Hazine menkul kıymetleri, kısa vadeli olanlardan daha yüksek getiriye sahiptir. Bunun nedeni, bu menkul kıymetlerin daha uzun süreli olması, faiz oranlarının zamanla artması durumunda onları daha fazla riske maruz bırakmasıdır. Ancak, durgunluk öncesinde Hazine getirilerinin oran yapısı genellikle getiri eğrisi olarak adlandırılır. tersine çevirebilir. Bu, yatırımcıların ekonomik yavaşlama beklentilerini fiyatladığından, uzun vadeli Hazine tahvillerinin getirileri kısa vadeli tahvillerin getirilerinin altına düştüğünde olur.

10 yıllık Hazine bonosunun getirisinin 2 yıllık Hazine bonosunun altına düştüğü ters çevrilmiş bir getiri eğrisi (sadece bir popüler kriteri alıntılamak için) genellikle durgunluklardan önce geldi, ancak aynı zamanda birkaç yanlış alarm verdi.

Uzun vadeli Hazine getirileri kısa vadeli olanın altında olduğunda, korelasyon ters çevrilmiş bir getiri eğrisi olarak karakterize edilir ve genellikle bir ekonomik gerilemenin habercisi olarak görülür.

Hazine Bonosu Getirisi

Hazine bonoları ve tahvilleri, tahvil sahiplerine kupon ödemeleri sunarken, T-bonosu, faiz ödemesi olmayan, ancak. Bir yatırımcı, bonoyu haftalık bir açık artırmada nominal değerinin altında satın alır ve vadesinde nominal değerinden itfa eder. Yüz değeri ile satın alma fiyatı arasındaki fark, bir Hazine bonosu getirisini hesaplamak için kullanılabilen kazanılan faiz tutarları. Hazine Departmanı, T-bonolarının getirisini hesaplamak için iki yöntem kullanır: iskonto yöntemi ve yatırım yöntemi.

İskonto getirisi yönteminde, satın alma değerinin değil, nominal değerin yüzdesi olarak getiri hesaplanır. Örneğin, nominal değeri 10.000 ABD Doları olan 90 günlük T-bonolarını 9.950 ABD Doları karşılığında satın alan bir yatırımcının getirisi:

İndirim Getirisi = [(10.000 - 9.950) / 10.000] x (360/90) = 0.02 veya %2

Yatırım getirisi yönteminde, Hazine getirisi, nominal değer değil, satın alma fiyatının yüzdesi olarak hesaplanır. Yukarıdaki örneğimizi takiben, bu yöntem altındaki verim:

Yatırım Getirisi = [(10.000 - 9.950 $) / 9.950 $] x (365/90) = 0.0204 yuvarlatılmış veya %2.04

İki yöntemin bir yıldaki günler için farklı sayılar kullandığını unutmayın. İskonto yöntemi, bankaların kısa vadeli faiz oranlarını belirlemek için kullandıkları uygulamayı takiben 360 güne dayanmaktadır ve iskonto getirisi veya oranı, T-bonoların ikincil piyasada nasıl kote edildiğidir. Yatırım getirisi, 365 veya 366 olan bir takvim yılının gün sayısını kullanır, alıcıya getirileri daha doğru bir şekilde temsil eder, ancak aynı vadeye sahip bir kupon menkul kıymetinin getirisiyle T-bonosu getirisini karşılaştırmak için kullanılabilir. tarih.

Hazine Bonosu ve Tahvil Getirisi

Hazine bonosu ve hazine bonosu sahibi yatırımcıların getiri oranı, altı ayda bir aldıkları kupon ödemelerini ve vade sonunda geri ödenen tahvilin nominal değerini dikkate alır. T-bonoları ve tahviller, ihraç edildikleri zamandaki getiriye göre verimin satın alındığı yere bağlı olarak , eşit,. indirimli veya primli olarak satın alınabilir. Bir Hazine eşit olarak satın alınırsa, getirisi kupon oranına veya ihraç edilen getiriye eşittir. Bir T-bonosu veya Hazine bonosu nominal değerine iskontolu olarak satın alınırsa getiri kupon oranından yüksek olurken, primli satın alınırsa getiri kupon oranından daha düşük olacaktır.

Vadeye kadar elde tutulacak bono ve bonoların Hazine getirisini hesaplama formülü şu şekildedir:

Hazine Getirisi = [C + ((FV - PP) / T)] ÷ [(FV + PP)/2]

burada C= kupon oranı

FV = görünen değer

PP = satın alma fiyatı

T = vadeye kalan yıllar

10.300$'a primle satın alınan ve vadeye kadar elde tutulacak %3 kuponlu 10 yıllık tahvilin getirisi:

Hazine Getirisi = [300 ABD Doları + ((10.000 ABD Doları - 10.300 ABD Doları) / 10)] ÷ [(10.000 ABD Doları + 10.300 ABD Doları) / 2] = 270 ABD Doları / 10.150 ABD Doları = .0266 yuvarlanmış veya %2.66

Alt çizgi

Bir Hazine menkul kıymetinin getirisi, fiyatının tersidir ve Hazineler, fiyatı belirtmek için getiri kullanılarak fiyatlandırılır, kote edilir ve işlem görür.

Vadeye kadar elde tutulduklarında nispeten düşük riskleri nedeniyle, Hazine tahvilleri diğer yatırımların çoğuna kıyasla daha düşük bir getiri oranı sunar. Diğer sabit gelirli yatırımlara ilişkin oranlar bazen aynı vade için Hazine getirisi üzerinden spreadler olarak kote edilir ve spread, yatırımcıları ABD hükümeti dışındaki bir kuruluşa borç vermenin artan kredi riskini telafi eder.

Daha uzun vadeli Hazine menkul kıymetleri, yatırımcıları ek süre riskini telafi etmek için normalde kısa vadeli olanlardan daha yüksek getiriye sahiptir - daha yüksek faiz oranlarının tahvilin piyasa değerini düşürmesi olasılığı. Kısa vadeli oranlar, uzun vadeli oranları aşan bir getiri eğrisinin bir işaretidir ve ekonomik bir yavaşlamaya işaret edebilir.

##Öne çıkanlar

Hazine getirileri, ABD hükümetinin değişen sürelerde borç para almak için ödediği faiz oranlarıdır.
Hazine getirileri, Hazine fiyatlarıyla ters orantılıdır ve getiriler, genellikle Hazine dahil sabit getirili menkul kıymetleri fiyatlandırmak ve ticaretini yapmak için kullanılır.
Hazine getirileri, yatırımcıların ekonominin beklentilerine ilişkin değerlendirmelerini yansıtır; uzun vadeli enstrümanlardaki yüksek getiriler, daha iyimser bir görünüme ve daha yüksek enflasyon beklentilerine işaret ediyor.
Farklı vadelerdeki Hazine menkul kıymetlerinin getirileri farklıdır; uzun vadeli Hazine menkul kıymetleri genellikle kısa vadeli olanlardan daha yüksek getiriye sahiptir.