पूंजी की अनलीवरेड लागत
पूंजी की अनलीवरेड लागत क्या है?
पूंजी की अप्रतिबंधित लागत एक विशेष पूंजी परियोजना को लागू करने के लिए कंपनी की लागत को मापने के लिए एक काल्पनिक या वास्तविक ऋण-मुक्त परिदृश्य का उपयोग करके एक विश्लेषण है (और कुछ मामलों में पूरी कंपनी का आकलन करने के लिए उपयोग किया जाता है)। पूंजी की अप्रतिबंधित लागत पूंजी निवेश की लीवरेज्ड लागत के विकल्प के रूप में शून्य ऋण का उपयोग करते हुए परियोजना की पूंजी की लागत की तुलना करती है, जिसका अर्थ है कि आवश्यक कुल पूंजी के हिस्से के रूप में ऋण का उपयोग करना।
पूंजी की अनलीवर्ड लागत को समझना
जब किसी कंपनी को विस्तार या अन्य कारणों से पूंजी जुटाने की आवश्यकता होती है तो उसके पास दो विकल्प होते हैं: (1) ऋण वित्तपोषण,. जो ऋण या बांड जारी करने के माध्यम से धन उधार लेना है, या (2) इक्विटी वित्तपोषण,. जो स्टॉक जारी करना है
पूंजी की गैर-लीवर लागत आम तौर पर पूंजी की लीवर की लागत से अधिक होती है क्योंकि ऋण की लागत इक्विटी की लागत से कम होती है। कंपनी में इक्विटी बेचने की तुलना में पैसा उधार लेना सस्ता है। ऋण पर भुगतान किए गए ब्याज व्यय से संबंधित कर लाभ को देखते हुए यह सच है। हालाँकि, अंडरराइटिंग लागत, ब्रोकरेज शुल्क और कूपन भुगतान सहित लीवरेड परियोजनाओं से जुड़ी लागतें हैं ।
फिर भी, पूंजी परियोजना या फर्म के चल रहे व्यवसाय संचालन के जीवन में, ये लागत इक्विटी की लागत की तुलना में ऋण की कम लागत से होने वाले लाभों की तुलना में मामूली हैं।
###महत्वपूर्ण
पूंजी की गैर-लीवर लागत का उपयोग किसी विशेष परियोजना की लागत को निर्धारित करने के लिए किया जा सकता है, इसे खरीद लागत से अलग किया जा सकता है।
पूंजी की अप्रतिबंधित लागत एक कंपनी की लागत का प्रतिनिधित्व करती है जो बिना कर्ज के परियोजना को वित्तपोषित करती है। यह प्रतिफल की एक निहित दर प्रदान करता है , जो निवेशकों को निवेश करने के बारे में सूचित निर्णय लेने में मदद करता है। यदि कोई कंपनी प्रत्याशित अनलीवर्ड रिटर्न को पूरा करने में विफल रहती है, तो निवेशक निवेश को अस्वीकार कर सकते हैं। सामान्य तौर पर, यदि कोई निवेशक मानता है कि स्टॉक एक उच्च जोखिम है, तो आमतौर पर ऐसा इसलिए होगा क्योंकि इसकी पूंजी की उच्च अप्रतिबंधित लागत है, अन्य पहलू स्थिर हैं।
की भारित औसत लागत (WACC) एक अन्य सूत्र है जिसका उपयोग निवेशक और कंपनियां यह निर्धारित करने के लिए करती हैं कि कोई निवेश लागत के लायक है या नहीं। WACC एक फर्म की संपूर्ण पूंजी संरचना को ध्यान में रखता है, जिसमें सामान्य स्टॉक, पसंदीदा स्टॉक, बांड और कोई अन्य दीर्घकालिक ऋण शामिल है।
पूंजी की गैर-लीवर लागत का फॉर्मूला और गणना
पूंजी की गैर-लीवर लागत की गणना के लिए कई कारक आवश्यक हैं, जिसमें अनलीवर्ड बीटा,. बाजार जोखिम प्रीमियम और जोखिम-मुक्त रिटर्न की दर शामिल है । इस गणना का उपयोग निवेश की सुदृढ़ता को मापने के लिए एक मानक के रूप में किया जा सकता है।
अनलीवरेड बीटा बाजार की तुलना में निवेश की अस्थिरता का प्रतिनिधित्व करता है। अनलीवर बीटा, जिसे एसेट बीटा के रूप में भी जाना जाता है, कंपनी की तुलना ज्ञात लीवरेड बीटा वाली समान कंपनियों से की जाती है, अक्सर अनुमान प्राप्त करने के लिए कई बीटा के औसत का उपयोग करके। बाजार जोखिम प्रीमियम की गणना अपेक्षित बाजार प्रतिफल और जोखिम मुक्त प्रतिफल दर के बीच का अंतर है।
एक बार सभी चर ज्ञात हो जाने के बाद, पूंजी की अप्रतिबंधित लागत की गणना सूत्र द्वारा की जा सकती है:
पूंजी की अप्रतिबंधित लागत = जोखिम-मुक्त दर + बिना लीवर वाला बीटा (बाजार जोखिम प्रीमियम)
यदि गणना के परिणाम से 10% की पूंजी की बिना लीवर वाली लागत उत्पन्न होती है, और कंपनी का रिटर्न उस राशि से कम हो जाता है, तो यह एक बुद्धिमान निवेश नहीं हो सकता है। कंपनी द्वारा आयोजित ऋण की वर्तमान लागत के परिणाम की तुलना वास्तविक रिटर्न निर्धारित कर सकती है।
##हाइलाइट
पूंजी की अनलीवर्ड लागत किसी विशेष पूंजी परियोजना को लागू करने के लिए कंपनी की लागत को मापने के लिए एक काल्पनिक या वास्तविक ऋण-मुक्त परिदृश्य का उपयोग करके एक विश्लेषण है।
पूंजी की अप्रतिबंधित लागत पूंजी निवेश की लीवरेज लागत के विकल्प के रूप में शून्य ऋण का उपयोग करके परियोजना की पूंजी की लागत की तुलना करती है।
पूंजी की गैर-लीवर लागत आमतौर पर पूंजी की लीवरेड लागत से अधिक होती है क्योंकि ऋण की लागत इक्विटी की लागत से कम होती है।
पूंजी की गैर-लीवर लागत की गणना करने के लिए कई कारक आवश्यक हैं, जिसमें बिना लीवर वाला बीटा, बाजार जोखिम प्रीमियम, और वापसी की जोखिम-मुक्त दर शामिल है।
यदि कोई कंपनी प्रत्याशित अनलीवर्ड रिटर्न को पूरा करने में विफल रहती है, तो निवेशक निवेश को अस्वीकार कर सकते हैं।
सामान्य तौर पर, यदि कोई निवेशक मानता है कि कोई स्टॉक उच्च-जोखिम वाला है, तो यह आमतौर पर होगा क्योंकि इसकी पूंजी की उच्च अप्रतिबंधित लागत है, अन्य पहलू स्थिर हैं।
