Call on a Call

Hvað er símtal í símtali?

Call on a call (CoC, eða CaCall) er tegund framandi valréttar sem gefur handhafa rétt til að kaupa kauprétt á sama undirliggjandi. Í meginatriðum er kaup á kauprétti valkostur til að kaupa valrétt. Það mun hafa tvö verkfallsverð og tvo gjalddaga. Annar er fyrir samsetta kaupréttinn og hinn er fyrir undirliggjandi kaupréttinn.

Símtalið er ein af fjórum gerðum samsettra valkosta,. einnig þekkt sem valkostur með skiptingargjaldi eða valmöguleikar á valréttum. Hinir eru: kalla á putta (CaPut); setja á legg ; og hringdu.

Hvernig símtal í símtali virkar

Kaupréttarvalkostir eru tegund framandi valkosta með sérsniðnum kjörum sem eiga viðskipti á öðrum kauphöllum. Með innkalli á kauprétt hefur handhafi aukakauprétt sem veitir þeim rétt en ekki skyldu til að kaupa venjulegan vanillu kauprétt með tilgreindum kjörum á tilteknu verði.

Símtal á símtal getur verið hagkvæmt fyrir fjárfesti ef það er boðið á hagstæðu verði. Handhafi aukakallsins hefur rétt en ekki skyldu til að kaupa venjulegan vanillukall. Almennt eru kaupréttir byggðir upp með bandarískri nýtingu. Þannig hefur fjárfestirinn frest til lokadagsins til að nýta aukakallið. Hægt er að æfa aukakallið og venjulega vanillukallið samtímis eða sitt í hvoru lagi.

Ef fjárfestirinn notar samsetta símtalið samtímis, þá telja þeir að venjulegur vanillukallinn sé í peningunum og í arðbærasta hámarkinu. Þegar báðir samsettir kaupréttir eru nýttir fær fjárfestirinn undirliggjandi kauprétt sem er síðan nýttur strax til að fá undirliggjandi verðbréf. Ef handhafi samsettra valréttarins velur að framkvæma aðeins fyrsta hluta samningsins, þá munu þeir fá venjulega vanillu kaupréttinn á tilgreindum fyrningarleið og nýtingarverð fyrir síðari lögfestingu.

Í sumum tilfellum getur fjárfestir notað kaup á kauprétt til að auka áhættu sína á undirliggjandi eign með litlum tilkostnaði. Margir valkostir leyfa rúllaeiginleika sem gerir ráð fyrir lengri útsetningu, en símtal á kauprétt getur leyft það með lægri kostnaði. Til dæmis, ef samsettur kaupréttarhafi telur að verð undirliggjandi kaupréttar sé hagkvæmt fyrir fjárfestingaráætlanir þeirra, getur hann nýtt fyrsta hluta valréttarins til að fá venjulega vanilluvalréttinn með framtíðarlokadag.

Verðlagning á símtali í símtali

Áður en það rennur út mun verðmæti venjulegu vanilluvalkostsins ráðast af verðmæti eignarinnar sem undirliggjandi valkosturinn stendur fyrir. Á valréttarmarkaði geta fjárfestar notað nokkrar aðferðir til að reikna út verðmæti valréttar síns. Merton líkanið er ein aðferð sem hefur verið kynnt fyrir samsetta valkosti.

Samsett kaup á kauprétti er flókinn valkostur sem ber hærri kostnað (álag) en vanilluvalkostir. Fjárfestirinn mun einnig þurfa að greiða viðskiptakostnað sem tekur þátt í framkvæmd beggja valkosta. Mikilvægt er að huga að kostnaði við samsetta valkostinn þar sem hann getur dregið úr arðsemi fjárfestingarinnar í heild.

Aðrir samsettir valkostir

Hinar þrjár tegundir samsettra valkosta eru:

Call on a söluréttur: Þetta er kaupréttur á undirliggjandi sölurétti. Eigandi sem nýtir kaupréttinn fær sölurétt.
Call on a call: Í þessum valkosti kaupir fjárfestir annan kauprétt með sérsniðnum ákvæðum. Þessi ákvæði fela í sér rétt til að kaupa venjulegan vanillu kauprétt á undirliggjandi verðbréfi.
Setja á símtal: Fjárfestirinn verður að afhenda seljanda undirliggjandi kauprétt og innheimta iðgjald sem byggist á verkfallsverði yfirliggjandi söluréttarins.

Þessir valkostir eru einnig þekktir sem valkostir með skiptingargjaldi.

Real World umsókn

Þó vangaveltur á fjármálamörkuðum muni alltaf vera stór hluti af samsettum valréttarstarfsemi, gætu fyrirtæki fundið þær gagnlegar þegar þeir skipuleggja eða bjóða í stórt verkefni. Í sumum tilfellum verða þeir að tryggja fjármögnun eða vistir áður en þeir hefja eða vinna verkefnið. Ef þeir byggja ekki eða vinna verkefnið gætu þeir staðið uppi með fjármögnun sem þeir þurfa ekki. Í þessu tilviki veita samsettar valkostir tryggingarskírteini.

Það sama á einnig við um lánveitendur, þar sem þeir leitast við að verja áhættu sína ef þeir skuldbinda sig til að leggja fram þá peninga sem fyrirtæki þurfa fyrir verkefni sín og þessi fyrirtæki vinna ekki samninga sína.

Hápunktar

Kaupréttur er framandi valréttur sem gefur handhafa rétt til að kaupa venjulegan vanillurétt áður en samningurinn rennur út.
Kaupréttur getur verið notaður af fjárfesti til að auka áhættu sína á undirliggjandi eign með litlum tilkostnaði og hægt að nota í fasteignaþróun til að tryggja eignarrétt án þess að vera skuldbundinn til skuldbindinga.
Símtal er því tegund samsettrar valréttar á valrétti sem felur í sér símtal til að kaupa símtal.