コングロマリット

##コングロマリットとは何ですか？

コングロマリットは、いくつかの異なる、時には無関係なビジネスの企業です。コングロマリットでは、1つの会社が複数の中小企業の支配権を所有し、別々に独立して事業を行っています。

コングロマリットは、多くの異なる市場に参加することでビジネスリスクを分散させることがよくありますが、鉱業などの一部のコングロマリットは、単一セクターの業界に参加することを選択します。ただし、エコノミストは、大規模で遠く離れたコングロマリットは、維持するのに非効率的でコストがかかり、共有者の価値を損なう可能性があると警告しています。

##コングロマリットを理解する

コングロマリットは、複数の業界にまたがって運営される可能性のある小規模な独立したエンティティで構成される大規模な親会社です。コングロマリットの各補助事業は、他の事業部門から独立して運営されています。ただし、子会社のマネージャーは親会社の上級管理職に報告します。したがって、多くのコングロマリットは多国籍企業および多国籍企業です。

多くの異なるビジネスに参加することは、コングロマリット企業が単一の市場にいることによってもたらされるリスクを多様化するのに役立ちます。そうすることで、親が総運用コストを削減し、必要なリソースを減らすことができます。しかし、そのような会社が大きくなりすぎて効率が低下することもあります。これに対処するために、コングロマリットは売却する可能性があります。これは、コングロマリットの「大きな呪い」として知られています。

今日、製造業からメディア、食品に至るまで、より専門的なコングロマリットにはさまざまな種類があります。メディアコングロマリットは、いくつかの新聞を所有し始め、次にテレビやラジオ局、本の出版社を購入するかもしれません。食品コングロマリットは、ポテトチップスを販売することから始めることができます。会社は多様化し、ソーダポップ会社を購入し、次に異なる食品を製造する他の会社を購入することによって拡大することを決定するかもしれません。

コングロマリットとは、親会社が子会社を買収し始めたときにコングロマリットが作成されるプロセスを表す用語です。

##コングロマリットが存在するようになる方法

企業はコングロマリットになることができ、さまざまな方法で、時には組み合わせて作成することができます。

###買収

最も一般的な方法は、買収によるものです。単に他の会社を買収するだけです。対象企業が十分に大きい場合、それは単なる子会社にはならないかもしれません。代わりに、それと買収会社は実際に合併し、彼らの才能、資産、リソース、および人員を1つの新しい法人に統合する可能性があります。たとえば、1995年にウォルトディズニーカンパニーがアメリカンブロードキャスティングカンパニー（ABC）と合併したときに、コングロマリットの合併が発生しました。

###拡張

もう1つのアプローチは、有機的な拡張です。この戦略は、企業のリストラと再編成であり、場合によっては、さまざまな小さな会社を所有する親会社を設立することです。たとえば、2015年にGoogleInc.は再編されました。親会社はAlphabetとして知られるようになり、Googleは、Alphabetが開発または買収していた他のビジネスベンチャーの急増から、同社のコアビジネスである有名な検索エンジンを分離することを目的とした独立した子会社になりました。

###拡張機能

さらに別のアプローチは、家族経営または歴史的な1セクタービジネスを新しい産業または分野に拡大することです。バークシャーハサウェイ（下記の「コングロマリットの実例」を参照）は、この例と見なすことができます。同社は、1955年に合併した2つの19世紀のマサチューセッツ紡績工場から生まれました。1965年にウォーレンバフェットが支配権を握ったとき、彼はそれを繊維事業から外し、バークシャーハサウェイを持株会社に変えました。独自に製品を製造したりサービスを提供したりするのではなく、企業。

もちろん、これらのアプローチの間には重複がある可能性があり、一部のコングロマリットは3つすべての結果です。好例：MoëtHennessyLouis Vuitton（LVMUY）、一般にLVMHと呼ばれます。このフランスの高級コングロマリットは、1854年に家族経営の会社として始まりました。創業者にちなんで、荷物やその他の皮革製品メーカーであるルイヴィトンにちなんで名付けられました。 LVMHは、ヴィトンとワイン/スピリッツの会社であるモエヘネシーが合併した結果、1世紀以上後に誕生しました。

