Ring på ett samtal
Vad är ett samtal på ett samtal?
En köpoption (CoC, eller CaCall) är en typ av exotisk option som ger innehavaren rätt att köpa en köpoption på samma underliggande. I huvudsak är ett köp på en köpoption ett alternativ att köpa en option. Det kommer att ha två lösenpriser och två utgångsdatum. Den ena är för den sammansatta köpoptionen och den andra är för den underliggande va nilla-optionen.
Call on a call är en av fyra typer av sammansatta optioner,. även känd som split-fee optioner eller optioner på optioner. De andra är: call on a put (CaPut); sätta på en putta ; och ringa.
Hur ett samtal på ett samtal fungerar
Call on a köpoptioner är en typ av exotiska optioner med anpassade villkor som handlas på alternativa börser. Med ett köp på en köpoption har innehavaren en sekundär köpoption som ger dem rätt men inte skyldighet att köpa en vanlig köpoption med specificerade villkor till ett specificerat pris.
Ett samtal på ett samtal kan vara fördelaktigt för en investerare om det erbjuds till ett optimalt pris. Innehavaren av det sekundära samtalet har rätt men inte skyldighet att köpa en vanlig vanilla call. Generellt är köpoptioner strukturerade med amerikansk utövande. Således har investeraren fram till utgångsdatumet på sig att utnyttja det sekundära köpet. Det sekundära samtalet och det vanliga vaniljsamtalet kan utövas samtidigt eller separat.
Om investeraren utövar det sammansatta samtalet samtidigt, så tror de att det vanliga vaniljsamtalet är i pengarna och på sin mest lönsamma topp. När båda sammansatta optionerna utnyttjas erhåller investeraren den underliggande köpoptionen som sedan omedelbart utnyttjas för mottagande av det underliggande värdepapperet. Om innehavaren av den sammansatta optionen väljer att endast utföra den första delen av kontraktet, kommer de att få den vanliga vanilla-köpoptionen vid dess specificerade utgångsdatum och lösenpriset för framtida antagande.
I vissa fall kan en köpoption användas av en investerare för att utöka sin exponering mot en underliggande tillgång till en låg kostnad. Många alternativ tillåter en roll-funktion som ger utökad exponering, men ett samtal på en köpoption kan tillåta detta till en lägre kostnad. Till exempel, om den sammansatta köpoptionen anser att priset på den underliggande köpoptionen är fördelaktigt för deras investeringsplaner, kan de utnyttja den första delen av optionen för att erhålla den vanliga vaniljoptionen med ett framtida utgångsdatum.
Prissätta ett samtal på ett samtal
Innan det löper ut kommer värdet på den vanliga vaniljoptionen att bero på värdet på den tillgång som den underliggande optionen representerar. På optionsmarknaden kan investerare använda flera metoder för att beräkna värdet på sin option. Merton -modellen är en metod som har introducerats för sammansatta optioner.
Ett sammansatt köp av en köpoption är ett komplext alternativ som medför högre kostnader (premier) än vaniljoptioner. Investeraren kommer också att vara skyldig att betala en transaktionskostnad som är med i utförandet av båda alternativen. Kostnaden för det sammansatta alternativet är viktigt att överväga eftersom det kan minska lönsamheten för investeringen totalt sett.
Andra sammansatta alternativ
De andra tre typerna av sammansatta alternativ är:
Call on a put: Detta är en köpoption på en underliggande säljoption. Den ägare som utnyttjar köpoptionen får en säljoption.
Call on a call: I detta alternativ köper investeraren en annan köpoption med anpassade avsättningar. Dessa bestämmelser inkluderar rätten att köpa en vanlig köpoption på ett underliggande värdepapper.
Lägg på ett köp: Investeraren måste leverera den underliggande köpoptionen till säljaren och samla in en premie baserat på lösenpriset för den överliggande säljoptionen.
Dessa alternativ är också kända som alternativ för split-fee.
Real World Application
Även om spekulation på de finansiella marknaderna alltid kommer att vara en stor del av aktiviteten med sammansatta optioner, kan företag finna dem användbara när de planerar eller lägger bud på ett stort projekt. I vissa fall måste de säkra finansiering eller leveranser innan de faktiskt påbörjar eller vinner projektet. Om de inte bygger eller vinner projektet kan de stå kvar med finansiering som de inte behöver. I det här fallet ger sammansatta alternativ en försäkring.
Detsamma gäller även för långivare, eftersom de försöker säkra sin exponering om de åtar sig att tillhandahålla de pengar som företagen behöver för sina projekt, och dessa företag vinner inte sina affärer.
Höjdpunkter
– En köpoption är en exotisk option som ger innehavaren rätt att köpa en vanlig vaniljoption innan avtalet löper ut.
– En köpoption kan användas av en investerare för att utöka sin exponering mot en underliggande tillgång till en låg kostnad och kan användas i fastighetsutveckling för att säkra äganderätten utan att vara skyldig att binda sig.
– En call on a call är därför en typ av sammansatt option på en option som innebär ett call att köpa en call.
