Звонок по вызову

Что такое звонок на звонок?

Колл-опцион (CoC или CaCall) — это тип экзотического опциона,. который дает держателю право купить опцион колл на тот же базовый актив. По сути, опцион «колл на колл» — это опцион на покупку опциона. Он будет иметь две цены исполнения и две даты экспирации. Один предназначен для составного колл-опциона, а другой — для базового ванильного опциона.

Опцион «колл на колл» — это один из четырех типов составных опционов,. также известных как опционы с разделенной оплатой или опционы на опционы. Остальные: колл на пут (CaPut); положить на положить ; и поставить на звонок.

Как работает вызов по вызову

Опционы call on call — это тип экзотических опционов с индивидуальными условиями, которые торгуются на альтернативных биржах. С опционом колл у держателя есть вторичный опцион колл, который дает ему право, но не обязательство купить простой ванильный опцион колл с указанными условиями по указанной цене.

Колл на колл может быть выгоден инвестору, если он предлагается по оптимальной цене. Держатель вторичного колла имеет право, но не обязан купить простой ванильный колл. Как правило, опционы колл на колл структурированы с американским исполнением. Таким образом, у инвестора есть время до даты экспирации , чтобы исполнить вторичное требование. Вторичный вызов и простой ванильный вызов могут выполняться одновременно или по отдельности.

Если инвестор исполняет составной колл одновременно, то он считает, что простой ванильный колл находится в деньгах и на своем наиболее прибыльном пике. Когда исполняются оба составных опциона, инвестор получает базовый колл-опцион, который затем немедленно исполняется для получения базовой ценной бумаги. Если держатель составного опциона решит исполнить только первую часть контракта, то он получит простой ванильный колл-опцион по истечении срока его действия и цене исполнения для будущего вступления в силу.

В некоторых случаях опцион «колл на колл» может быть использован инвестором для расширения своего воздействия на базовый актив по низкой цене. Многие опционы допускают функцию прокрутки, которая обеспечивает расширенную экспозицию, но опцион колл может позволить это по более низкой цене. Например, если держатель составного колл считает, что цена базового колл-опциона выгодна для его инвестиционных планов, он может исполнить первую часть опциона, чтобы получить простой ванильный опцион с будущей датой истечения.

Стоимость звонка по звонку

До истечения срока действия стоимость простого ванильного опциона будет зависеть от стоимости актива, который представляет базовый опцион. На рынке опционов инвесторы могут использовать несколько методологий для расчета стоимости своего опциона. Модель Мертона — это один из методов, который был введен для составных опционов.

Составной колл-опцион — это сложный опцион, который требует более высоких затрат (премий), чем обычные опционы. Инвестор также должен будет оплатить транзакционные издержки, которые влияют на выполнение обоих вариантов. Стоимость составного опциона важно учитывать, поскольку она может снизить рентабельность инвестиций в целом.

Другие составные варианты

Другие три типа составных опционов:

• Колл на пут: это колл-опцион на базовый пут-опцион. Владелец, исполняющий опцион колл, получает опцион пут.

• Колл на колл: В этом варианте инвестор покупает другой колл опцион с индивидуальными условиями. Эти положения включают право купить простой ванильный колл-опцион на базовую ценную бумагу.

• Покупка опциона колл: Инвестор должен доставить базовый опцион колл продавцу и получить премию, основанную на цене исполнения вышележащего опциона пут.

Эти варианты также известны как варианты с разделенной оплатой.

Реальное приложение

В то время как спекуляция на финансовых рынках всегда будет основной частью деятельности по составным опционам, коммерческие предприятия могут счесть их полезными при планировании или проведении торгов по крупному проекту. В некоторых случаях они должны обеспечить финансирование или поставки, прежде чем фактически начать или выиграть проект. Если они не построят или не выиграют проект, они могут остаться с финансированием, которое им не нужно. В этом случае составные опционы обеспечивают страховой полис.

То же самое верно и для кредиторов, поскольку они стремятся хеджировать свои риски, если они берут на себя обязательство предоставить деньги, необходимые предприятиям для их проектов, и эти предприятия не выигрывают свои сделки.

Особенности

Опцион «колл на колл» — это экзотический опцион, который дает держателю право купить простой ванильный опцион до истечения срока действия контракта.

• Опцион «колл на колл» может быть использован инвестором для расширения своего воздействия на базовый актив по низкой цене и может быть использован в девелопменте недвижимости для защиты прав собственности без обязательств.

• Таким образом, колл на колл является типом составного опциона на опцион, включающего колл на покупку колла.