LVMH自体は、6つの異なるセクターで、75の異なる子会社、つまり「住宅」の持ち株会社として機能します。オリジナルのルイ・ヴィトン、モエ＆シャンドン、ヘネシー（後者の2つはモエ・ヘネシーが所有）は、これらの家の3つです。 LVMHが購入した他のほとんどのものは、すべて高級で裁量的な消費財の生産者である傾向がありますが、その分野はジュエリー（Tiffany＆Co。）や化粧品（Givenchy Parfums）から出版物（** Le Parisien **）まで多岐にわたります。とデザイナーズウェア（フェンディ）。

##コングロマリットのメリット

コングロマリットの経営陣にとって、さまざまな業界のさまざまな企業が収益に大きな恩恵をもたらす可能性があります。業績の悪い企業や産業は他のセクターによって相殺される可能性があり、循環型企業は反循環的または非循環的によってバランスを取ることができます。親会社は、いくつかの無関係な事業に参加することにより、子会社間で共有される可能性のあるインプットを少なくし、事業利益を多様化することにより、コストを削減することができます。その結果、単一の市場での運営に内在するリスクが軽減されます。

さらに、コングロマリットが所有する企業は、内部資本市場にアクセスできるため、企業として成長する能力が高まります。コングロマリットは、外部資本市場が会社が望む親切な条件を提供していない場合、会社の1つに資本を割り当てることができます。コングロマリットのもう1つの利点は、親会社がさらに大きくなるにつれて、親会社の買収から免除されることです。

##コングロマリットのデメリット

エコノミストは、コングロマリットの規模が株式の価値を損なう可能性があることを発見しました。これは、コングロマリットディスカウントとして知られる現象です。コングロマリットが保有する個々の企業の価値の合計は、コングロマリットの株式の価値よりも13％から15％高くなる傾向があります。

歴史は、コングロマリットが非常に多様化して複雑になり、効率的に管理するには困難になりすぎる可能性があることを示しています。経営陣の層は彼らのビジネスのオーバーヘッドを増加させ、コングロマリットの利益がどれほど広範囲であるかに応じて、経営陣の注意を薄く引くことができます。

コングロマリットの財務状態は、投資家、アナリスト、規制当局が識別するのが困難です。これは、通常、数値がグループで発表されるため、コングロマリットが保有する個々の企業の業績を識別するのが難しいためです。この透明性の欠如はまた、一部の投資家を思いとどまらせる可能性があります。 1960年代から1980年代にかけて人気が高まって以来、多くのコングロマリットは、売却とスピンオフを通じて、管理下にある事業の数を少数の選択子会社に減らしてきました。

1968

本によると米国のコングロマリットトレンドのピーク年ゴーゴーイヤーズ：ウォールストリートの強気な60年代のドラマとクラッシュフィナーレその年に約4,500の合併が発生し、国の200のうち10がその時までに最大の企業はコングロマリットでした。

##コングロマリットの例

ウォーレンバフェットのバークシャーハサウェイ（BRK.A）は有名な複合企業であり、飛行機の製造や繊維から保険や不動産に至るまで、あらゆることに関与する企業の管理に成功しています。バークシャーは尊敬されており、世界最大かつ最も影響力のある企業の1つになっています。 Buffetのアプローチは、資本配分を管理し、企業が自社の事業の運営を管理する際にほぼ完全な裁量を可能にすることです。バークシャーハサウェイは、50以上の企業の過半数の株式を保有し、さらに数十の少数株主を保有しています。それでも、同社には比較的少数の人員しか配置されていない小さな本社オフィスしかありません。

もう1つの例は、ゼネラルエレクトリック（GE）です。当初は有名な発明家であるトーマス・エジソンによってエレクトロニクス企業およびイノベーションラボとして設立されましたが、同社はエネルギー、不動産、金融、メディア、およびヘルスケアで働く自社企業にまで拡大しました。同社は、独立して運営されているが、すべて相互に関連しているいくつかの別個の部門で構成されています。この相互リンクは、幅広い製品に適用できる技術に関する広範な研究開発（R＆D）というGEの最初の使命に役立ちます。

##1960年代のコングロマリット

最初の重要なコングロマリットブームは1960年代に発生し、これらの初期のコングロマリットは当初、市場によって過大評価されていると見なされていました。当時は低金利だったので、レバレッジド・バイアウトは、お金が比較的安かったので、大企業の経営者にとって正当化するのが簡単でした。会社の利益がローンで支払う必要のある利子を上回っている限り、コングロマリットは投資収益率（ ROI ）を確保できます。銀行や資本市場は、一般的に安全な投資と見なされていたため、これらの買収のために企業に資金を貸してくれました。

