无杠杆资本成本
什么是无杠杆资本成本？
无杠杆资本成本是一种使用假设或实际无债务情景来衡量公司实施特定资本项目的成本（在某些情况下用于评估整个公司）的分析。无杠杆资本成本比较了使用零债务作为资本投资杠杆成本的替代项目的资本成本，这意味着使用债务作为所需总资本的一部分。
了解无杠杆资本成本
当公司因扩张或其他原因需要筹集资金时，它有两种选择：（1）债务融资，即通过贷款或发行债券借钱，或（2）股权融资，即发行股票
无杠杆资本成本通常高于杠杆资本成本，因为债务成本低于股权成本。借钱比出售公司股权便宜。鉴于与债务支付的利息费用相关的税收优惠，这是正确的。然而，与杠杆项目相关的成本包括承销成本、经纪费和息票支付。
然而，在资本项目的整个生命周期或公司正在进行的业务运营中，与债务成本低于股权成本所带来的好处相比，这些成本是微不足道的。
重要
无杠杆资本成本可用于确定特定项目的成本，将其与采购成本分开。
无杠杆资本成本代表公司在不产生债务的情况下为项目本身融资的成本。它提供了隐含的回报率，帮助投资者就是否投资做出明智的决定。如果公司未能达到预期的无杠杆回报，投资者可能会拒绝投资。一般来说，如果投资者认为一只股票是高风险的，那通常是因为它的无杠杆资本成本较高，而其他方面是不变的。
加权平均资本成本(WACC) 是投资者和公司用来确定投资是否物有所值的另一个公式。 WACC 考虑了公司的整个资本结构，包括普通股、优先股、债券和任何其他长期债务。
##无杠杆资本成本的公式和计算
计算无杠杆资本成本需要几个因素，包括无杠杆贝塔系数、市场风险溢价和无风险收益率。这个计算可以作为衡量投资稳健性的标准。
与市场相比，无杠杆贝塔代表投资的波动性。无杠杆贝塔，也称为资产贝塔，是通过将公司与已知杠杆贝塔的类似公司进行比较来确定的，通常使用多个贝塔的平均值来得出估计值。市场风险溢价的计算是预期市场收益与无风险收益率之差。
一旦知道所有变量，就可以使用以下公式计算无杠杆资本成本：
无杠杆资本成本 = 无风险利率 + 无杠杆 Beta（市场风险溢价）
如果计算结果产生 10% 的无杠杆资本成本，而公司的回报低于该金额，那么这可能不是明智的投资。将结果与公司持有债务的当前成本进行比较可以确定实际回报。
＃＃ 强调
无杠杆资本成本是使用假设或实际无债务情景来衡量公司实施特定资本项目的成本的分析。
无杠杆资本成本比较了使用零债务替代杠杆资本投资成本的项目的资本成本。
无杠杆资本成本通常高于杠杆资本成本，因为债务成本低于股权成本。
计算无杠杆资本成本需要几个因素，包括无杠杆贝塔、市场风险溢价和无风险收益率。
如果公司未能达到预期的无杠杆回报，投资者可能会拒绝投资。
一般来说，如果投资者认为一只股票是高风险的，那通常是因为它的无杠杆资本成本较高，而其他方面是不变的。
