Nielewarowany koszt kapitału
Co to jest niewykorzystany koszt kapita艂u?
Nielewarowany koszt kapita艂u to analiza wykorzystuj膮ca albo hipotetyczny, albo rzeczywisty scenariusz bez zad艂u偶enia, aby zmierzy膰 koszt firmy zwi膮zany z wdro偶eniem konkretnego projektu kapita艂owego (aw niekt贸rych przypadkach wykorzystany do oceny ca艂ej firmy). Nielewarowany koszt kapita艂u por贸wnuje koszt kapita艂u projektu przy u偶yciu zerowego d艂ugu jako alternatywy dla lewarowanego kosztu inwestycji kapita艂owej, co oznacza wykorzystanie d艂ugu jako cz臋艣ci ca艂kowitego wymaganego kapita艂u.
Zrozumienie nielewarowanego kosztu kapita艂u
Kiedy firma musi pozyska膰 kapita艂 na ekspansj臋 lub z innych powod贸w, ma dwie mo偶liwo艣ci: (1) finansowanie d艂u偶ne,. kt贸re polega na po偶yczaniu pieni臋dzy poprzez po偶yczki lub emisje obligacji, lub (2) finansowanie kapita艂owe,. kt贸re polega na emisji akcji
Nielewarowany koszt kapita艂u jest na og贸艂 wy偶szy ni偶 lewarowany koszt kapita艂u, poniewa偶 koszt d艂ugu jest ni偶szy ni偶 koszt kapita艂u w艂asnego. Po偶yczanie pieni臋dzy jest ta艅sze ni偶 sprzeda偶 udzia艂贸w w firmie. Jest to prawd膮, bior膮c pod uwag臋 korzy艣ci podatkowe zwi膮zane z kosztami odsetek zap艂aconych od d艂ugu. Istniej膮 jednak koszty zwi膮zane z projektami lewarowanymi, w tym koszty ubezpieczenia, prowizje maklerskie i p艂atno艣ci kuponowe.
Niemniej jednak przez ca艂y okres trwania projektu kapita艂owego lub bie偶膮cej dzia艂alno艣ci firmy koszty te s膮 marginalne w por贸wnaniu z korzy艣ciami wynikaj膮cymi z ni偶szego kosztu zad艂u偶enia w por贸wnaniu z kosztem kapita艂u w艂asnego.
###Wa偶ne
Nielewarowany koszt kapita艂u mo偶na wykorzysta膰 do okre艣lenia kosztu konkretnego projektu, oddzielaj膮c go od koszt贸w zakupu.
Nielewarowany koszt kapita艂u to koszt firmy finansuj膮cej sam projekt bez zaci膮gania d艂ugu. Zapewnia dorozumian膮 stop臋 zwrotu,. kt贸ra pomaga inwestorom podejmowa膰 艣wiadome decyzje dotycz膮ce inwestycji. Je艣li firma nie osi膮gnie oczekiwanych niewykorzystanych zwrot贸w, inwestorzy mog膮 odrzuci膰 inwestycj臋. Og贸lnie rzecz bior膮c, je艣li inwestor uwa偶a, 偶e akcje wi膮偶膮 si臋 z wysokim ryzykiem, zazwyczaj dzieje si臋 tak dlatego, 偶e maj膮 wy偶szy nielewarowany koszt kapita艂u, a inne aspekty pozostaj膮 niezmienne.
艢redni wa偶ony koszt kapita艂u (WACC) to kolejna formu艂a, kt贸rej inwestorzy i firmy u偶ywaj膮 do okre艣lenia, czy inwestycja jest warta kosztu. WACC bierze pod uwag臋 ca艂膮 struktur臋 kapita艂ow膮 firmy, kt贸ra obejmuje akcje zwyk艂e, akcje uprzywilejowane, obligacje i wszelkie inne d艂ugi d艂ugoterminowe.
Formu艂a i obliczanie nielewarowanego kosztu kapita艂u
Do obliczenia nielewarowanego kosztu kapita艂u koniecznych jest kilka czynnik贸w, w tym nielewarowana beta,. premia za ryzyko rynkowe oraz wolna od ryzyka stopa zwrotu. Kalkulacj臋 t臋 mo偶na wykorzysta膰 jako standard do pomiaru solidno艣ci inwestycji.
Nielewarowana beta reprezentuje zmienno艣膰 inwestycji w por贸wnaniu z rynkiem. Nielewarowana beta, znana r贸wnie偶 jako beta aktyw贸w, jest okre艣lana przez por贸wnanie firmy z podobnymi firmami ze znanymi lewarowanymi betami, cz臋sto przy u偶yciu 艣redniej z wielu beta w celu uzyskania oszacowania. Obliczenie premii za ryzyko rynkowe to r贸偶nica mi臋dzy oczekiwanymi zwrotami rynkowymi a stop膮 zwrotu woln膮 od ryzyka.
Znaj膮c wszystkie zmienne, nielewarowany koszt kapita艂u mo偶na obliczy膰 za pomoc膮 wzoru:
Nielewarowany koszt kapita艂u = Stopa wolna od ryzyka + Nielewarowana beta (Premia za ryzyko rynkowe)
Je偶eli wynik kalkulacji daje nielewarowany koszt kapita艂u w wysoko艣ci 10%, a zwrot firmy spadnie poni偶ej tej kwoty, to mo偶e to by膰 nierozs膮dna inwestycja. Por贸wnanie wyniku z bie偶膮cym kosztem zad艂u偶enia firmy mo偶e okre艣li膰 rzeczywiste zwroty.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Nielewarowany koszt kapita艂u to analiza wykorzystuj膮ca albo hipotetyczny, albo rzeczywisty scenariusz bez zad艂u偶enia, aby zmierzy膰 koszt firmy zwi膮zany z wdro偶eniem konkretnego projektu kapita艂owego.
Nielewarowany koszt kapita艂u por贸wnuje koszt kapita艂u projektu przy zerowym d艂ugu jako alternatywie dla lewarowanego kosztu inwestycji kapita艂owej.
Nielewarowany koszt kapita艂u jest na og贸艂 wy偶szy ni偶 lewarowany koszt kapita艂u, poniewa偶 koszt d艂ugu jest ni偶szy ni偶 koszt kapita艂u w艂asnego.
Do obliczenia nielewarowanego kosztu kapita艂u koniecznych jest kilka czynnik贸w, w tym nielewarowana beta, premia za ryzyko rynkowe i wolna od ryzyka stopa zwrotu.
Je艣li firma nie osi膮gnie oczekiwanych niewykorzystanych zwrot贸w, inwestorzy mog膮 odrzuci膰 inwestycj臋.
Og贸lnie rzecz bior膮c, je艣li inwestor uwa偶a, 偶e akcje wi膮偶膮 si臋 z wysokim ryzykiem, zazwyczaj dzieje si臋 tak dlatego, 偶e maj膮 wy偶szy nielewarowany koszt kapita艂u, a inne aspekty pozostaj膮 niezmienne.
