Treasury Yield
Vad Àr avkastningen pÄ statskassan?
Treasury yield Àr den effektiva Ärliga rÀntan som den amerikanska staten betalar pÄ en av sina skuldförbindelser, uttryckt i procent. Uttryckt pÄ ett annat sÀtt Àr avkastningen frÄn statskassan den Ärliga avkastning som investerare kan förvÀnta sig av att hÄlla ett amerikanskt statligt vÀrdepapper med en viss löptid.
RÀntorna pÄ statskassan pÄverkar inte bara hur mycket staten betalar för att lÄna och hur mycket investerare tjÀnar pÄ att köpa statsobligationer. De pÄverkar ocksÄ de rÀntor som konsumenter och företag betalar pÄ lÄn för att köpa fastigheter, fordon och utrustning.
Treasury yield visar ocksÄ hur investerare bedömer ekonomins utsikter. Ju högre avkastningen Àr pÄ lÄngfristiga amerikanska statsobligationer, desto mer förtroende har investerarna för de ekonomiska utsikterna. Men höga lÄngsiktiga rÀntor kan ocksÄ vara en signal om stigande inflationsförvÀntningar.
Att förstÄ avkastningen pÄ statskassan
NÀr den amerikanska regeringen bestÀmmer sig för att lÄna pengar utfÀrdar den skuldinstrument genom det amerikanska finansdepartementet.
Medan obligationer Àr ett generiskt namn för rÀntebÀrande vÀrdepapper, hÀnvisar statsobligationer eller T-obligationer specifikt till amerikanska statsobligationer med löptider pÄ 20 till 30 Är. Amerikanska statliga Ätaganden med löptider över ett Är och upp till 10 Är kallas statsobligationer. StatsskuldvÀxlar, eller statsskuldvÀxlar, Àr statsskuldvÀxlar som förfaller inom ett Är.
RÀntorna pÄ statskassan Àr omvÀnt relaterade till statspriserna. Varje löptid pÄ statsskulden handlas till sin egen avkastning, ett uttryck för priset. US Treasury publicerar dagligen rÀntorna för alla statsskulder pÄ sin webbplats.
Hur statskassornas avkastning bestÀms
Statsobligationer ses som de investeringar med lÀgst risk eftersom de stöds av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit. Investerare som köper statsobligationer lÄnar ut pengar till staten. Staten betalar i sin tur rÀnta till dessa obligationsinnehavare. RÀntebetalningarna, sÄ kallade kuponger,. representerar kostnaden för att lÄna till staten. Den avkastning, eller avkastning, som investerare fÄr i utbyte mot att lÄna ut pengar till staten bestÀms av utbud och efterfrÄgan.
Statsobligationer och skuldebrev emitteras till nominellt vÀrde,. den kapital som statskassan kommer att betala tillbaka pÄ förfallodagen, och auktioneras ut till primÀrhandlare baserat pÄ bud som anger en lÀgsta avkastning. Om priset som betalas för dessa vÀrdepapper stiger i sekundÀrhandeln, sjunker avkastningen i enlighet med detta och omvÀnt, om priset som betalas för en obligation sjunker, stiger avkastningen.
Till exempel, om en 10-Ärig T-sedel med ett nominellt vÀrde pÄ 1 000 USD auktioneras ut till en avkastning pÄ 3 %, kommer en efterföljande minskning av dess marknadsvÀrde till 974,80 USD att leda till att avkastningen stiger till 3,3 %, eftersom statskassan kommer att fortfarande göra de Ärliga kupongbetalningarna pÄ 30 USD (1 000 x 0,03 USD) samt Äterbetalningen pÄ 1 000 USD. OmvÀnt, om samma T-sedels marknadsvÀrde skulle stiga till 1 026 USD, kommer den effektiva avkastningen för en köpare till det priset att ha sjunkit till 2,7 %.
