Áfram afsláttur

Hvað er framvirkur afsláttur?

Framvirkur afsláttur er hugtak sem táknar ástand þar sem framvirkt eða vænt framtíðarverð gjaldmiðils er lægra en stundarverð. Það er vísbending frá markaðnum um að núverandi innlenda gengi sé að fara lækkandi gagnvart öðrum gjaldmiðli. Þessi framvirki afsláttur er mældur með því að bera saman núverandi staðgengisverð við staðgreiðsluverð að viðbættum hreinum vaxtagreiðslum yfir tiltekinn tíma, við verð framvirks gjaldeyrissamnings í sama tíma. Ef framvirkt samningsverð er lægra en staðsetningin að viðbættum væntanlegum vaxtagreiðslum, þá er skilyrði um framvirkan afslátt fyrir hendi.

Hvernig framvirkur afsláttur virkar

Þó að það komi oft fyrir, leiðir framvirkur afsláttur ekki alltaf til lækkunar á gengi gjaldmiðils. Það er aðeins væntingin um að það muni gerast vegna samræmingar verðlagningar staðsetningar, framvirkra og framtíðar . Venjulega endurspeglar það hugsanlegar breytingar sem stafa af mismun á vöxtum milli gjaldmiðla landanna tveggja sem taka þátt.

Framvirkt gengi gjaldmiðla er oft annað en staðgengi gjaldmiðilsins. Ef framvirkt gengi gjaldmiðils er hærra en staðgengið er álag fyrir þann gjaldmiðil. Afsláttur á sér stað þegar framvirkt gengi er minna en staðgengi. Neikvætt iðgjald jafngildir afslætti.

Dæmi um útreikning á framvirkan afslátt

Grunnatriðin við að reikna framvirkt gengi krefjast bæði núverandi staðgengis gjaldmiðlaparsins og vaxta í löndunum tveimur (sjá hér að neðan). Lítum á þetta dæmi um skipti milli japanska jensins og Bandaríkjadals.

• Níutíu daga framvirkt gengi jens í dollar (¥ / $) er 109,50.

• Staðgengi ¥ / $ gengi er = 109,38.

Útreikningur fyrir árlegt framvirkt iðgjald = (109,50-109,38÷109,38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0,44%

Í þessu tilviki er dollarinn "sterkur" miðað við jenið þar sem framvirkt verðgildi dollarans fer yfir staðvirðið með yfirverði upp á 0,12 jen á dollar. Jenið myndi eiga viðskipti með afslætti vegna þess að framvirkt virði þess varðandi dollara er minna en staðgengi þess.

Til að reikna út framvirkan afslátt fyrir jenið þarftu fyrst að reikna framvirkt gengi og staðgengi jensins í tengslum við dollara á jen.

• Framvirkt gengi ¥ / $ er (1÷109,50 = 0,0091324).

• Staðgengi ¥ / $ er (1÷109,38 = 0,0091424).

Árlegur framvirkur afsláttur fyrir jenið, í dollurum = ((0,0091324 - 0,0091424) ÷ 0,0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0,44%

Til að reikna út önnur tímabil en ár, myndirðu slá inn fjölda daga eins og sýnt er í eftirfarandi dæmi. Fyrir þriggja mánaða framvirkt gengi: Framvirkt gengi = staðgengi margfaldað með (1 + innlent gengi sinnum 90/360 / 1 + erlent gengi sinnum 90/360).

Til að reikna út framvirka vexti skal margfalda staðgengi með hlutfalli vaxta og leiðrétta fyrir tímann þar til rennur út.

Framvirkir vextir = Sporvextir x (1 + erlendir vextir) / (1 + innlendir vextir).

Sem dæmi, gerðu ráð fyrir að núverandi gengi Bandaríkjadals í evru sé $1,1365. Innlendir vextir eða bandarískir vextir eru 5% og erlendir vextir eru 4,75%. Að tengja gildin inn í jöfnuna leiðir til: F = $1,1365 x (1,05 / 1,0475) = $1,1392. Í þessu tilviki endurspeglar það framvirkt iðgjald.

Hvað er framvirkur samningur?

Framvirkur samningur er samningur tveggja aðila um að kaupa eða selja gjaldmiðil á ákveðnu verði á tilteknum framtíðardegi. Það er svipað og framtíðarsamningur, þar sem aðalmunurinn er sá að hann á viðskipti á markaðnum án endurgjalds (OTC). Mótaðilar búa til framvirka samninginn beint sín á milli en ekki í gegnum formlega skipti.

Kostir framvirka samningsins fela í sér sérsniðna skilmála, upphæð, verð, gildistíma og afhendingargrundvöll. Afhending getur verið í reiðufé eða raunveruleg afhending undirliggjandi eignar. Gallar á framtíðarsamningum eru meðal annars skortur á lausafé frá eftirmarkaði. Annar annmarki er á miðstýrðu greiðslujöfnunarhúsi sem leiðir til meiri vanskilaáhættu. Þar af leiðandi eru framvirkir samningar ekki eins aðgengilegir almennum fjárfestum og framvirkir samningar.

Samningaframvirkt verð getur verið það sama og skyndiverð, en það er venjulega hærra, sem leiðir til yfirverðs. Ef söluverðið er lægra en framvirkt verð,. leiðir framvirkur afsláttur.

Fjárfestar eða stofnanir taka þátt í að halda framvirka samninga til að verjast eða spá í gjaldeyrishreyfingar. Bankar eða aðrar fjármálastofnanir sem fjárfesta í framvirkum samningum við viðskiptavini sína útrýma gjaldeyrisáhættu á vaxtaskiptamarkaði.

##Hápunktar

• Framvirkir samningar eru eins og framvirkir samningar, en ekki staðlaðir og framkvæmdir við tvo tiltekna aðila í viðskiptum yfir borðið.

• Framvirkt álag er skilyrði sem er til staðar í samanburði á framvirkum gjaldeyrissamningi og staðgengi gjaldmiðils.

• Til að skilja þetta ástand þarftu fyrst að vita hvað framvirkir samningar eru.

• Framvirkir afslættir fela í sér að þeir sem gera framvirkan samning búast við að gjaldmiðillinn sem þeir ætla að skipta í muni lækka einhvern tíma í framtíðinni.