Valkostir á framtíð

Hverjir eru valkostir á framtíðarsamningum?

Valréttur á framvirkum samningi veitir handhafa rétt, en ekki skyldu, til að kaupa eða selja tiltekinn framvirkan samning á verkfallsverði á eða fyrir gildistíma valréttarins. Þetta virkar svipað og kaupréttarsamningar, en eru ólíkir að því leyti að undirliggjandi verðbréf er framtíðarsamningur.

Flestir valkostir á framtíðarsamningum, svo sem vísitöluvalkostir,. eru uppgerðir í reiðufé. Þeir hafa einnig tilhneigingu til að vera valkostir í evrópskum stíl,. sem þýðir að ekki er hægt að nýta þessa valkosti snemma.

Hvernig valkostir á framtíð virka

Valréttur á framvirkum samningi er mjög svipaður kauprétti að því leyti að hann veitir kaupanda rétt, en ekki skyldu, til að kaupa eða selja undirliggjandi eign, en skapar á sama tíma hugsanlega skyldu fyrir seljanda kaupréttarins til að kaupa eða selja undirliggjandi eign ef kaupandi óskar þess með því að nýta þann valrétt. Það þýðir að valrétturinn á framtíðarsamningi, eða framtíðarvalréttur, er afleiðuverðbréf afleiðuverðbréfs. En verðlagning og samningsupplýsingar þessara valkosta bæta ekki endilega skuldsetningu ofan á skiptimynt.

Valréttur á S&P 500 framtíðarsamningi er því hægt að líta á sem aðra afleiðu S&P 500 vísitölunnar þar sem framtíðarsamningarnir eru sjálfir afleiður vísitölunnar . Sem slík eru fleiri breytur sem þarf að hafa í huga þar sem bæði valrétturinn og framtíðarsamningurinn hafa gildistíma og eigin framboðs- og eftirspurnarsnið. Tímabilun (einnig þekkt sem theta ), virkar á framtíðarframvirkum valkostum á sama hátt og valkostir á öðrum verðbréfum, þannig að kaupmenn verða að gera grein fyrir þessari hreyfingu.

Fyrir kauprétt á framvirkum samningum myndi handhafi valréttarins ganga inn í langhlið samningsins og kaupa undirliggjandi eign á kaupréttarverði. Fyrir söluréttarsamninga myndi handhafi valréttarins ganga inn í skammhlið samningsins og selja undirliggjandi eign á kaupréttarverði.

Dæmi um valkosti á framtíð

Sem dæmi um hvernig þessir valréttarsamningar virka skaltu fyrst íhuga S&P 500 framtíðarsamning. Vinsælasta S&P 500 samningurinn er kallaður E-mini S&P 500 og gerir kaupanda kleift að stjórna peningaupphæð sem er 50 sinnum verðmæti S&P 500 vísitölunnar. Þannig að ef verðmæti vísitölunnar væri $3.000 myndi þessi e-mini samningur stjórna verðmæti $150.000 í reiðufé. Ef verðmæti vísitölunnar hækkaði um eitt prósent í $3030, þá væri stjórnað reiðufé virði $151.500. Munurinn hér væri $1.500 hækkun. Þar sem framlegðarkröfur til að eiga viðskipti með þennan framtíðarsamning eru $6.300 (þegar þetta er skrifað), myndi þessi hækkun nema 25% hagnaði.

En frekar en að binda $6.300 í reiðufé, þá væri það verulega ódýrara að kaupa valrétt á vísitölunni. Til dæmis, þegar vísitalan er verðlögð á $3.000, gerðu ráð fyrir að valréttur með verkfallsverðinu $3.010 gæti verið skráð á $17.00 með tveimur vikum áður en það rennur út. Kaupandi þessa valkosts þyrfti ekki að leggja upp $6.300 í framlegðarviðhald, heldur þyrfti aðeins að borga valréttarverðið. Þetta verð er $50 sinnum hvern dollara sem varið er (sami margfaldari og vísitalan). Það þýðir að verð valréttarins er $850 plús þóknun og þóknun, um 85% minna fé bundið samanborið við framtíðarsamninginn.

Þannig að þótt valmöguleikinn hreyfist með sömu skuldsetningu ($ 50 fyrir hvern $ 1 vísitölunnar), getur skuldsetningin í magni reiðufjár sem notað er verið verulega meiri. Ef vísitalan myndi hækka í $3030 á einum degi, eins og nefnt er í fyrra dæmi, gæti verð valréttarins hækkað úr $17,00 í $32,00. Þetta myndi fela í sér hækkun um $750 að verðmæti, minna en hagnaðurinn af framtíðarsamningnum einum saman, en miðað við $850 áhættuna myndi það tákna 88% hækkun í stað 25% hækkunar fyrir sömu hreyfingu á undirliggjandi vísitölu . Á þennan hátt, eftir því hvaða valréttarverkfall þú kaupir, geta peningarnir sem verslað er með verið skuldsettir í meira mæli en með framtíðinni eingöngu.

Frekari íhuganir varðandi valkosti á framtíðarsamningum

Eins og fram hefur komið eru margir hreyfanlegir hlutar sem þarf að hafa í huga þegar valréttur á framtíðarsamningi er metinn. Einn þeirra er gangvirði framtíðarsamningsins miðað við reiðufé eða staðgengi undirliggjandi eignar. Mismunurinn er kallaður iðgjald á framtíðarsamninginn.

Hins vegar, valkostir leyfa eigandanum að stjórna miklu magni af undirliggjandi eign með minni upphæð þökk sé betri framlegðarreglum (þekkt sem SPAN framlegð ). Þetta veitir aukna skiptimynt og hagnaðarmöguleika. En með möguleika á hagnaði fylgir möguleiki á tapi upp að fullri upphæð kaupréttarsamningsins.

Lykilmunurinn á milli framtíðarsamninga og kaupréttarsamninga er breytingin á undirliggjandi verðmæti sem táknuð er með breytingum á kaupréttarverði. $1 breyting á kauprétti jafngildir $1 (á hlut), sem er einsleitt fyrir öll hlutabréf. Með því að nota dæmi um e-mini S&P 500 framtíðarsamninga, þá er $1 verðbreyting virði $50 fyrir hvern keyptan samning. Þessi upphæð er ekki einsleit fyrir alla framtíðar- og framtíðarvalréttarmarkaði. Það er mjög háð magni vörunnar,. vísitölunnar eða skuldabréfsins sem skilgreint er af hverjum framtíðarsamningi og forskriftum þess samnings.

Hápunktar

Valréttir á framtíðarsamningum virka á svipaðan hátt og valkostir á öðrum verðbréfum (svo sem hlutabréf), en þeir hafa tilhneigingu til að gera upp í reiðufé og af evrópskum stíl, sem þýðir að ekki er hægt að nýta snemma.
Lykilatriðin fyrir valréttarsamninga um framtíðarsamninga eru samningslýsingarnar fyrir bæði valréttarsamninginn og undirliggjandi framtíðarsamning.
Hægt er að líta á framtíðarvalkosti sem „annar afleiðu“ og krefjast þess að kaupmaðurinn gæfi smáatriðum eftirtekt.