同時に、相乗効果の理論は、経営管理や経済界で流行し始めていました。企業、製品、市場の相互結合が効率と収益性を高めることができるという考えです。この全体が部品の合計よりも大きいという概念は、対象企業が親会社のコアビジネスからかなり離れていたとしても、合併や買収を正当化するのに役立ちました。

この楽観主義は株価を高く保ち、企業がローンを保証することを可能にしました。 1980年にピークに達した着実に上昇するインフレへの対応として金利が調整されたため、大きなコングロマリットの輝きは衰えました。

また、買収した企業が必ずしも業績を改善しているわけではないことが明らかになり、買収後はより効率的になるという一般的な考えが反証されました。実際、親が誤って管理し、誤解していたため、パフォーマンスが低下し、企業全体の収益が低下することがよくありました。相乗効果についてはこれだけです。利益の減少に対応して、大多数のコングロマリットは、買収した企業を売却し、縮小し、コアビジネスに復帰し始めました。いくつかは、シェル企業として継続しました。

##外国のコングロマリット

コングロマリット企業は、国によってわずかに異なる形態をとっています。

中国の多くのコングロマリットは国営です。

日本のコングロマリットは系列と呼ばれ、企業は互いに小さな株式を所有し、コアバンクを中心にしています。ある意味で、このビジネス構造は防御的なものであり、株式市場の急激な上昇と下降、および敵対的買収から企業を保護します。三菱は、系列モデルに従事している会社の優れた例です。

コングロマリットに関して韓国の当然の結果は財閥と呼ばれ、大統領の地位が家族によって継承され、最終的には株主や取締役会のメンバーよりも会社を支配する家族経営の会社の一種です。有名な財閥企業には、Samsung、Hyundai、LGなどがあります。

##ハイライト

-エコノミストは、コングロマリットが大きすぎて効率的に運営できない可能性があると警告しています。

-コングロマリットでは、1つの会社が、それぞれが別々に事業運営を行う中小企業の支配権を所有しています。

-コングロマリットは、合併や買収など、いくつかの方法で作成できます。

-コングロマリットは、いくつかの異なる独立した事業で構成される企業です。

-親会社は、複数の業界セクターに分散されたコングロマリットになることで、単一の市場にいることによるリスクを減らすことができます。

＃＃ よくある質問

###最大のコングロマリットはどの会社ですか？

市場価値に基づく世界最大のコングロマリットは、時価総額が2,262億ドル（2022年4月16日現在）のリライアンスインダストリーズ社です。

###多国籍コングロマリットとは何ですか？

多国籍コングロマリットとは、本社を置く国以外の少なくとも1つの国で他の企業または事業を所有する会社です。多国籍企業（MNC）に似ていますが、まったく同じではありません。MNCは、個別の会社ではなく、単に子会社、事業、またはその他の外国に持ち株を持つ会社である可能性があるためです。

Facebookはコングロマリットですか？

会社自体はこの用語を愛していませんが、Facebook（現在はMeta Platforms Inc.（FB）として知られています）は確かにコングロマリットと見なすことができます。 2010年代を通じて多くの企業を買収しました。主な買収には、Instagram、WhatsApp、Oculus VR、Onavo、Belugaが含まれます。

Amazonはコングロマリットですか？

アマゾンはそれ自体をコングロマリットとは言いません、そして一部のビジネスジャーナリストとアナリストは同意します：彼らはそれが多様で独立して運営されている買収企業が住む広大な企業帝国の伝統的なモデルに適合しないと感じていますさまざまな企業を買収しましたが、そのうちのいくつかは、オンライン書店としてのルーツからかなり離れています。主な買収には、Whole Foods（食料品）、Kiva Systems（ロボット工学）、PillPack（薬局）、Twitch Interactive（ビデオゲーム）、および保留中のMGM（映画/ TVプログラム）が含まれます。購入のほとんどでテーマを統一し、Amazonはまた、新規参入者を引き込むために一生懸命取り組んでいます。AmazonサイトでWholeFoodsの配達を注文できます。おそらく、Amazonの考え方は、21世紀の企業の巨人、またはニューヨークタイムズが言うように、「これらの新しい経済のコングロマリットの1つ」です。