Custo de Capital Desalavancado
O que é Custo de Capital Desalavancado?
O custo de capital desalavancado é uma análise que usa um cenário hipotético ou real sem dívidas para medir o custo de uma empresa para implementar um projeto de capital específico (e, em alguns casos, usado para avaliar uma empresa inteira). O custo de capital não alavancado compara o custo de capital do projeto usando dívida zero como alternativa a um custo alavancado de investimento de capital, o que significa usar a dívida como parte do capital total necessário.
Entendendo o Custo de Capital Desalavancado
Quando uma empresa precisa levantar capital para expansão ou outros motivos ela tem duas opções: (1) financiamento por dívida,. que é tomar dinheiro emprestado por meio de empréstimos ou emissões de títulos, ou (2) financiamento de capital próprio,. que é a emissão de ações
O custo de capital desalavancado é geralmente maior do que o custo de capital alavancado porque o custo da dívida é menor do que o custo do capital próprio. Pedir dinheiro emprestado é mais barato do que vender ações da empresa. Isso é verdade dado o benefício fiscal relacionado à despesa de juros paga sobre a dívida. No entanto, existem custos associados a projetos alavancados, incluindo custos de subscrição, taxas de corretagem e pagamentos de cupons .
No entanto, ao longo da vida do projeto de capital ou das operações de negócios em andamento da empresa, esses custos são marginais em comparação com os benefícios do custo mais baixo da dívida em comparação com o custo do capital próprio.
###Importante
O custo de capital desalavancado pode ser usado para determinar o custo de um determinado projeto, separando-o dos custos de aquisição.
O custo de capital desalavancado representa o custo de uma empresa financiar o próprio projeto sem incorrer em dívidas. Ele fornece uma taxa de retorno implícita,. que ajuda os investidores a tomar decisões informadas sobre investir. Se uma empresa não cumprir os retornos desalavancados previstos, os investidores podem rejeitar o investimento. Em geral, se um investidor acredita que uma ação é de alto risco, normalmente será porque tem um custo de capital desalavancado mais alto, outros aspectos constantes.
O custo médio ponderado de capital (WACC) é outra fórmula que investidores e empresas usam para determinar se um investimento vale o custo. O WACC leva em consideração toda a estrutura de capital de uma empresa, que inclui ações ordinárias, ações preferenciais, títulos e qualquer outra dívida de longo prazo.
Fórmula e Cálculo do Custo de Capital Desalavancado
Vários fatores são necessários para calcular o custo de capital desalavancado, que inclui beta desalavancado,. prêmio de risco de mercado e taxa de retorno livre de risco. Este cálculo pode ser usado como padrão para medir a solidez do investimento.
O beta desalavancado representa a volatilidade de um investimento em relação ao mercado. O beta não alavancado, também conhecido como beta de ativos, é determinado pela comparação da empresa com empresas semelhantes com betas alavancados conhecidos, geralmente usando uma média de vários betas para obter uma estimativa. O cálculo do prêmio de risco de mercado é a diferença entre os retornos esperados do mercado e a taxa de retorno livre de risco.
Uma vez que todas as variáveis são conhecidas, o custo de capital desalavancado pode ser calculado com a fórmula:
Custo de Capital Desalavancado = Taxa Livre de Risco + Beta Desalavancado (Prêmio de Risco de Mercado)
Se o resultado do cálculo produzir um custo de capital desalavancado de 10% e o retorno da empresa ficar abaixo desse valor, pode não ser um investimento sábio. A comparação do resultado com o custo atual da dívida detida pela empresa pode determinar os retornos reais.
##Destaques
O custo de capital desalavancado é uma análise que usa um cenário hipotético ou real sem dívidas para medir o custo de uma empresa para implementar um projeto de capital específico.
Custo de capital desalavancado compara o custo de capital do projeto usando dívida zero como alternativa a um custo de investimento de capital alavancado.
O custo de capital desalavancado é geralmente superior ao custo de capital alavancado porque o custo da dívida é inferior ao custo do capital próprio.
Vários fatores são necessários para calcular o custo de capital desalavancado, que inclui beta desalavancado, prêmio de risco de mercado e taxa de retorno livre de risco.
Se uma empresa não cumprir os retornos desalavancados previstos, os investidores podem rejeitar o investimento.
Em geral, se um investidor acredita que uma ação é de alto risco, normalmente será porque tem um custo de capital desalavancado mais alto, outros aspectos constantes.