Treasury Yield Curve och Fed
RÀntorna pÄ statsobligationer kan gÄ upp och sÀnka obligationspriserna om Federal Reserve höjer sitt mÄl för federal funds-rÀntan (med andra ord, om den stramar Ät penningpolitiken), eller till och med om investerare bara kommer att förvÀnta sig att Fed Funds-rÀntan kommer att gÄ upp .
RÀntorna pÄ de olika statskassornas löptider stiger inte alla i samma takt i sÄdana fall. Eftersom Fed Funds-rÀntan representerar den rÀnta som bankerna tar ut av varandra för övernattlÄn, pÄverkar den mest direkt de kortaste löptiderna i statskassan. Priserna och avkastningen pÄ lÄngfristiga löptider kommer att mer reflektera investerarnas lÄngsiktiga förvÀntningar pÄ den ekonomiska utvecklingen. I tidigare fall av Fed-rÀntehöjningar har korta rÀntor vanligtvis stigit snabbare Àn lÄngfristiga eftersom obligationer prissatts i investerarförvÀntningar om att bromsa den ekonomiska tillvÀxten som svar pÄ Feds policy.
Normalt har lÄngfristiga statspapper högre avkastning Àn kortfristiga. Det beror pÄ att den lÀngre löptiden för dessa vÀrdepapper utsÀtter dem för en större risk om rÀntorna stiger över tiden. Men före lÄgkonjunkturen kallas rÀntestrukturen för statsrÀntor ofta avkastningskurvan kan invertera. Det hÀnder nÀr avkastningen pÄ lÄngfristiga statsobligationer faller under avkastningen pÄ kortfristiga nÀr de prissÀtter investerarnas förvÀntningar om en ekonomisk nedgÄng.
En inverterad avkastningskurva dÀr avkastningen pÄ den 10-Äriga statsskulden har sjunkit under den pÄ den 2-Äriga statsskulden (för att bara nÀmna ett populÀrt riktmÀrke) har vanligtvis föregÄtt lÄgkonjunkturer, Àven om det ocksÄ har gett nÄgra falska larm.
NÀr lÄngfristiga statsrÀntor ligger under kort 1, karakteriseras korrelationen som en inverterad rÀntekurva och ses ofta som en föregÄngare till en ekonomisk nedgÄng.
Avkastning pÄ statsskuldvÀxlar
Medan statsobligationer och obligationer erbjuder kupongbetalningar till obligationsinnehavare, liknar statsskuldvÀxeln en nollkupongobligation som inte har nÄgra rÀntebetalningar men ges ut till en rabatt till pari. En investerare köper sedeln pÄ en veckoauktion under nominellt vÀrde och löser in den vid förfallodagen till nominellt vÀrde. Skillnaden mellan nominellt vÀrde och köpeskilling uppgÄr till intjÀnad rÀnta, som kan anvÀndas för att berÀkna en statsskuldvÀxels avkastning. Treasury Department anvÀnder tvÄ metoder för att berÀkna avkastningen pÄ statsskuldvÀxlar: diskonteringsmetoden och investeringsmetoden.
Under diskonteringsmetoden berÀknas avkastningen i procent av nominellt vÀrde, inte köpvÀrde. Till exempel kommer en investerare som köper 90-dagars statsskuldvÀxlar med ett nominellt vÀrde pÄ 10 000 USD för 9 950 USD att ha en avkastning pÄ:
Rabattavkastning = [(10 000 - 9 950) / 10 000] x (360/90) = 0,02 eller 2 %
Enligt metoden för investeringsavkastning berÀknas statsavkastningen som en procent av köpeskillingen, inte det nominella vÀrdet. Efter vÄrt exempel ovan Àr avkastningen under denna metod:
Investeringsavkastning = [(10 000 - 9 950 USD) / 9 950 USD] x (365/90) = 0,0204 avrundat, eller 2,04 %
Observera att de tvÄ metoderna anvÀnder olika siffror för dagar pÄ ett Är. Diskonteringsmetoden Àr baserad pÄ 360 dagar, enligt den praxis som anvÀnds av banker för att faststÀlla korta rÀntor, och diskonteringsrÀntan, eller rÀntan, Àr hur statsskuldvÀxlar noteras pÄ andrahandsmarknaden. Investeringsavkastningen anvÀnder antalet dagar i ett kalenderÄr, vilket Àr 365 eller 366, representerar mer exakt avkastningen till köparen, men kan anvÀndas för att jÀmföra avkastningen pÄ statsskuldvÀxeln med avkastningen för en kupong som förfaller pÄ samma sÀtt. datum.
