Panggilan untuk Panggilan
Apakah Panggilan pada Panggilan?
Panggilan atas panggilan (CoC, atau CaCall) ialah jenis pilihan eksotik yang memberikan pemegang hak untuk membeli pilihan panggilan pada asas yang sama. Pada asasnya, panggilan atas pilihan panggilan ialah pilihan untuk membeli pilihan. Ia akan mempunyai dua harga mogok dan dua tarikh tamat tempoh. Satu adalah untuk pilihan panggilan kompaun, dan satu lagi adalah untuk pilihan va nilla yang mendasari.
Panggilan atas panggilan ialah salah satu daripada empat jenis pilihan kompaun,. juga dikenali sebagai pilihan fi split-fee atau pilihan pada pilihan. Yang lain ialah: call on a put (CaPut); memakai meletakkan ; dan membuat panggilan.
Cara Panggilan pada Panggilan Berfungsi
Pilihan panggilan atas panggilan ialah jenis pilihan eksotik dengan syarat tersuai yang berdagang di bursa alternatif. Dengan pilihan panggilan ke atas panggilan, pemegang mempunyai pilihan panggilan kedua yang memberi mereka hak tetapi bukan kewajipan untuk membeli pilihan panggilan vanila biasa dengan syarat tertentu pada harga tertentu.
Panggilan atas panggilan boleh memberi manfaat kepada pelabur jika ia ditawarkan pada harga yang optimum. Pemegang panggilan kedua mempunyai hak tetapi bukan kewajipan untuk membeli panggilan vanila biasa. Secara amnya, pilihan panggilan atas panggilan distrukturkan dengan latihan Amerika. Oleh itu, pelabur mempunyai sehingga tarikh luput untuk melaksanakan panggilan kedua. Panggilan kedua dan panggilan vanila biasa boleh dilakukan secara serentak atau berasingan.
Jika pelabur melaksanakan panggilan kompaun secara serentak, maka mereka percaya panggilan vanila biasa adalah dalam wang dan pada kemuncaknya yang paling menguntungkan. Apabila kedua-dua opsyen kompaun dilaksanakan, pelabur menerima opsyen panggilan asas yang kemudiannya dilaksanakan serta-merta untuk penerimaan keselamatan asas. Jika pemegang opsyen kompaun memilih untuk hanya melaksanakan bahagian pertama kontrak, maka mereka akan menerima opsyen panggilan vanila biasa pada tarikh tamat dan harga pelaksanaan yang ditetapkan untuk enakmen masa hadapan.
Dalam sesetengah kes, panggilan atas pilihan panggilan boleh digunakan oleh pelabur untuk melanjutkan pendedahan mereka kepada aset asas pada kos yang rendah. Banyak pilihan membenarkan ciri gulung yang menyediakan pendedahan lanjutan, tetapi pilihan panggilan atas panggilan mungkin membenarkan ini pada kos yang lebih rendah. Sebagai contoh, jika pemegang panggilan kompaun mendapati harga pilihan panggilan asas memberi manfaat kepada pelan pelaburan mereka, mereka mungkin menggunakan bahagian pertama pilihan untuk mendapatkan pilihan vanila biasa dengan tarikh tamat tempoh masa hadapan.
Menentukan Harga Panggilan untuk Panggilan
Sebelum tamat tempoh, nilai pilihan vanila biasa akan bergantung pada nilai aset yang diwakili oleh pilihan asas. Dalam pasaran opsyen, pelabur boleh menggunakan beberapa metodologi untuk mengira nilai pilihan mereka. Model Merton adalah salah satu kaedah yang telah diperkenalkan untuk pilihan kompaun.
Panggilan kompaun pada pilihan panggilan ialah pilihan kompleks yang membawa kos (premium) yang lebih tinggi daripada pilihan vanila. Pelabur juga akan dikehendaki membayar kos transaksi yang menjadi faktor dalam pelaksanaan kedua-dua pilihan. Kos pilihan kompaun adalah penting untuk dipertimbangkan kerana ia boleh mengurangkan keuntungan pelaburan secara keseluruhan.
Pilihan Kompaun Lain
Tiga jenis pilihan kompaun yang lain ialah:
Panggil untuk meletakkan: Ini ialah pilihan panggilan pada pilihan meletakkan asas. Pemilik yang melaksanakan pilihan panggilan menerima pilihan letak.
Panggilan panggilan: Dalam pilihan ini, pelabur membeli pilihan panggilan lain dengan peruntukan tersuai. Peruntukan ini termasuk hak untuk membeli pilihan panggilan vanila biasa pada keselamatan asas.
Lakukan panggilan: Pelabur mesti menyerahkan pilihan panggilan pendasar kepada penjual dan mengutip premium berdasarkan harga mogok bagi opsyen jual overlying.
Pilihan ini juga dikenali sebagai pilihan bayaran berpecah.
Aplikasi Dunia Sebenar
Walaupun spekulasi dalam pasaran kewangan akan sentiasa menjadi sebahagian besar daripada aktiviti pilihan kompaun, perusahaan perniagaan mungkin mendapati ia berguna apabila merancang atau membida projek besar. Dalam sesetengah kes, mereka mesti mendapatkan pembiayaan atau bekalan sebelum benar-benar memulakan atau memenangi projek. Jika mereka tidak membina atau memenangi projek itu, mereka boleh diberikan pembiayaan yang tidak mereka perlukan. Dalam kes ini, pilihan kompaun menyediakan polisi insurans.
Perkara yang sama juga berlaku untuk pemberi pinjaman, kerana mereka berusaha untuk melindung nilai pendedahan mereka sekiranya mereka komited untuk menyediakan wang yang diperlukan oleh perniagaan untuk projek mereka, dan perniagaan tersebut tidak memenangi tawaran mereka.
Sorotan
Panggilan pada pilihan panggilan ialah pilihan eksotik yang memberikan pemegang hak untuk membeli pilihan vanila biasa sebelum kontrak tamat.
Panggilan pilihan panggilan boleh digunakan oleh pelabur untuk melanjutkan pendedahan mereka kepada aset asas pada kos yang rendah dan boleh digunakan dalam pembangunan hartanah untuk mendapatkan hak harta tanpa diwajibkan untuk melakukan.
Oleh itu, panggilan semasa panggilan ialah jenis pilihan kompaun pada pilihan yang melibatkan panggilan untuk membeli panggilan.
