Samsettur valkostur

Hvað er samsettur valkostur?

Samsettur valkostur er valkostur þar sem undirliggjandi öryggi hans er annar valkostur. Þess vegna eru tveir verkfallsverðir og tveir nýtingardagar.

Þau eru fáanleg fyrir hvaða samsetningu sem er af símtölum og símtölum. Til dæmis sölu þar sem undirliggjandi er kaupréttur eða kaup þar sem undirliggjandi er söluréttur.

Hvert par hefur skammstöfun:

Hringja á putta - CoP (CaPut)
Hringja í símtal - CoC (CaCall)
Settu á putta - PoP
Hringdu - PoC

Samsettir valkostir geta verið þekktir sem valkostir með skiptingargjaldi.

Að skilja samsetta valkosti

Þegar handhafi nýtir samsettan kauprétt, sem kallast yfirliggjandi valréttur, þarf hann þá að greiða seljanda undirliggjandi valréttar yfirverð miðað við verkfallsgengi samsetta valréttarins. Þetta iðgjald er kallað bakgjald.

Til dæmis, gerðu ráð fyrir að fjárfestir vilji kaupa sölu til að selja 100 hlutabréf á $50. Gengi hlutabréfa er nú í 55 dollara. Fjárfestirinn gæti keypt CaPut, sem gerir þeim kleift að kaupa símtal núna, fyrir til dæmis $1 á hlut ($100), sem gerir þeim kleift að kaupa putta með $50 verkfalli í framtíðinni. Þeir greiða $1 á hlut núna, en þurfa aðeins að greiða gjaldið fyrir seinni valréttinn ef þeir nýta þann fyrsta sem leiðir til þess að þeir fá seinni valréttinn.

Samsetti valrétturinn gefur fjárfestinum nokkra áhættu á söluréttinum núna, en án kostnaðar við að greiða fyrir langtíma sölurétt núna. Sem sagt, ef þeir nýta upphaflega kaupréttinn og fá söluútboðið, verða greidd iðgjöld líklega dýrari en að hafa bara keypt kaup í fyrsta sæti.

Ef um er að ræða PoP eða PoC veitir samsetti valkosturinn rétt til að selja sölu eða símtal sem undirliggjandi.

afbrigði af samsettum valkostum

Call on a söluréttur: Þetta er kaupréttur á undirliggjandi sölurétti. Eigandi sem nýtir kaupréttinn fær sölurétt. Kaupréttur getur verið notaður af fjárfesti til að auka áhættu sína á undirliggjandi eign með litlum tilkostnaði og það er hægt að nota í fasteignaþróun til að tryggja eignarrétt án skuldbindinga.
Call on a call: Í þessum valkosti kaupir fjárfestir annan kauprétt með sérsniðnum ákvæðum. Þessi ákvæði fela í sér rétt til að kaupa venjulegan vanillu kauprétt á undirliggjandi verðbréfi. Fyrirtæki gætu notað símtal á boð í tilboðsferli fyrir hugsanlegan verksamning.
Setja á símtal: Fjárfestirinn verður að afhenda seljanda undirliggjandi kauprétt og innheimta iðgjald sem byggist á verkfallsverði yfirliggjandi söluréttarins. Kaupréttur getur verið notaður af fjárfesti til að framlengja áhættuvörn sína á undirliggjandi eign með litlum tilkostnaði og hann er hægt að nota í fasteignaþróun til að komast út úr eignarrétti án þess að vera skuldbundinn til samningsins.
Slutt á sölu: Sölu er keypt á sölusamningi og hækkar í verði þegar sölusamningur lækkar í verði, þ.e. þegar undirliggjandi verðbréf sem seinni kosturinn byggir á hækkar. Söluréttur er notaður þegar stór kaupmaður vill nota skuldsetningu.

Samsettir valkostir eru algengari á evrópskum en bandarískum afleiðumörkuðum.

Sérstök atriði

Algengara er að sjá samsetta valkosti á gjaldeyris- eða skuldabréfamörkuðum þar sem óvissa ríkir um áhættuverndarmöguleika valréttarins. Kostir samsettra valkosta eru þeir að þeir leyfa mikla skuldsetningu og þeir eru ódýrari í upphafi en beinir valkostir. Hins vegar, ef báðir valkostir eru nýttir, verður heildariðgjaldið meira en álagið á einn valrétt.

Á húsnæðislánamarkaði eru CaPut valkostir gagnlegir til að vega upp á móti hættu á vaxtabreytingum frá því að veðskuldbinding er gerð og til áætlaðs afhendingardags.

Kaupmenn geta notað samsetta valkosti til að lengja líftíma valréttarstöðu þar sem hægt er að kaupa símtal með styttri tíma til að renna út fyrir annað símtal með lengri gildistíma, til dæmis . Með öðrum orðum, þeir geta tekið þátt í hagnaði undirliggjandi án þess að leggja upp alla upphæðina til að kaupa það í upphafi. Fyrirvarinn er sá að greidd eru tvö iðgjöld og hærri kostnaður ef seinni kosturinn er nýttur.

Þó vangaveltur á fjármálamörkuðum muni alltaf vera stór hluti af samsettum valréttarstarfsemi, gætu fyrirtæki fundið þær gagnlegar þegar þeir skipuleggja eða bjóða í stórt verkefni. Í sumum tilfellum verða þeir að tryggja fjármögnun eða vistir áður en þeir hefja eða vinna verkefnið. Ef þeir byggja ekki eða vinna verkefnið gætu þeir staðið uppi með fjármögnun sem þeir þurfa ekki. Í þessu tilviki veita samsettar valkostir eins konar tryggingarskírteini.

Dæmi um að nota samsettan valkost

Til dæmis býður fyrirtæki til að klára stórt verkefni. Ef þeir vinna tilboðið þurfa þeir fjármögnun fyrir $200 milljónir í 2 ár. Formúlan sem þeir nota í útreikningnum tekur hins vegar tillit til núverandi vaxta. Því mun fyrirtækið verða fyrir mögulegum hærri vöxtum milli tilboðs samningsins og hugsanlegs vinnings. Þeir gætu keypt tveggja ára vaxtaþak frá samningsdegi en það gæti verið mjög dýrt ef þeir vinna ekki samninginn.

Í staðinn gæti félagið keypt kauprétt á tveggja ára vaxtaþak. Ef þeir vinna samninginn nýta þeir sér þá möguleika á vaxtaþakinu á fyrirfram ákveðnu álagi vegna þess að þeir munu þurfa það fyrir verkefnið. Og ef þeir vinna ekki samninginn geta þeir látið valréttinn renna út vegna þess að þeir þurfa ekki undirliggjandi lengur. Kosturinn er minni upphafskostnaður og minni áhætta.

Hápunktar

Undirliggjandi er kallaður seinni valmöguleikinn, en upphafsvalkosturinn er kallaður yfirliggjandi.
Samsettir valkostir geta falið í sér tvö verkfallsverð og tvo fyrningardaga.
Samsettur valkostur er valkostur til að fá annan valrétt sem undirliggjandi verðbréf.
Ef samsettur valréttur er nýttur er um tvö iðgjöld að ræða.