차입되지 않은 자본 비용

차입되지 않은 자본 비용이란 무엇입니까?

비차입 자본 비용은 가상 또는 실제 부채가 없는 시나리오를 사용하여 특정 자본 프로젝트를 구현하는 회사의 비용을 측정하는 분석입니다(일부 경우에는 전체 회사를 평가하는 데 사용됨). 차입되지 않은 자본 비용은 자본 투자의 차입 비용에 대한 대안으로 부채를 사용하지 않는 프로젝트 의 자본 비용을 비교합니다 . 이는 부채를 필요한 총 자본의 일부로 사용함을 의미합니다.

비차입 자본 비용 이해

회사가 확장 또는 기타 이유로 자본을 조달해야 하는 경우 두 가지 옵션이 있습니다. (1) 대출 또는 채권 발행을 통해 자금을 빌리는 부채 융자 또는 (2) 주식 발행인 주식 융자

부채 비용이 자기 자본 비용보다 낮기 때문에 차입되지 않은 자본 비용은 일반적으로 차입 자본 비용보다 높습니다. 돈을 빌리는 것이 회사의 주식을 파는 것보다 저렴합니다. 이는 부채에 대해 지불한 이자 비용과 관련된 세금 혜택을 고려할 때 사실입니다. 그러나 인수 비용, 중개 수수료 및 쿠폰 지불을 포함하여 레버리지 프로젝트와 관련된 비용이 있습니다.

그럼에도 불구하고 자본 프로젝트 또는 회사의 지속적인 비즈니스 운영 기간 동안 이러한 비용은 자기자본 비용에 비해 낮은 부채 비용으로 인한 이점에 비해 미미합니다.

###중요

자본의 차입되지 않은 비용은 조달 비용에서 분리하여 특정 프로젝트의 비용을 결정하는 데 사용할 수 있습니다.

차입되지 않은 자본 비용은 부채를 발생시키지 않고 프로젝트 자체에 자금을 조달하는 회사의 비용을 나타냅니다. 그것은 투자자가 투자 여부에 대한 정보에 입각한 결정을 내리는 데 도움이 되는 묵시적 수익률 을 제공합니다. 회사가 예상되는 무차입 수익을 달성하지 못하면 투자자는 투자를 거부할 수 있습니다. 일반적으로 투자자가 주식이 위험이 높다고 생각한다면 일반적으로 그 주식의 자본 비용이 더 높기 때문일 것입니다. 다른 측면은 일정합니다.

가중 평균 자본 비용 ( WACC)은 투자자와 회사가 투자 가치가 있는지 여부를 결정하는 데 사용하는 또 다른 공식입니다. WACC는 보통주, 우선주, 채권 및 기타 장기 부채를 포함하는 회사의 전체 자본 구조를 고려합니다.

차입되지 않은 자본 비용의 공식 및 계산

레버리지되지 않은 자본 비용을 계산하려면 레버리지 없는 베타,. 시장 위험 프리미엄 및 무위험 수익률 을 포함하는 몇 가지 요소가 필요합니다. 이 계산은 투자의 건전성을 측정하는 기준으로 사용될 수 있습니다.

레버리지되지 않은 베타는 시장과 비교하여 투자의 변동성을 나타냅니다. 자산 베타라고도 하는 비레버리지 베타는 알려진 레버리지 베타가 있는 유사한 회사와 회사를 비교하여 결정되며, 종종 추정치를 도출하기 위해 여러 베타의 평균을 사용합니다. 시장 위험 프리미엄의 계산은 예상 시장 수익률과 무위험 수익률의 차이입니다.

모든 변수가 알려지면 레버리지되지 않은 자본 비용은 다음 공식으로 계산할 수 있습니다.

비차입 자본 비용 = 무위험 이자율 + 비차입 베타(시장 위험 프리미엄)

계산 결과 차입되지 않은 자본 비용이 10%이고 회사의 수익이 해당 금액 아래로 떨어지면 현명한 투자가 아닐 수 있습니다. 회사 보유 부채의 현재 비용과 결과를 비교하면 실제 수익을 결정할 수 있습니다.

##하이라이트

• 차입되지 않은 자본 비용은 가상 또는 실제 부채가 없는 시나리오를 사용하여 특정 자본 프로젝트를 구현하는 회사의 비용을 측정하는 분석입니다.

• 차입되지 않은 자본 비용은 차입 자본 투자 비용에 대한 대안으로 부채 제로를 사용하는 프로젝트의 자본 비용을 비교합니다.

• 부채 비용이 자기 자본 비용보다 낮기 때문에 차입되지 않은 자본 비용은 일반적으로 차입 자본 비용보다 높습니다.

• 레버리지되지 않은 베타, 시장 위험 프리미엄 및 무위험 수익률을 포함하여 레버리지되지 않은 자본 비용을 계산하는 데 몇 가지 요소가 필요합니다.

• 회사가 예상되는 무차입 수익을 달성하지 못할 경우 투자자는 투자를 거부할 수 있습니다.

• 일반적으로 투자자가 주식이 위험이 높다고 생각하는 경우, 일반적으로 다른 측면은 일정하며 레버리지되지 않은 자본 비용이 더 높기 때문입니다.