Avkastning pÄ statsobligationer och obligationer
AvkastningsrÀntan för investerare som innehar statsobligationer och statsobligationer tar hÀnsyn till de kupongbetalningar de fÄr halvÄrsvis och det nominella vÀrdet av obligationen som Äterbetalas vid förfall. T-sedlar och obligationer kan köpas till pari,. till rabatt eller till en premie, beroende pÄ var avkastningen Àr vid köp i förhÄllande till avkastningen vid emission. Om en statsobligation köps till pari, Àr dess avkastning lika med dess kupongrÀnta eller den aktuella avkastningen. Om en T-obligation eller statsobligation köps till en rabatt till nominellt vÀrde, kommer avkastningen att vara högre Àn kupongrÀntan, medan om den köps till en premie kommer avkastningen att vara lÀgre Àn kupongrÀntan.
Formeln för att berÀkna statsobligationens avkastning pÄ skuldebrev och obligationer som hÄlls till förfall Àr:
Skattekontorets avkastning = [C + ((FV - PP) / T)] Ă· [(FV + PP)/2]
dÀr C = kupongrÀnta
FV = nominellt vÀrde
PP = inköpspris
T = Är till löptid
Avkastningen pÄ en 10-Ärig sedel med 3 % kupong köpt till en premie för 10 300 USD och som hÄlls till förfall Àr:
Skatkammarens avkastning = [300 USD + ((10 000 USD - 10 300 USD) / 10)] Ă· [(10 000 USD + 10 300 USD) / 2] = 270 USD / 10 150 USD = 0,0266 avrundat, eller 2,66 %
PoÀngen
Avkastningen pÄ ett statspapper Àr det omvÀnda till dess pris, och statsobligationer prissÀtts, noteras och handlas med hjÀlp av avkastningen för att beteckna priset.
PÄ grund av deras relativt lÄga risk nÀr de hÄlls till förfall erbjuder statsobligationer en lÀgre avkastning jÀmfört med de flesta andra investeringar. RÀntorna pÄ andra rÀnteplaceringar anges ibland som spreadar över statsobligationsrÀntan för samma löptid, dÀr spreaden kompenserar investerarna för den ökade kreditrisken med att lÄna ut till en annan enhet Àn den amerikanska staten.
LÄngfristiga statspapper har normalt högre avkastning Àn kortfristiga för att kompensera investerare för den extra durationsrisken - möjligheten att högre rÀntor kommer att sÀnka obligationens marknadsvÀrde. Korta rÀntor som överstiger de lÀngre Àr ett tecken pÄ en inverterad avkastningskurva och kan signalera en ekonomisk nedgÄng.
Höjdpunkter
â Treasury yields Ă€r de rĂ€ntor som USA:s regering betalar för att lĂ„na pengar under varierande tidsperioder.
RÀntorna pÄ statskassan Àr omvÀnt relaterade till statspriserna, och avkastningen anvÀnds ofta för att prissÀtta och handla rÀntebÀrande vÀrdepapper inklusive statsobligationer
RÀntorna pÄ statskassan Äterspeglar investerarnas bedömningar av ekonomins utsikter; högre rÀntor pÄ lÄngfristiga instrument tyder pÄ mer optimistiska utsikter och högre inflationsförvÀntningar.
Statspapper med olika löptider har olika avkastning; LÄngfristiga statspapper har vanligtvis högre avkastning Àn kortfristiga.
