Óskuldsettur fjármagnskostnaður
Hvað er óskuldsettur fjármagnskostnaður?
Óskuldsettur fjármagnskostnaður er greining sem notar annað hvort ímyndaða eða raunverulega skuldlausa atburðarás til að mæla kostnað fyrirtækis við að innleiða tiltekið fjármagnsverkefni (og í sumum tilfellum notað til að meta heilt fyrirtæki). Óskuldsettur fjármagnskostnaður ber saman fjármagnskostnað verkefnisins með því að nota engar skuldir sem valkost við skuldsettan fjármagnskostnað, sem þýðir að nota skuldir sem hluta af heildarfjármagni sem krafist er.
Skilningur á óskuldsettum fjármagnskostnaði
Þegar fyrirtæki þarf að afla fjármagns vegna stækkunar eða af öðrum ástæðum hefur það tvo kosti: (1) lánsfjármögnun,. sem er að lána peninga með lánum eða skuldabréfaútgáfum, eða (2) hlutafjármögnun,. sem er útgáfa hlutabréfa.
Óskuldsettur fjármagnskostnaður er almennt hærri en skuldsettur fjármagnskostnaður vegna þess að kostnaður við skuldir er lægri en kostnaður við eigið fé. Það er ódýrara að taka lán en að selja hlutafé í fyrirtækinu. Þetta er rétt miðað við skattaávinninginn sem tengist vaxtakostnaði sem greiddur er af skuldinni. Það er kostnaður sem tengist skuldsettum verkefnum, þar með talið sölutryggingarkostnaði, miðlaragjöldum og afsláttarmiðagreiðslum.
Engu að síður, yfir líftíma fjármagnsverkefnisins eða áframhaldandi viðskiptarekstur fyrirtækisins, er þessi kostnaður lélegur miðað við ávinninginn af lægri skuldakostnaði samanborið við kostnað við eigið fé.
Mikilvægt
Óskuldsettan fjármagnskostnað er hægt að nota til að ákvarða kostnað við tiltekið verkefni, aðgreina hann frá innkaupakostnaði.
Óskuldsettur fjármagnskostnaður táknar kostnað fyrirtækis sem fjármagnar verkefnið sjálft án þess að stofna til skulda. Það veitir óbeina ávöxtun , sem hjálpar fjárfestum að taka upplýstar ákvarðanir um hvort þeir eigi að fjárfesta. Ef fyrirtæki tekst ekki að standa undir væntanlegum óskuldsettri ávöxtun geta fjárfestar hafnað fjárfestingunni. Almennt séð, ef fjárfestir telur að hlutabréf séu mikil áhætta, mun það venjulega vera vegna þess að það hefur hærri óskuldsettan fjármagnskostnað, aðrir þættir eru stöðugir.
Veginn meðalkostnaður fjármagns (WACC) er önnur formúla sem fjárfestar og fyrirtæki nota til að ákvarða hvort fjárfesting sé þess virði. WACC tekur mið af allri fjármagnsskipan fyrirtækis, sem felur í sér almenna hlutabréfa, forgangshlutabréf, skuldabréf og allar aðrar langtímaskuldir.
Formúla og útreikningur á óskuldsettum fjármagnskostnaði
Nokkrir þættir eru nauðsynlegir til að reikna út óskuldsettan fjármagnskostnað, sem felur í sér óskuldsetta beta,. markaðsáhættuálag og áhættulausa ávöxtun. Hægt er að nota þennan útreikning sem staðal til að mæla traust fjárfestingarinnar.
Óskuldsett beta táknar sveiflur fjárfestingar miðað við markaðinn. Óskuldsett beta, einnig þekkt sem eign beta, er ákvarðað með því að bera fyrirtækið saman við svipuð fyrirtæki með þekkta skuldsetta beta, oft með því að nota meðaltal af mörgum beta til að fá mat. Útreikningur á markaðsáhættuálagi er mismunurinn á væntanlegri markaðsávöxtun og áhættulausri ávöxtun.
Þegar allar breytur eru þekktar er hægt að reikna óskuldsettan fjármagnskostnað með formúlunni:
Óskuldsettur fjármagnskostnaður = Áhættulaust hlutfall + Óskuldsett beta (álag á markaðsáhættu)
Ef niðurstaða útreikningsins gefur af sér 10% óskuldsettan fjármagnskostnað og ávöxtun fyrirtækisins fer niður fyrir þá upphæð, þá er það kannski ekki skynsamleg fjárfesting. Samanburður á niðurstöðunni við núverandi kostnað vegna skulda í eigu fyrirtækis getur ákvarðað raunverulega ávöxtun.
Hápunktar
Óskuldsettur fjármagnskostnaður er greining sem notar annaðhvort ímyndaða eða raunverulega skuldlausa atburðarás til að mæla kostnað fyrirtækis við að innleiða tiltekið fjármagnsverkefni.
Óskuldsettur fjármagnskostnaður ber saman fjármagnskostnað verkefnisins með því að nota núllskuldir sem valkost við skuldsettan fjármagnskostnað.
Óskuldsettur fjármagnskostnaður er almennt hærri en skuldsettur fjármagnskostnaður vegna þess að kostnaður við skuldir er lægri en kostnaður við eigið fé.
Nokkrir þættir eru nauðsynlegir til að reikna út óskuldsettan fjármagnskostnað, sem felur í sér óskuldsettan beta, markaðsáhættuálag og áhættulausa ávöxtun.
Ef fyrirtæki tekst ekki að standa undir væntanlegum óskuldsettri ávöxtun geta fjárfestar hafnað fjárfestingunni.
Almennt séð, ef fjárfestir telur að hlutabréf séu í mikilli áhættu, mun það venjulega vera vegna þess að það hefur hærri óskuldsettan fjármagnskostnað, aðrir þættir eru stöðugir.
