Pääoman kustannukset ilman velkaa
Mikä on velkaton pääomakustannus?
Viputon pääomakustannus on analyysi, jossa käytetään joko hypoteettista tai todellista velatonta skenaariota yrityksen tietyn pääomaprojektin toteuttamiskustannusten mittaamiseen (ja joissakin tapauksissa koko yrityksen arvioimiseen). Levered pääomakustannus vertaa hankkeen pääomakustannuksia käyttämällä nollavelkaa vaihtoehtona pääomasijoituksen velkakustannuksille, mikä tarkoittaa, että velkaa käytetään osana tarvittavasta kokonaispääomasta.
Vuorovaikutteisten pääomakustannusten ymmärtäminen
Kun yrityksen on hankittava pääomaa laajentumista tai muista syistä, sillä on kaksi vaihtoehtoa: (1) velkarahoitus eli lainaaminen lainojen tai joukkovelkakirjalainojen kautta tai (2) osakerahoitus,. joka on osakkeiden liikkeeseenlasku.
Viputon pääomakustannus on yleensä korkeampi kuin pääomakustannus, koska velan hinta on alhaisempi kuin oman pääoman hinta. Lainaus on halvempaa kuin yrityksen oman pääoman myyminen. Tämä pitää paikkansa, kun otetaan huomioon velalle maksettuihin korkokuluihin liittyvä verohelpotus. Vivutettuihin projekteihin liittyy kuitenkin kustannuksia, mukaan lukien vakuutuskustannukset, välityspalkkiot ja kuponkimaksut.
Pääomaprojektin tai yrityksen käynnissä olevan liiketoiminnan aikana nämä kustannukset ovat kuitenkin marginaalisia verrattuna etuihin, joita saadaan pienemmästä velan hinnasta verrattuna oman pääoman kustannuksiin.
Tärkeää
Pääomakustannusten avulla voidaan määrittää tietyn projektin kustannukset erottamalla ne hankintakustannuksista.
Viputon pääomakustannus edustaa yrityksen kustannuksia, joka rahoittaa projektin itse ilman velkaa. Se tarjoaa implisiittisen tuottoprosentin , joka auttaa sijoittajia tekemään tietoisia päätöksiä sijoittamisesta. Jos yritys ei saavuta odotettua velkaaton tuottoa, sijoittajat voivat hylätä sijoituksen. Yleisesti ottaen, jos sijoittaja uskoo, että osakkeella on suuri riski, se johtuu tyypillisesti siitä, että sillä on korkeammat velkaattomat pääomakustannukset, kun muut näkökohdat pysyvät muuttumattomina.
Painotettu keskimääräinen pääomakustannus ( WACC) on toinen kaava, jota sijoittajat ja yritykset käyttävät määrittääkseen, onko investointi kustannusten arvoinen. WACC ottaa huomioon yrityksen koko pääomarakenteen, joka sisältää kantaosakkeet, etuoikeutetut osakkeet, joukkovelkakirjat ja muut pitkäaikaiset velat.
Kaava ja pääomakustannusten laskeminen
Useita tekijöitä tarvitaan laskettaessa velkaaton pääomakustannus, joka sisältää velkattoman beetan,. markkinariskipreemion ja riskittömän tuottoprosentin. Tätä laskelmaa voidaan käyttää standardina sijoituksen kannattavuuden mittaamiseen.
Viputon beeta edustaa sijoituksen volatiliteettia markkinoihin verrattuna. Viputon beta, joka tunnetaan myös nimellä asset beeta, määritetään vertaamalla yritystä samankaltaisiin yrityksiin, joilla on tunnetut levered beetat, usein käyttämällä useiden beetojen keskiarvoa arvion johtamiseen. Markkinariskipreemion laskenta on odotetun markkinatuoton ja riskittömän tuoton erotus.
Kun kaikki muuttujat tunnetaan, voidaan laskea velkaton pääomakustannus kaavalla:
Vuokraton pääomakustannus = riskitön korko + velkaton beta (markkinariskipreemio)
Jos laskennan tulos tuottaa 10 %:n velkattoman pääomakustannuk- sen ja yrityksen tuotto jää alle tämän määrän, se ei välttämättä ole järkevä sijoitus. Tuloksen vertailu yhtiön hallussa olevan velan tämänhetkisiin kustannuksiin voi määrittää todellisen tuoton.
Kohokohdat
Levered pääomakustannus on analyysi, jossa käytetään joko hypoteettista tai todellista velatonta skenaariota, jolla mitataan yrityksen kustannuksia tietyn pääomaprojektin toteuttamisesta.
Levered pääomakustannus vertaa hankkeen pääomakustannuksia käyttämällä nollavelkaa vaihtoehtona pääomasijoitusten velkattomille kustannuksille.
Viputtoman pääoman kustannus on yleensä korkeampi kuin pääomakustannus, koska velan hinta on alhaisempi kuin oman pääoman hinta.
Vuorovaikutteisen pääomakustannusten laskemiseen tarvitaan useita tekijöitä, jotka sisältävät velkattoman betan, markkinariskipreemion ja riskittömän tuottoprosentin.
Jos yritys ei saavuta odotettua velkaaton tuottoa, sijoittajat voivat hylätä sijoituksen.
Yleisesti ottaen, jos sijoittaja uskoo, että osakkeella on suuri riski, se johtuu tyypillisesti siitä, että sillä on korkeammat velkaattomat pääomakustannukset, kun muut näkökohdat pysyvät muuttumattomina.
